Vanguard pričakuje "renesanso" občinskih obveznic, saj bi se morali vlagatelji "pocediti sline" pri višjih donosih

Obveznice Muni so na začetku leta 1 ponujale »komaj več kot 2022 %« v primerjavi z donosi, ki zdaj presegajo 3 % pred prilagoditvijo za davčne ugodnosti, v skladu s poročilom. Z davčno enakovrednimi donosi 6 % - "ali bistveno višjimi za rezidente v državah z visokimi davki, ki vlagajo v ustrezne državne sklade" - munis ponuja "veliko vrednost v primerjavi z drugimi sektorji s fiksnim dohodkom in potencialno enakimi delnicami - zlasti z možnostjo recesija narašča,« je dejal Vanguard.

Obveznice Muni ostajajo "močne" s kreditnega vidika, s privlačnimi razmiki glede na primerljive ameriške zakladnice v primerjavi z dolgom podjetij, glede na poročilo. Razmiki so se lani povečali, čeprav so bile občinske bilance »močnejše, kot so bile v dveh desetletjih, sredstva za deževne dni pa na najvišjih vrednostih vseh časov, zaradi česar so države dobro pripravljene prestati gospodarsko upočasnitev ali krčenje,« je dejal Vanguard.

Spodnji grafikon spremlja širjenje razmika dolga podjetij in občin z oceno BBB, najnižjo stopnjo naložbenega razreda, v letu 2022. Predstavlja spremembo donosov nad zakladnimi obveznicami s podobnim trajanjem, kar kaže, da so muniji z oceno BBB vlagateljem ponujali večjo razpršitev glede na leto -konec.

"Srednje- in dolgoročne občinske obveznice bi morale zagotavljati tako višje ravni davkov oproščenega dohodka kot diverzifikacijski potencial, ki si ga vlagatelji tradicionalno želijo pri dodelitvi fiksnega dohodka," je dejal Vanguard. "Pričakujemo, da bodo vlagatelji z visokimi zaslužki motivirani, da bodo sčasoma povečali svoje deleže, oproščene davka, sčasoma povečali deleže, oproščene davkov."

Vanguardov aktivno upravljani dolgoročni oproščeni davkov sklad
VWLUX,
+ 0.37%
letos do torka pridobil 2.8 %, medtem ko je njegov vmesni sklad oproščen davkov
VWIUX,
+ 0.22%
je po podatkih FactSet zrasel za 2 %.

"Višji donosi ne pomenijo samo večjega dohodka, ampak tudi večjo stabilnost portfelja, če pride do globlje recesije," je dejal Vanguard.

Kar zadeva občinske obveznice, vezane na določene države, sklad Vanguard New York Long-Term Tax-Exempt fund
VNYUX,
+ 0.37%
se je ta mesec do torka povečal za 3.1 %, medtem ko je sklad Vanguard New Jersey Long-Term Tax-Exempt
VNJUX,
+ 0.26%
je vrnil 2.9 %, kažejo podatki FactSet. Dolgoročno oproščen davkov sklad Vanguard California
VCLAX,
+ 0.26%
pridobil 2.8 % v istem obdobju, medtem ko je Vanguard Massachusetts Tax-Exempt sklad
VMATX,
+ 0.39%
je bila višja za 2.9%.

"Verjamemo, da je trg občinskih obveznic že v veliki meri dosegel ceno v recesiji," je dejal Vanguard. "V nasprotju s predhodnimi gospodarskimi krči bo tokrat aktivnost znižanja bo dohitela trenutno ceno razmika – ne obratno."