Kot del našega Poročilo MoneyShow Top Picks 2023, prosimo vodilne nacionalne svetovalce za finančna glasila, da izberejo svoje najljubše ideje za konzervativne vlagatelje in iskalce dohodka. Tukaj je 6 takšnih izbir, ki spadajo v širok komunalni in telekomunikacijski sektor.
Nancy Zambell, Zaloga meseca Cabot
Samo za zabavo sem pred kratkim iskal delnice, ki so padle za 10 % ali več od svojih 52-tedenskih najvišjih vrednosti, pri čemer sem mislil, da so se nekatere od njih morda znižale zaradi tržnih dejavnikov, ki niso odražali potenciala podjetja. Neverjetno, iz svoje podatkovne baze 7,015 delnic sem našel skupno 8,377 delnic!
Ponovno sem zožil svoje iskanje in iskal podjetja s pozitivnimi institucionalnimi transakcijami, pozitivnimi notranjimi transakcijami ter tehničnimi in analitičnimi ocenami Strong Buy. Rezultat: 6 imen, ki sem jih nato prelil do tistega, ki se mi zdi najboljše za leto 2023.
Podjetje je komunalno podjetje, Voda York
Čeprav je 71 % Zemljine površine prekrite z vodo, je pitne le pol odstotka. In z več kot 8 milijardami svetovnega prebivalstva (in še narašča!) je voda "vroča" dobrina.
York zadržuje, čisti in distribuira pitno vodo ter služi strankam v industriji opreme in pohištva, električnih strojev, živilskih izdelkov, papirja, orožja, tekstilnih izdelkov, klimatskih sistemov, detergentov za pranje perila, palic in motornih koles v 51 občinah v treh okrožjih v južna osrednja Pensilvanija.
Podjetje je objavilo dobiček na delnico v tretjem četrtletju v višini 3 USD, kar je za 0.40 USD preseglo ocene analitikov. Prihodki so se povečali za 0.02 % na 9 milijona dolarjev, kar je prav tako preseglo ocene analitikov za 15.81 milijona dolarjev. V zadnjih štirih četrtletjih je York Water enkrat dosegel ocene zaslužka analitikov in jih v preostalih treh obdobjih presegel.
Institucije imajo v lasti približno 48 % odprtih delnic družbe York Water, hedge skladi pa so nedavno povečali lastništvo delnic. York plačuje dividendni donos v višini 1.79 %, podjetje pa ima najdaljšo evidenco zaporednih dividend od leta 1816. Za stabilno podjetje z bistvenim proizvodom, rastočimi dobički in doslednimi dividendami bi morala biti York Water na vašem nakupovalnem seznamu za leto 2023.
V današnjem finančnem svetu je veliko negotovosti, saj vlagatelji poskušajo rešiti razmeroma močno gospodarstvo, zgodovinsko visoko inflacijo, vojno v Ukrajini in agresivno denarno politiko Federal Reserve. Na žalost je povečana negotovost letos povzročila nadnormalno volatilnost na delniških trgih in trgih obveznic.
Cenovni pritisk na vzajemne sklade in ETF skoraj vseh vrst je zahteval natančen pregled vseh naših pozicij. Med našimi posebnimi holdingi smo prepoznali priložnost za pomoč pri izboljšanju uspešnosti v prihodnje.
Za konzervativne vlagatelje (ali tiste, ki iščejo konzervativen rokav) vzpostavljamo položaj v javnih službah. Skladi javnih služb se uporabljajo kot obrambna naložba, saj zagotavljajo kombinacijo povečanja vrednosti kapitala in dividendnega donosa z manjšim profilom tveganja kot običajni domači delniški sklad z rastjo ali vrednostjo.
Dividende komunalnih podjetij so pogosto večje od donosa drugih naložb s stalnim donosom, komunalna podjetja pa so ponavadi zelo odporna na gospodarske cikle. To je zato, ker se povpraševanje po javnih storitvah ne spremeni veliko v primerjavi z večino drugih panog, tudi v težkih gospodarskih časih.
Prodali smo nekaj naših pozicij uravnoteženega sklada v vseh treh naših portfeljih konzervativnega modela, da bi financirali položaj Utility. Odstranjevanje uravnoteženih skladov je smiselno samo po sebi, saj lahko dodelitve teh skladov ponovimo z lastnimi obveznostmi do delniških in obvezniških skladov.
Fidelity Izberite pripomočke (FSUTX) je precej manj tvegan kot trg, saj prikazuje beta 0.69 (11/30/22). To odraža stalno povpraševanje, ki smo ga opisali zgoraj. Seveda lahko spremembe vladnih predpisov, cen goriva, stroškov financiranja, ohranjanja naravnih virov in drugega vplivajo na privlačnost osnovnih delnic.
Sklad je imel 72. oktobra približno 31 % delež v električnih podjetjih, zadnji razpoložljivi podatki. Manj kot en odstotek je imela v skladiščenju in transportu nafte in plina. Tukaj je pet najboljših holdingov: NextEra Energy
Fidelity Select Utilities – sklad z visoko kapitalizirano vrednostjo – je imel leta 2022 (do 12) donos 7 %. Za primerjavo, Vanguard 500 Index ETF (VOO
Bruce Kaser, Cabotovo pismo o preobratu
Nokia (NOK) je eden glavnih svetovnih ponudnikov telekomunikacijske opreme in je Top Pick za konzervativne vlagatelje v prihodnjem letu. Podjetje s sedežem na Finskem se je spopadalo z razočarajočimi pobudami za nove izdelke, vključno z mobilnimi telefoni, pomanjkanjem večjega cikla nadgradnje telekomunikacij, napačno stavo na polprevodniško tehnologijo in šibkim vodstvom.
Njegov 15.6 milijarde EUR vreden prevzem Alcatel-Lucenta leta 2016 je prav tako razočaranje. Trenutne skrbi vključujejo močno konkurenčno okolje, zlasti v radijskih dostopovnih omrežjih, ki so ključna komponenta telekomunikacijskih sistemov. Delnice Nokie v zadnjih desetih letih niso šle nikamor.
Novo vodstvo pa se ponovno osredotoča in obnavlja Nokio. Pekka Lundmark je v devetdesetih letih prejšnjega stoletja pomagal pri razvoju Nokiinega poslovanja, nato pa je pridobil dragocene poslovne in vodstvene izkušnje z impresivnimi vlogami v drugih večjih podjetjih, dokler se ni ponovno pridružil Nokii kot izvršni direktor konec leta 1990. Pod vodstvom Lundmarka je podjetje popravilo svojo napako na področju polprevodnikov, ponovno oživilo svoja prodajna prizadevanja, racionaliziralo svojo strukturo dobička in veliko vlaga v razvoj novih izdelkov, ki povečujejo njegov tržni delež.
Te izboljšave se odražajo v finančnih rezultatih podjetja. Rast prodaje je v zadnjem četrtletju dosegla 6 % v valuti, dobiček na delnico pa se je povečal za 25 %. Stopnja dobička iz poslovanja se je znižala, vendar je bilo to posledica časovne težave s patentnimi pogodbami z visoko maržo. Nokia ostaja na dobri poti, da obdrži in gradi na svojih že izboljšanih maržah, čeprav povečuje svojo porabo za tehnologijo.
Globalni ponudniki telekomunikacijskih storitev še naprej povečujejo svojo porabo za uvedbo tehnologije 5G. Indija je bila velikokrat navedena kot velik in prihajajoč nov trg. Zaradi pomislekov glede varnosti je kitajski Huawei postavljen na stranski tir, kar pušča več priložnosti za tržni delež zahodnim podjetjem, kot je Nokia. Medtem ko je industrija zelo konkurenčna, je Nokia vse bolj sposobna ohraniti vsaj svoj položaj.
Prosti denarni tok je močan, kar podjetju omogoča, da ima zdaj 4.7 milijarde EUR v gotovini nad stanjem dolga. S svojo novo finančno prilagodljivostjo je Nokia obnovila svoje dividende in je približno na polovici svojega programa odkupa delnic v vrednosti 600 milijonov evrov. Vrednotenje delnice pri 4.8-kratnem ocenjenem EBITDA za leto 2023 ni zahtevno. Vse skupaj ponuja to premalo cenjeno podjetje privlačno priložnost za preobrat v letu 2023.
Communications Verizon
Danes je Verizon eno izmed treh največjih ameriških telekomunikacijskih podjetij. Verizon ima približno 120 milijonov brezžičnih povezav, vključno z 91 milijoni naročniških, štirimi milijoni predplačniških strank in okoli 25 milijonov podatkovnih naprav. Poleg tega ima Verizon približno 6.7 milijona FiOS in drugih povezav.
Podjetje ima tudi približno 25 milijonov fiksnih telekomunikacijskih priključkov. Podjetje je prodalo svoji podjetji AOL in Yahoo leta 2021. Skupni prihodki so znašali približno 133,613 milijonov dolarjev v proračunskem letu 2021 in približno 135,651 milijonov dolarjev v zadnjih dvanajstih mesecih.
Ena od glavnih težav, ki vpliva na rast maloprodajnih mobilnih naročnikov, je nizka hitrost prenosa podatkov. Podjetje ponuja 5G, vendar so hitrosti počasnejše od tistih, ki jih ponuja T-Mobile (TMUS) oz AT & T (T). Poleg tega je AT&T opustil svojo ponudbo vsebin in se bolj osredotoča na zagotavljanje storitev. Dodatna konkurenca je prisotna s strani kabelskih podjetij, ki ponujajo mobilne storitve.
Drugo tveganje je, da se je Verizonov dolg v bilanci stanja povečal zaradi nakupov spektra C-pasu. Kljub temu se dolg zmanjšuje. Podjetje ima 2,082 milijonov dolarjev skupnih denarnih in kratkoročnih naložb, 14,995 milijonov dolarjev trenutnega dolga in 132,912 dolarjev dolgoročnega dolga. Bonitetne agencije Verizonu podelijo oceno BBB+/Baa1 nižje-srednje naložbene ocene.
Čeprav ima Verizon kratkoročne izzive, je dolgoročno pripravljen za rast. Podjetje uvaja svoje ponudbe 5G, vključno s hitrejšo tehnologijo mmWave, imenovano 5G Ultra Wideband in C-band. To bi moralo pospešiti nalaganje in nalaganje podatkov ter razširiti geografsko pokritost, da bi se bolje ujemala s svojima glavnima konkurentoma, s čimer bi odpravila izgube naročnikov.
Trenutno ima Verizon 7%+ dividendni donos, podprt z razmeroma konzervativnim razmerjem izplačila približno 47%. Poleg tega je Verizon kandidat za dividende, saj je dividendo dvigoval 18 zaporednih let. Verizon je zdaj dogovorjen. Vrednoten je z razmerjem P/E ~7.2X v primerjavi z razponom od približno 12X do 15X v zadnjem desetletju. Posledično vlagatelji dobijo podcenjeno delnico, skoraj desetletni donos in stalno rast dividend.
Roger Conrad, Conrad's Utility Investitor
Dominionska energija (D) – najboljši izbor za konzervativne vlagatelje – je dvignil srednjo točko predvidenega dobička za leto 2022, potem ko je poročal o tretjem četrtletju na najvišji meji svojega razpona smernic. Vendar pa je napoved strateškega pregleda poslovanja "od zgoraj navzdol" in umik dolgoročnih smernic glede dobička razumljivo prestrašila vlagatelje.
Spomini na nenadno prodajo srednjega energetskega podjetja leta 2020 in tretjinsko znižanje dividend so še vedno sveži. In rezultat je bil množičen premik priporočil Wall Streeta z nakupa na zadržanje, pri čemer je cena delnice padla za več kot -20 odstotkov od leta do danes, vključno z izplačanimi dividendami.
V tem primeru pa je najverjetnejši rezultat prodaja sredstev, ki dejansko odklene vrednost za delničarje. Trije najverjetnejši kandidati so Dominionov preostali 50-odstotni delež v izvoznem terminalu LNG Cove Point v Marylandu, neregulirana jedrska elektrarna Millstone v Connecticutu in sredstva za razvoj obnovljivega zemeljskega plina.
Vsi so pridobili precejšnjo M&A vrednost zaradi naraščajočih cen zemeljskega plina. Izkupiček od prodaje naj bi torej omogočil precejšnje zmanjšanje dolga. Toda skupaj predstavljajo manj kot 10 odstotkov zaslužka Dominiona, kar pomeni, da bodo dividende ostale udobno financirane, še preden se prihranijo stroški obresti zaradi zmanjšanja dolga in rasti osnovne obrestne mere zaradi povišanih CAPEX javnih podjetij.
Ne pričakujem, da bodo delnice močno napredovale, dokler podjetje ne bo ponastavilo svojih dolgoročnih smernic za rast dobička, kar ni verjetno pred zaslužkom v četrtem četrtletju v začetku februarja. Toda znižano vrednotenje in donos slabih 4 odstotkov določata zelo nizka pričakovanja, ki jih ne bo težko preseči. Kupite za 5 $ ali manj.
Medtem pa lastništvo AT&T Inc (T) – najboljši izbor za agresivne vlagatelje – je bila potrpežljivost od upokojitve vizionarskega izvršnega direktorja Eda Whitacreja. Trenutni izvršni direktor John Stankey in njegova ekipa vračajo AT&T k njegovim telekomunikacijskim koreninam. Začeli so s težkim zdravilom: prepolovili so dividendo in dokončali razočarajočo spinoff družbe Warner Brothers Discovery (WBD), čemur sta sledili dve zaporedni znižanji v prvi polovici leta 2022 v smernicah zaslužka.
A zdaj imajo vlagatelji razlog za ponovno upanje. Vodstvo je zvišalo srednjo točko svojega predvidenega razpona zaslužka za leto 2022 po močnem zaslužku v tretjem četrtletju. Potrdila je svoj cilj prostega denarnega toka v višini 3 milijard dolarjev za to leto, kar je raven, ki bi pokrila dividende s 14 milijardami dolarjev več. In kljub inflacijskim pritiskom in hudi konkurenci podjetje pričakuje, da bo leta 4 poslovalo veliko bolje, saj predvideva 2023 milijard dolarjev prostega denarnega toka.
Pričakujem, da bo 5G na koncu postal močnejše gonilo rasti za AT&T in njegove glavne tekmece T-Mobile ZDA (TMUS) in Communications Verizon (VZ). Podjetje ima že več kot 100 milijonov povezav interneta stvari, vključno z enim milijonom avtomobilov. Njegova ponudba 5G in konvergiranih optičnih širokopasovnih povezav je še naprej uspešna.
Moje pričakovanje je, da bo AT&T naslednje leto presenetil vlagatelje s povečanjem dividend v nizkem do srednjem enomestnem odstotku. A tudi trenutni skoraj šestodstotni donos je privlačen. In pri samo 6-kratniku pričakovanih prihodkov v naslednjih 7.7 mesecih so pričakovanja vlagateljev precej nizka in jih je zato zlahka premagati.
Zaradi nevarnosti recesije in nadaljnjega padca delniškega trga bo morda minilo nekaj mesecev, preden bodo delnice AT&T pokazale pomembne dobičke. Vendar mi je všeč, da ocenim delnico kot nakup za zelo potrpežljive iskalce vrednosti po ceni 20 USD ali nižji.
Vir: https://www.forbes.com/sites/moneyshow/2023/01/04/utility-and-telecom-picks-for-2023/