Medvedji detektiv Wall Streeta raste

Ta zgodba je bila originalno Objavljeno dne TKer.co

Delnice so novo leto začele pozitivno, saj se je S&P 500 prejšnji teden povzpel za 1.4 %. Indeks je zdaj višji za 8.9 % od najnižje vrednosti ob zaključku 12. oktobra pri 3,577.03 in za 18.8 % nižji od najvišje vrednosti ob zaključku 3. januarja 2022 pri 4,796.56.

Medtem, veliko medvedov na trgu dobil več družbe.

Michael Kantrowitz, glavni naložbeni strateg pri Piper Sandler, pričakuje, da bo S&P 500 do konca leta padel na 3,225, Poroča Bloomberg v sredo. Zaradi tega klica je najbolj medvedji izmed najboljših borznih napovedovalcev Wall Streeta.

Byron Wien, legendarni nekdanji glavni naložbeni strateg pri Morgan Stanleyju in sedanji podpredsednik pri Blackstoneu, opozoril v sredo da bi lahko finančni trgi v prvi polovici leta zdrsnili, preden bi se ponovno okrepili.

"Kljub zaostrovanju Fed trg doseže dno do sredine leta in začne okrevati, primerljivo z letom 2009," Wien Napisal.

Se bodo medvedi letos izkazali za prav? Mogoče.

Toda dejstvo, da tako velik del Wall Streeta je medvedji lahko dejansko povzroči nasprotni rezultat.

"Wall Street je medvedji," je v sredo zapisala Savita Subramanian, vodja ameriške kapitalske strategije pri BofA. "To je optimistično."

Subramanian se je skliceval na nasprotni signal lastniškega "kazalnika prodajne strani" BofA, ki spremlja povprečno priporočeno dodelitev delnicam s strani ameriških strategov na prodajni strani. Čeprav trenutno ne odraža "ekstremnega medvedjega padca", je na ravni, ki "nakazuje pričakovano donosnost cen v višini +16% v naslednjih 12 mesecih (~4400 za S&P 500)."

Subramanianove uradna tarča za S&P 500 je 4,000, kar je na medvedjem koncu Wall Streeta. Čeprav ima posvarili pred izstopom iz trga v času, ko konsenz pričakuje nižje cene.

Ob vstopu v leto 2022 je bil Wall Street ujet na napačni nogi, ker je bil preveč optimističen pred tem, kar je postalo a zgodovinski medvedji trg.

Bo konsenz ob njihovi medvedosti tokrat pravi?

Vedeli bomo šele za nazaj.

Zgodba se nadaljuje

Vemo pa, da borza v večini let raste.

In dolgoročnejši vlagatelji se morajo zavedati, da se možnosti za ustvarjanje pozitivnega donosa zanje izboljšajo ki lahko vloži čas.

Pregled makro prečnih tokov 🔀

Upoštevati je bilo nekaj pomembnih podatkovnih točk iz prejšnjega tedna:

???? Rast delovnih mest. Po navedbah BLS podatki Delodajalci v ZDA so decembra objavili 223,000 novih delovnih mest, kar je več kot 203,000 novih delovnih mest. pričakovali ekonomisti. V letu 2022 so delodajalci dodali ogromnih 4.5 milijona delovnih mest.

Skoraj vse glavne kategorije industrije so poročale o dobičkih. Informacijski sektor, ki vključuje tehnološko industrijo, je izgubil delovna mesta. Za več konteksta o teh izgubah preberite: "Naj vas ne zavedejo nekontekstna poročila o velikih tehnoloških odpuščanjih 🤨"

📉Stopnja brezposelnosti pada. Stopnja brezposelnosti je padla na 3.5 % (ali 3.468 % nezaokroženo) s 3.6 % prejšnji mesec. To je najnižja stopnja od leta 1969.

💰 Rast plač se ohladi. Povprečni urni zaslužek se je decembra v primerjavi z mesecem povečal za 0.3 %, kar je nižje od pričakovane stopnje 0.4 %. Na letni ravni so se povprečne urne plače povečale za 4.6 %, kar je manj od pričakovanih 5.0 %. Za več o tem, zakaj je to pomembno, preberite: "Ključni grafikon, ki si ga morate ogledati, ko Fed zaostruje denarno politiko 📊“

📈 Zamenjalci zaposlitve dobijo boljše plačilo. Po navedbah ADP, ki sledi zasebnim plačilnim listam in uporablja drugačno metodologijo kot BLS, se je letna rast plač decembra za ljudi, ki so zamenjali službo, povečala za 15.2 % glede na leto nazaj. Pri tistih, ki so ostali na delovnem mestu, je bila rast plač 7.3-odstotna.

???? Veliko je prostih delovnih mest. Po navedbah BLS podatki Delodajalci v ZDA so novembra objavili 10.46 milijona prostih delovnih mest, kar je skromno manj kot 10.51 milijona odprtij v oktobru. Čeprav so odprtja pod rekordno visoko vrednostjo 11.85 milijona marca, ostajajo precej nad ravnmi pred pandemijo.

V obdobju, je bilo brezposelnih 6.01 milijona ljudi. To pomeni, da je bilo novembra 1.74 odprtega delovnega mesta na brezposelno osebo. To je manj od 1.99 v marcu, vendar še vedno nakazuje, da je za iskalce zaposlitve veliko priložnosti.

???? Dejavnost odpuščanja je nizka. stopnja odpuščanja (tj. odpuščanja kot odstotek celotne zaposlenosti) je novembra znašala 0.9 %, kar je nespremenjeno glede na oktobrsko raven. To je bil 21. zaporedni mesec, ko je bila stopnja pod najnižjo vrednostjo pred pandemijo.

💼 Zahtevki za brezposelnost ostajajo nizki. Začetni zahtevki za nadomestilo za brezposelnost v tednu, ki se je končal 204,000. decembra, padel na trimesečno najnižjo vrednost 31, kar je manj od 223,000 teden prej. Medtem ko se je število dvignilo z najnižje vrednosti v zadnjih šestih desetletjih, ko je bilo marca 166,000, ostaja blizu ravni iz obdobij gospodarske rasti.

🛠 Proizvodnja hladi. O ISM-ov proizvodni PMI decembra z 48.4 novembra padel na 49.0. Odčitek pod 50 signalizira krčenje v sektorju.

📉 Storitve kul. O PMI za storitve ISM decembra z 49.6 novembra padel na 56.5. Odčitek pod 50 signalizira krčenje v sektorju.

📉 Ankete pravijo, da se cene ohlajajo. ISM Manufacturing PMI Prices Index je padel še globlje v krčenje.

Indeks cen ISM Services PMI Prices Index kaže, da cene še vedno rastejo, vendar z upočasnjeno hitrostjo.

⛓️ "Dobavne verige so spet normalne." Od glavnega ekonomista družbe Apollo Global Torstena Sloka: »Dobavne verige so se vrnile v normalno stanje in cena prevoza 40-čevljevega zabojnika s Kitajske na zahodno obalo ZDA se je znižala z 20,000 $ septembra 2021 na 1,382 $ danes, glejte spodnjo tabelo. Ta normalizacija transportnih stroškov v prihodnjih mesecih precej ovira inflacijo blaga.«

Newyorški Fed Globalni indeks pritiska v dobavni verigi — sestavljeni iz različnih kazalnikov dobavne verige — se je decembra nekoliko zmanjšal in se giblje na ravneh, ki so bile opažene konec leta 2020. NY Fed: »Pritiski v globalni dobavni verigi so se decembra zmerno zmanjšali, kar je zmotilo naraščajoči trend, opažen v prejšnjih dveh mesecih. Največji dejavniki, ki so prispevali k pritiskom v dobavni verigi, so bili dvigi korejskih dobavnih rokov in tajvanskih zalog, vendar so bili ti več kot izravnani z manjšimi negativnimi prispevki zaradi večjega nabora dejavnikov.«

📉 Najemnine so nižje. Od Seznam apartmajev: »Ocenjujemo, da se je nacionalna povprečna najemnina decembra glede na mesec znižala za 0.8 odstotka. To je četrti zaporedni mesečni padec in tretji največji mesečni padec v zgodovini naših ocen, ki se začnejo januarja 2017. Prejšnja dva meseca (oktober in november 2022) sta edina dva meseca z močnejšimi padci.«

➕ Nič več dolga z negativnim donosom. Od Bloomberg: »Svetovni kup dolga z negativnim donosom je izginil, saj so se japonske obveznice končno pridružile svetovnim enakim in ponujajo ničelni ali pozitivni donos. Globalna zaloga obveznic, pri katerih so vlagatelji prejeli donose pod ničlo, je dosegla vrh pri 18.4 bilijona dolarjev konec leta 2020, glede na Bloombergov globalni agregatni indeks dolga, ko so centralne banke po vsem svetu ohranjale obrestne mere na ali pod ničlo in kupovale obveznice, da bi zagotovile zatiranje donosov. “

Sestavimo vse skupaj 🤔

Inflacija se ohlaja z najvišjih ravni. Kljub temu inflacija ostaja visoka in se mora še precej ohladiti, preden bo kdorkoli zadovoljen z ravnjo cen. Torej bi morali pričakovati Federal Reserve bo še naprej zaostrovala denarno politiko, kar pomeni strožje finančne pogoje (npr. višje obrestne mere, strožji posojilni standardi in nižje vrednosti delnic). Vse to pomeni pretepanje trga se bo nadaljevalo in tveganje gospodarstvo ponori v recesijo se bodo stopnjevale.

Pomembno pa si je zapomniti, da so tveganja recesije sicer visoka, potrošniki prihajajo iz zelo močnega finančnega položaja. Brezposelni so pridobivanje služb. Tisti, ki imajo službo, dobivajo povišice. In mnogi jih še imajo presežni prihranki dotakniti se. Močni podatki o porabi dejansko potrjujejo to finančno odpornost. Torej je prezgodaj, da bi sprožili alarm z vidika potrošnje.

Na tej točki katera koli recesija se verjetno ne bo spremenila v gospodarsko katastrofo glede na to, da finančno zdravje potrošnikov in podjetij ostaja zelo dobro.

Kot vedno bi se morali tega spomniti dolgoročni vlagatelji recesije in medvedji trgi so le del posla ko vstopite na borzo z namenom ustvarjanja dolgoročnih donosov. Medtem trgi so imeli grozno leto, dolgoročni obeti za delnice ostaja pozitiven.

Za več informacij o tem, kako se razvija makro zgodba, si oglejte prejšnje makro navzkrižne tokove TKer »

Več o tem, zakaj je to nenavadno neugodno okolje za borzo, preberite v “Tržni udarci se bodo nadaljevali, dokler se inflacija ne izboljša 🥊“ »

Če si želite podrobneje ogledati, kje smo in kako smo prišli sem, preberite “Razložena zapletena zmešnjava trgov in gospodarstva 🧩"

Ta zgodba je bila originalno Objavljeno dne TKer.co

Sam Ro je ustanovitelj TKer.co. Sledite mu na Twitterju na @SamRo

Kliknite tukaj za najnovejše borzne novice in poglobljeno analizo, vključno z dogodki, ki premikajo delnice

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube