Odklepanje vrednosti na trgu konoplje Jim Hagedorn ima strategijo za krmarjenje po legalizaciji

Vrednostni vlagatelji redko dobijo priložnost sodelovati v hitro rastočih trendih. Zagon področij, ki so pripravljeni na hitro rast – na primer umetna inteligenca, električni avtomobili ali tehnologija baterij – običajno pomeni višjo vrednost, kot jo lahko upraviči vlagatelj vrednosti.

Zaloge konoplje niso izjema. Tudi po znatnem popravku cen delnic konoplje se številne razpoložljive priložnosti v tem prostoru še vedno prodajajo z visokimi večkratniki, ki temeljijo na tradicionalnih meritvah vrednotenja.

Prej smo izpostavili situacije, ko lahko vlagatelji vrednosti vlagajo skupaj s strokovnjaki, ki delijo kapital. To vlagateljem pomaga izkoristiti predvidevanje in strateško pozicioniranje teh strokovnjakov. Če ste vreden vlagatelj, ki išče vstop na trg konoplje, se boste morda želeli obrniti na Jima Hagedorna, ki je izvršni direktor Scotts Miracle-Gro
SMG
(SMG), kot vodnik. Jim je Scotts z ikoničnimi blagovnimi znamkami (Scotts, Miracle-Gro, itd.) zgradil v vrhunca v industriji travnikov in vrtov. Potiho je sestavljal tudi izjemen posel s konopljo, ki ga lahko vlagatelji v bistvu pridobijo brezplačno: vlagatelji po trenutni ceni delnic SMG kupujejo delnice v tradicionalnem vrtnarskem poslu Scotts Miracle-Gro po pošteni ceni in prejemajo hitro rastoči posel s konopljo. s skoraj ničnimi stroški.

Težaven vstop na hitro rastoči trg

Zaradi kvazi pravnega statusa trga konoplje je pravnim subjektom izziv, da se neposredno vključijo v industrijo. Legalizacija na državni ravni je ustvarila rastoči trg, za katerega se pričakuje, da bo hitro rasel, z ocenjenih 20 milijard dolarjev leta 2020 na skoraj 200 milijard dolarjev do leta 2028. Ker zvezna vlada ni legalizirala konoplje, sedanja davčna zakonodaja ne bo omogočiti podjetjem, ki gojijo in prodajajo marihuano, da odpišejo običajne režijske stroške, ki presegajo stroške prodanega blaga. Poslovanje brez polovice običajnega P&L za večino uveljavljenih podjetij ni začetek. "Kdorkoli je postal zakonit, ne more zaslužiti," mi je Hagedorn pred kratkim povedal na mojem podcastu Svet po Boyarju.

Zaradi močne osnovne dejavnosti podjetja SMG v sektorju hiš in vrtov je postala vodilna v kategoriji, še preden je COVID-19 povzročil porast vrtnarske dejavnosti. Podjetje je pripravljeno, da bo še naprej koristilo, saj ljudje še naprej zapuščajo mesta v primestnih domovih s tratami in vrtovi.

Poleg tega je SMG že imel posredne koristi od razmaha konoplje: gojenje konoplje je v bistvu obsežen vrtnarski projekt. Ne samo, da je SMG-jeva tradicionalna linija izdelkov izjemno uporabna za trg, tudi hidroponska veja podjetja, Hawthorne Gardening Company, je postala glavni dobavitelj opreme za industrijo konoplje – čeprav ljudje, ki kupujejo njene izdelke, niso vedno toliko javno povedali.

"Pogovarjaš se z ljudmi in ti bodo rekli:" Stari, to je velikansko. Ti ljudje prihajajo enkrat na mesec, plačujejo z gotovino, se ne pogajajo, kupujejo ogromne količine,« je dejal Hagedorn. "Vprašali bi: 'Kaj ljudje pridelujejo […] in pogledali bi te naravnost v oči in rekli: 'Paradižnik'."

Posel s paradižnikom je samo v proračunskem letu 1.5 za Hawthorne ustvaril približno 2021 milijarde dolarjev prodaje. Njeni prihodki so se v zadnjih dveh letih povečali za 100 %.

Kako namerava Hagedorn zadeti v tla

Med zlato mrzlico je bilo treba zaslužiti veliko denarja s prodajo kramp in lopat rudarjem zlata. Pri konoplji Hagedorn vidi zaloge kot vrh ledene gore. "Mislimo, da bo večina denarja namenjena potrošniškim blagovnim znamkam," je dejal. Potrošniške blagovne znamke so v središču SMG, saj se številne ključne blagovne znamke v njegovem vrtnarskem poslu ponašajo s tržnimi deleži, ki presegajo 50 %.

Za pozicioniranje SMG za prihodnja partnerstva s pridelovalci je podjetje prek svoje hčerinske družbe Hawthorne Collective izvedlo strateške manjšinske naložbe v industrijo konoplje. Hagedorn ocenjuje, da je RIV Capital, investicijskemu in prevzemnemu podjetju, ki se osredotoča na industrijo konoplje, zagotovil približno 350 milijonov dolarjev konvertibilnih posojil. Ta posojila je mogoče pretvoriti v lastniški kapital, ko je zaradi okolja obdavčitve in legalizacije dovolj finančno privlačno, da ima SMG lastniški delež v dejavnosti pridelave.

Toda manjšinski delež ni tisto, kar Hagedorn na koncu išče. Hawthorne Gardening Company bi lahko zagotovila vzvod, ki ga SMG potrebuje za izgradnjo portfelja blagovnih znamk konoplje. Odvajanje bi lahko zagotovilo kapital, potreben za zagotovitev večinskega deleža v partnerstvu z enim ali več visokokakovostnimi pridelovalci – kar Hagedorn vidi kot najverjetnejšo pot do hitrega ustvarjanja obsežnega potrošniškega poslovanja, ko je čas zrel.

»Hawthorne je najbolj dragocen posel v industriji loncev. Če Hawthorna ne bomo pripravljeni uporabiti kot valuto, bomo preobremenjeni in ne bomo mogli obdržati nadzora nad njim,« je Hagedorn dejal v mojem podcastu Svet po Boyarju.

Možna igra vrednosti v trendovskem prostoru

Z vidika vlagatelja vrednosti bi lahko SMG ponudil priložnost za zamenjavo Hagedornove stave. Verjetno igra tisto, kar pomeni vrednost na trgu konoplje:

· Pridelovalci težko pridobijo dostop do kapitala zaradi zapletenega zakonodajnega in davčnega okolja.

· Zagotavljanje zakonitih zalog za industrijo pomeni, da ima vedno večje odnose s kultivatorji, ki bodo postali bolj dragoceni, če in ko bo prišlo do zvezne legalizacije ali reforme bančništva konoplje.

· Katalizator je legalizacija, ki ni zagotovljena, vendar je vse bolj videti kot vnaprejšnja.

S Hawthornom Hagedorn dolgoročno stavi, da bo v dobrem položaju, da bo izkoristil legalizacijo, če in ko bo to uspelo. Pomembno je, da ima potrpljenje počakati, da se to zgodi, še posebej, ker podjetje že dobro služi. Posledično ta potencialna prednost ne zahteva, da vlagatelji, ki gledajo na SMG, prevzamejo več tveganja, kot bi vlagali v že uspešno vrtnarsko podjetje z razumnim večkratnikom. Del konoplje, ki ga prejmete za nič, predstavlja resnično »vrednost« v moji knjigi.

Avtor in/ali določene stranke družbe Boyar Asset Management imajo lastne deleže v Scotts Miracle-Gro posamezno ali prek združenih vozil, ki jih podjetje upravlja. Za dodatna pomembna razkritja obiščite: www.lp.boyarvaluegroup.com/disclaimer