Vrednostne delnice imajo nekaj časa na soncu

Leta 2022 so veliko pozornosti pritegnile povišana inflacija in naraščajoče obrestne mere, pri čemer so izjave Jeroma H. ​​Powella in njegovih kolegov iz centralne banke Federal Reserve pogosto katalizator za nestanovitna nihanja cen delnic. Seveda so bili ti premiki na splošno v južni smeri v prvih treh četrtletjih leta, saj je S&P 500 junija vstopil na območje medvedjega trga, preden je 12. oktobra dosegel najnižjo vrednost v tem letu.

Nagrad za izgube vrednostnih delnic v teh devetih mesecih ni bilo, vendar so se cenene delnice držale veliko bolje. Indeks vrednosti Russell 3000 je utrpel donos v višini negativnih 18.0 %, medtem ko je njegov nasprotnik za rast zdrsnil za 30.6 %, kar je v skladu z zgodovinskimi dokazi o presežku vrednosti, ko je inflacija visoka, ko Fed zaostruje in ko se obrestne mere dvigujejo.

Vrednostne delnice so v četrtem četrtletju še naprej dosegale boljše relativne donose, pri čemer je prišlo do trdne rasti podjetij z nizkimi cenami, čeprav so se težave nadaljevale za številne delnice z visokimi cenami. Razpršitev uspešnosti je bila tolikšna, da je vrzel med komponentama vrednosti in rasti S&P 500 za leto 2022 uvrščena na drugo mesto, odkar so bili ti indeksi ustvarjeni leta 2.

Zadnjih 45 let smo pri The Preudarni špekulant smo ostali neomajni pri naši zavezanosti lovljenju delnic po ugodnih cenah in ne vidimo veliko razlogov, da bi se leta 2023 oddaljili od naše dolgoletne prakse lastništva široko raznovrstnega nabora delnic, ki trgujejo po znižanih relativnih vrednotenjih.

Mislim, da to podpira tedenska raziskava razpoloženja AAII, ki nakazuje, da je rast v četrtem četrtletju le malo izboljšala moralo vlagateljev. Pravzaprav je prvi rezultat bikov leta 4 znašal 2023 %, medtem ko je število medvedov doseglo 20.3 %. Glede na to, da je običajno več optimistov kot pesimistov, je minus 42.0-odstotni razmik med medvedji in bikovimi vrednostmi še posebej opazen kot med najnižjimi v zgodovini.

Glede na raziskavo so nadpovprečni tržni donosi, ki jih na splošno obravnavajo kot nasprotno merilo, v zgodovini sledili podpovprečnim stopnjam optimizma, kar podpira maksimo Wall Streeta: "Bodite pohlepni, ko so drugi prestrašeni, in prestrašeni, ko so drugi pohlepni."

Preudarni špekulantPosebno poročilo: Kam vlagati leta 2023 – Preudarni špekulant

Ostanite z nami v prihodnjih tednih, ko delim več tem, ki jih moja ekipa in mislim, da bi morali vlagatelji imeti v mislih, ko se premikamo skozi leto 2023.