(Bloomberg) — Že nekaj mesecev med Zveznimi rezervami in delniškimi vlagatelji vlada nelagodno premirje. Ko se je inflacija ohladila, je predsednik Jerome Powell večinoma molčal o dvigu lastniškega kapitala v višini 5 bilijonov dolarjev, za katerega mnogi skrbijo, da ovira njegova prizadevanja za odpravo napihnjenosti gospodarstva.
Najbolj brano iz Bloomberga
Ali bo mir trajal, bo v veliki meri odvisno od torkovega indeksa cen življenjskih potrebščin.
Krepi se soglasje, da bo mehkejše branje verjetno oživilo novoletno rast lastniškega kapitala, medtem ko bo kaj močnejšega lahko podaljšalo razprodajo tveganih sredstev prejšnji teden. Delnice in obveznice so se močno podražile od oktobra, ko je inflacija obrnila dveletni trend, ko so bili odčitki CPI večinoma višji od pričakovanj. Powell je večkrat zavrnil hkratno ublažitev finančnih pogojev kljub vprašanjom, ali škoduje njegovemu cilju upočasnitve povpraševanja in zajezitve inflacije.
"Mislim, da Fed ni pričakoval, da se bodo finančni pogoji toliko olajšali, kot so, toda dokler inflacija še naprej pada, ne nasprotujejo," je Tony Pasquariello, partner pri Goldman Sachs Group Inc., zapisal v opomba petek. "To samo dvigne predračun za CPI."
Preberite več: Cene življenjskih potrebščin v ZDA lahko kažejo, da ima Fed več dela: Eco Week
Na kateri del potrošniških cen se bodo vlagatelji osredotočili in kako bodo stavili v različnih scenarijih, so nekatere razlike. Vsaj tako je glede na načrte, ki sta jih predstavili dve najbolj ugledni prodajni in trgovalni mizi Wall Streeta.
Ekipa pri JPMorgan Chase & Co. je poudarila letno spremembo indeksa cen življenjskih potrebščin. Ekonomisti so januarja pričakovali padec na 6.2 % s 6.5 % prejšnji mesec.
Če se podatki približajo oceni, kar potrjuje nadaljnje ohlajanje inflacije, bodo donosi obveznic in dolar padli, medtem ko bodo tehnološke in ekonomsko občutljive delnice napredovale v indeksu S&P 500. Vendar bodo kakršni koli dobički delnic verjetno zbledeli, so opozorili, ko bodo vlagatelji usmeriti pozornost na razmeroma počasnejši tempo dezinflacije kot v prejšnjih dveh mesecih, kjer je vsak natis CPI zabeležil zmanjšanje za 60 bazičnih točk.
Preberite: Prezgodaj je, da bi delniški vlagatelji zahtevali zmago nad inflacijo
Pri Morgan Stanleyju se je trgovalni oddelek osredotočil na mesečno spremembo CPI, za katero so ekonomisti banke napovedali 0.4-odstotno povečanje. V primeru mehkega odtisa, recimo 0.2 %, se bodo delnice tehnološke in potrošniške industrije povzpele skupaj z dvigom fiksnega dohodka. Pričakuje se, da bo bolj vroč odčitek, kot je 0.6 %, sprožil premik proti tveganju, ki se mu ne morejo izogniti niti ciklične delnice, ki bi imele koristi od inflacije.
Napovedovanje inflacije se je v svetu po pandemiji izkazalo za skoraj nemogoče, da o odzivih trgov nanjo niti ne govorimo. Če sploh kaj, vaja obeh podjetij ponuja pogled na tveganja, s katerimi se soočajo vlagatelji.
Pri JPMorganu je ekipa za trgovanje, vključno z Andrewom Tylerjem, videla skoraj dve proti tri možnosti, da podatki o CPI prispejo znotraj 20 bazičnih točk od mediane ocene ekonomistov.
Po presenetljivem skoku indeksa cen rabljenih vozil v Manheimu so se povečala pričakovanja za bolj vroče vrednosti. Če bi inflacija presegla 6.5 % – scenarij, ki mu je Tylerjeva ekipa pripisala 5 % verjetnost, bi S&P 500 padel za 2.5 % do 3 %. Če bi se to zgodilo, bi morala naložba prodati drage zaloge programske opreme in kriptovalute, hkrati pa kupovati zakladnice in dolar, je predlagala ekipa.
"Ta medvedji izid bi bil usklajen s hipotezo o ponovni inflaciji in bi ga lahko spodbudile storitve, pri katerih je potrošnik pokazal oživitev porabe, kar dokazuje zadnji Manheimov natis," so zapisali v petkovem sporočilu. "Bolj zaskrbljujoče za bike je, da bi se ta scenarij zgodil, preden bi bili priča inflacijskemu impulzu iz Kitajske."
Preberite več: Naslednje veliko svetovno inflacijsko presenečenje se obeta na Kitajskem
Od delnic do obveznic so finančna sredstva prejšnji teden ustavila svoj novoletni skok, saj so uradniki Feda poudarili potrebo po nadaljnjem zviševanju obrestnih mer sredi nenehnih cenovnih pritiskov. Sredi grozljivih pripomb so trgovci povečali stave na najvišjo obrestno mero Feda na okoli 5.2 %, z manj kot 5 % v začetku tega meseca.
"Nedavna rezerva v donosnosti obveznic je morda dovolj, da ne bomo videli še enega zvišanja obrestnih mer, glede na to, da bi imeli marčevski natis pred naslednjim srečanjem Feda," so povedali Tyler in njegova ekipa.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html