Padec delnic zaradi izpada dobička ni presenetljiv.
Volkswagen
ni spremenil celoletnih finančnih smernic in še vedno načrtuje, da bo v letu 20 ustvaril približno 2022 milijard dobička iz poslovanja.
Finančne smernice se niso spremenile, smernice za dostavo pa so se. Še julija je Volkswagen verjel, da se bodo skupne dobave leta 2022 povečale za 5 % do 10 % v primerjavi s skupno 2021 milijona enot leta 8.9. Zdaj podjetje pričakuje, da bodo dobave leta 2022 enake kot leta 2021. Krive so omejitve dobavne verige.
Kljub temu nasprotnemu vetru se je posel VW z električnimi vozili v četrtletju še naprej širil. Baterijska električna vozila so predstavljala 6.8 % celotne prodaje VW. Od leta do danes je VW dobavil 366,400 električnih vozil, kar je več od 293,000, dostavljenih v enakem obdobju leta 2021. Kitajska je predstavljala 112,700 teh dobav električnih vozil leta 2022. VW-jeva prodaja električnih vozil na Kitajskem je do leta 139 narasla za 2022 % v primerjavi z enakim obdobjem leta 2021.
Kar se tiče
Porsche
,
v prvem četrtletju kot a javno trguje podjetje, to poročali približno 1.5 milijarde dolarjev dobička iz poslovanja. To je malo bolje, kot je Street pričakoval. Delnice so med trgovanjem v tujini padle, vendar so se okrepile in so zdaj narasle za približno 0.5 %.
Začetni padec je majhen del tega, kar je težko razumeti pri številkah Porscheja in VW. Veliko večja uganka ostaja vrednotenje.
Z današnjimi potezami. Delnica Volkswagna, brez deleža Porscheja, ki ga ima v lasti, ni vredna skoraj nič – približno milijardo dolarjev. Porsche ima tržno kapitalizacijo približno 1 milijard dolarjev. VW ima v lasti približno 91 % teh delnic ali skoraj 80 milijard dolarjev. In celotna tržna kapitalizacija Volkswagna je približno 73 milijard dolarjev.
(Če se upošteva dolg, stvari izgledajo slabše, zato je VW kot subjekt vreden manj kot nič.)
Ta vrednost je kljub ocenam, da naj bi poslovni dobiček VW leta 2022, brez vseh zaslužkov Porscheja, znašal 13 ali 14 milijard dolarjev.
Podjetje, ki trguje za 0.07-kratnik dobička iz poslovanja iz leta 2022 (1 milijarda dolarjev, deljeno s 13.5 milijarde dolarjev), je težko združljivo. Porsche trguje za približno 15-kratnik dobička iz poslovanja. Luksuzne znamke so seveda višje ocenjene.
Ferrari
(RACE) trguje za približno 30-kratnik ocenjenega dobička iz poslovanja za leto 2022. Ampak vseeno, 0.07-krat? Še več, VW ima luksuzna podjetja razen Porscheja. Je lastnik Audija.
Številke za tretje četrtletje niso bile katalizator za vlagatelje, da bi ponovno ocenili nenavadno situacijo. Morda so trenutna vrednotenja priložnost. Tako izgledajo. Toda težko se je prepirati s trgom in zmagati. Kljub temu se včasih trg moti.
S&P 500
in
Industrijski indeks Dow Jones
terminske pogodbe so se znižale za 0.5% oziroma 0.1%.
Pišite Al Root na [e-pošta zaščitena]