(Bloomberg) — Neusmiljena rast dolarja grozi, da bo sprožila več odlivov iz delnic azijskih nastajajočih trgov, kar pokvari upe, da se bo regija v drugi polovici leta vrnila.
Najbolj brano iz Bloomberga
Merilnik azijskih valut je padel na najnižjo vrednost v več kot dveh letih, kar je zlovešč znak za delnice glede na njihovo močno povezavo s premiki v tuji valuti. Indeks MSCI Asia ex-Japan Index je padel za 20 %, saj so tuji vlagatelji do zdaj letos z delniških trgov v nastajajočih Azijah zunaj Kitajske odnesli 71 milijard dolarjev, kar je že podvojilo odlive v letu 2021.
Dolar se je v zadnjem času vrtel po svetovnih valutnih trgih, pri čemer so mu koristile stave na agresivno zvišanje obrestnih mer Federal Reserve. Močnejši dolar je slaba napoved za azijske delnice, saj nakazuje manjšo nagnjenost k tveganju in se prav tako obravnava kot negativna za rast v gospodarstvih v vzponu, od katerih so mnoga odvisna od uvoza, ocenjenega v valuti.
Zhikai Chen, vodja oddelka za azijske delnice pri BNP Paribas Asset Management, je dejal: »Dolar se krepi, ker obstaja nagnjenost k tveganju namesto rasti« in to »ni dobra mešanica« za azijska sredstva.
Ranljive točke
Azijski tehnološko obremenjeni trgi, kot sta Južna Koreja in Tajvan, so videti še posebej ranljivi, saj višji svetovni donosi obveznic in recesijski vetrovi škodijo vrednotenjem in obetom povpraševanja.
Vrednosti delnic v obeh državah so letos med najslabšimi v regiji, tujci pa so skupaj neto prodali 50 milijard dolarjev njihovih delnic.
Za trge, ki so manj odvisni od izvoza, šibkejše lokalne valute poslabšajo nacionalne bilance stanja in stopnje dobička podjetij, saj tako podjetja kot državni posojilojemalci trpijo zaradi višjih odplačil dolga, denominiranega v dolarjih.
V Indiji, eni največjih uvoznic nafte na svetu, je rupija padla na rekordno nizko raven, saj se država sooča z vse večjim primanjkljajem tekočega računa in javnofinančnim primanjkljajem. Medtem je neposreden pristop tajske monetarne oblasti povzročil padec bahta, ki je eden od največjih padcev valut EM v tem letu. Nadaljnja šibkost valute bi lahko ogrozila odpornost njihovih delniških trgov leta 2022.
Kitajske delnice, ki so junija zabeležile množico vzponov, so ta mesec močno padle, kar je še povečalo težave Azije. Ključni merilnik delnic, ki kotirajo na borzi v Hongkongu, je padel za več kot 9 % zaradi ponovnih skrbi zaradi covida, vse hujše nepremičninske krize in novega regulativnega nadzora tehnološkega sektorja.
Za Siddhartha Singhaija, glavnega investicijskega direktorja hedge sklada Ironhold Capital s sedežem v New Yorku, včasih ni potrebno veliko, da se curek tujih odlivov spremeni v poplavo.
»Tuji vlagatelji so zelo nestanovitni. Ponavadi se zelo hitro preselijo in izstopijo,« je dejal.
Močnejši dolar bo zaradi njihove občutljivosti na obrestne mere bolj vplival na azijsko infrastrukturo, stanovanjske in gradbene delnice, je dodal.
Indeks azijskega dolarja Bloomberg JPMorgan je letos letos padel za 6 % in je na poti do najhujše letne izgube od finančne krize v regiji leta 1997.
Sektorske stave
Vseh 10 sektorjev v indeksu Asia ex-Japon je letos v rdečem.
Za tiste, ki želijo pridobiti nekaj znižanih delnic, so bile delnice tajvanskih telekomunikacij in osnovnih potrošniških dobrin, indijskih IT podjetij, korejskih podjetij v zdravstvu in malezijskih energetskih delnic v podobnih obdobjih padanja vrednosti azijskih valut v zadnjem desetletju dosledno uspešnejše, glede na lanskoletna študija analitikov BNP Paribas Securities.
Sile moči dolarja ponovno premislijo o azijskih položajih: pregled
"Z vidika tokov in razpoloženja so azijske delnice kratkoročno slabše v primerjavi z naraščajočim dolarjem," je dejala Christina Woon, direktorica naložb za azijske delnice pri abrdn plc. Toda "lahko najdete tudi številne upravičence, kot so izvozniki ali podjetja, ki imajo bolj doma osredotočene vetrove, kjer je močnejši dolar manjša težava."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html