Vanguard vidi recesijo leta 2023 — in eno "srebrno podlogo" za vlagatelje

Morda bo še več finančnih težav, to je precej gotovo - vendar morda ne bo tako hudo, kot se je balo, glede na Vanguardov pogled do leta 2023.

Zaradi verjetne recesije se stopnja brezposelnosti ne bo močno povečala, šok zaradi nalepk bo izginil zaradi cen blaga, dvig najemnin in hipotek pa se bo prav tako umiril, je dejal Vanguard.

Dobra novica: to odpira možnosti za ponovni dvig delnic, je dodal upravitelj premoženja.

Obeti, ki so bili objavljeni ta teden, prihajajo v trenutku, ko Američani poskušajo uganiti, kaj jim bo leto 2023 prineslo za finance, medtem ko urejajo dopust. proračuni za nakupovanje, in 2022 naložbe.

Cene so v torek kazali podatki o inflaciji za november se še naprej ohlajajo. Od oktobra do novembra so se življenjski stroški zvišali za 0.1 %, kar je manj od napovedi za 0.3 %, je pokazal indeks cen življenjskih potrebščin. Medletno se je stopnja inflacije znižala na 7.1 % z oktobrskih 7.7 %, kažejo podatki CPI.

V sredo bo Federal Reserve objavil svojo zadnjo odločitev o zvišanju obrestnih mer. Po štirih velikih dvigih centralne banke za 50 baznih točk se na splošno pričakuje povečanje za 75 baznih točk.

Tukaj je en načrt za naslednje, kolikor lahko vidijo Vanguardovi raziskovalci in strokovnjaki.

Vroča inflacija se bo ohladila

Stopnje inflacije so se v letu 2022 povzpele na najvišje vrednosti v štirih desetletjih. Pojavljajo se znaki umirjanja, kot so zvišanja cen, ki so bila manjša od pričakovanih oktober.

"Ko vstopamo v leto 2023, bi lahko zgodnji znaki okrevanja ponudbe blaga in zmanjševanja povpraševanja pomagali uravnotežiti ponudbo in povpraševanje po potrošniškem blagu in znižati cene," so zapisali avtorji pred torkovimi številkami CPI.

Toda stroški in povpraševanje po storitvah bodo preprečili hiter padec, so opozorili. Znaki upočasnitve rasti cen se že kažejo najemnine in hipoteke, vendar bo njihovo znižanje trajalo dlje kot cene potrošniškega blaga, so povedali avtorji.

To odraža stališče ministrice za finance Janet Yellen, ki je v nedeljo dejala, da bo "veliko nižjo inflacijo,” brez nepričakovanih pretresov v gospodarstvu.

Medtem ko se vroče napihovanje ohladi, bo še vedno toplo na dotik. Fed pravi, da je 2-odstotna inflacija njegov ciljni cilj; Vanguard predvideva 3-odstotno inflacijo do konca leta 2023.

Recesija je zelo na vidiku

Ker je »generacijsko visoka inflacija« upočasnila gospodarstva po vsem svetu, so se Fed in druge centralne banke zoperstavile z zvišanjem obrestnih mer, da bi ukrotile zvišanje cen. To "bo na koncu uspelo, vendar za ceno svetovne recesije leta 2023," glede na Vanguardovo poročilo. Vanguard vidi 90-odstotno možnost recesije v ZDA do konca prihodnjega leta.

Vanguard je komaj sam v klicu recesije, torej vprašanje je, kako slabo bi lahko izgledala velika slika?

Po mnenju Vanguarda ni tako slabo. "Gospodinjstva, podjetja in finančne institucije so v veliko boljšem položaju za obvladovanje morebitnega upada, tako da se zdi vzporednica s 1970-imi, 1980-imi, 2008 ali 2020 napačna," so zapisali avtorji.

Izgube delovnih mest so lahko združene

Za zdaj je stopnja brezposelnosti na tesnem trgu dela 3.7%, kar je le malo nad najnižjimi ravnmi v zadnjih petih desetletjih. To je v nasprotju s seznamom podjetij, v katerih se množijo odpuščanja, predvsem v tehnološki sektor.

Ko bo naslednje leto po vsej verjetnosti prišlo do recesije, bo "brezposelnost lahko dosegla vrh okoli 5%, kar je zgodovinsko nizka stopnja za recesijo," pravi Vanguard Outlook. Ker obrestne mere naraščajo, bi morale biti izgube delovnih mest "najbolj koncentrirane v tehnološkem in nepremičninskem sektorju, ki sta bila med največjimi upravičenci okolja ničelne obrestne mere."

Stopnja brezposelnosti, ki se dvigne s 3.7% na okoli 5%, je "precejšen premik," je na ponedeljkovi tiskovni konferenci o poročilu dejal Roger Aliaga-Díaz, glavni ekonomist za Ameriko za Vanguard. "Vendar je porast manj dramatičen kot morda v primerjavi s preteklimi recesijami."

Opazovanje priložnosti

Ko se obrestne mere dvignejo, cene obveznic padajo. Zato je bilo letos težko za obveznice z nižjimi donosi in "kratkoročno bolečino" za vlagatelje, pravi Vanguard Outlook.

»Vendar so svetla stran višjih obrestnih mer višja plačila obresti. Zaradi tega so se naša pričakovanja glede donosa ameriških in mednarodnih obveznic povečala za več kot dvakrat,« piše v poročilu.

Vanguard je dejal, da bi lahko projekcije donosa ameriških obveznic v naslednjem letu znašale 4.1 % – 5.1 % letno v primerjavi z lanskoletno oceno donosa 1.4 % – 2.4 %. Za delnice v ZDA bi lahko bila napoved 4.7 % – 6.7 % letno, medtem ko bi lahko bili donosi v delnicah trgov v razvoju med 7 % in 9 %.

V torek zjutraj so borze dvigniti višje zaradi hladnejših podatkov o inflaciji od pričakovanih, kar je spodbudilo upanje na shod Božička ob koncu leta.

Kljub temu industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA
se je do danes zmanjšal za skoraj 5 %. S&P 500
SPX
je v tem času nižja za 14 % in za Nasdaq Composite
COMP
je nižja za več kot 26 %.

Nemogoče je vedeti, kdaj bo trg dosegel dno, pravijo obeti - vendar so zapisali, da so "vrednotenja in donosi očitno privlačnejši, kot so bili pred letom dni."

»Naši obeti za skromno svetovno recesijo imajo eno dobro stran. In to je jasna srebrna obloga višjih pričakovanih donosov za vlagatelje,« je dejal Joseph Davis, glavni globalni ekonomist Vanguarda.

"Dolgo smo zaskrbljeni, da je bilo okolje nizkih obrestnih mer hkrati nevzdržno in navsezadnje davek in ovira za varčevalce in dolgoročne vlagatelje," je dejal Davis.

Toda kljub vsem pretresom v tem letu "zagotovo začenjamo videti dividende višjih realnih obrestnih mer po vsem svetu v višjih predvidenih donosih, ki jih pričakujemo za vlagatelje v prihodnjem desetletju."