Wall Street ponori: Številke

Indeks S&P 500 je danes poskočil za 5.54 %. Kako čudno je to?

Joj. Zaloge so v enem dnevu porasle za 5.54 %. Kako pogosto se to dogaja? In ali današnji dan ponuja nove dokaze, da so vlagatelji neracionalni?

Odgovor na prvo vprašanje: Zelo, zelo redko. Tukaj je seznam največjih premikov navzgor v indeksu S&P 500 od leta 1950.

V teh 72 in več letih je bilo samo 14 večjih enodnevnih shodov. Pogostost: nekaj manj kot enkrat na vsakih pet let.

Vendar bi lahko statistik vztrajal pri dvostranskem testu. Dodajte velike enodnevne padce in poglejte, kako pogosto se trg močno dvigne ali zniža, preden se odločite, kako osupljiv je premik cene.

Primerjava vzponov in padcev postane nekoliko težavna. Če želite biti skladni s svojo aritmetiko, morate vedno primerjati visoko število v paru cen z nizkim. Tako bi morali premik za 25 % navzgor obravnavati kot enako vrsto potresa kot premik za 20 % navzdol. (Če imate enega takoj za drugim, se indeks vrne, kjer je bil.)

Glede na to so velike vibracije videti nekoliko manjše. Pogostost premikov navzgor ali navzdol, ki po obsegu ustrezajo 5.5-odstotnemu premiku navzgor, je bila višja in se je od začetka leta 1950 pojavljala nekoliko pogosteje kot enkrat na vsaki dve leti.

Tukaj so slabi dnevi:

Kar zadeva drugo vprašanje: menim, da je večina vlagateljev večino časa neracionalno razposajenih ali iracionalno malodušnih. Tukaj torej ponujam tri načine, kako videti nedavno nestanovitnost kot znak duševne bolezni trga.

1. Če bi vlagatelji storili, kar bi morali storiti, bi se naključno sprehodili po Wall Streetu in svoje poteze izbrali iz log-normalne porazdelitve. Standardni odklon dnevnih premikov od leta 1950 je 1 %, tako da skok, kot je današnji (v obe smeri), predstavlja le približno 5.4 sigme. To bi se moralo zgoditi le enkrat v 14 milijonih dni trgovanja. To je enkrat na 112,600 let.

Jasno je, da kupci ne hodijo naključno. Premikajo se v čredah.

2. Če bi se ljudje lepo obnašali, danes ne bi bili nič bolj poskočni, kot so bili v prejšnjem stoletju. Upoštevajte, da se je večina velikih premikov navzdol in skoraj vsi veliki premiki navzgor zgodila v zadnjih 23 letih.

Kratek razpon pozornosti in sheme za hitro obogatenje so zdaj norma. Krivim Sama Bankman-Frieda in Robinhooda.

3. Če bi cene vrednostnih papirjev odražale pričakovanja glede prihodnjih dobičkov podjetij, bi se verjetno lahko močno obrnile navzgor, ko se zmanjša nevarnost recesije. Morda se je ta grožnja danes umaknila z namigi, da bo Federal Reserve postala manj jastrebova v boju proti inflaciji.

Torej, manj recesije je enako višji zaslužek enako višje cene delnic. Toda v tem scenariju bolj vročičnega gospodarstva bi se morale realne obrestne mere dvigniti.

Kaj se je danes zgodilo z realnimi obrestnimi merami? Oglejte si trg za vrednostne papirje, zaščitene pred inflacijo. Njihove realne obrestne mere so padle z 1.70 % na 1.43 % za desetletno obveznico.

Zelo meshuggah.