(Bloomberg) – Združeno kraljestvo hitro postaja epicenter svetovne stagflacijske krize, saj sta kampanja za zaostritev politike Banke Anglije in naraščajoči življenjski stroški peto največje gospodarstvo na svetu postavili na rob recesije.
Najbolj brano iz Bloomberga
Glede na očitno večino tržnih udeležencev v zadnji raziskavi MLIV Pulse bo kmalu še slabše.
Več kot dve tretjini od 191 anketirancev vidi, da je valuta padla na 1.15 dolarja, kar je 6-odstotni upad s trenutnih ravni na najnižje vrednosti, ki jih ni opaziti niti v kaosu po brexitu. Medtem pa podoben delež pričakuje, da se bo donos 10-letne nazimice povzpel na 3%.
Mračni obeti ogrožajo oblikovalce politik v njihovih prizadevanjih za boj proti gospodarskemu upadu, hkrati pa nalagajo novo bolečino potrošnikom in podjetjem, ki se že spopadajo z najhitrejšo inflacijo v zadnjih treh desetletjih.
Medtem ko je pandemija in njene inflacijske posledice ostal nepoškodovan le malo držav, je odločitev Združenega kraljestva, da zapusti Evropsko unijo, postala bolj ranljiva, pravi 80 % bralcev MLIV.
Ker je centralna banka prisiljena agresivno zaostriti politiko, anketiranci Pulse vidijo, da 10-letni donosi višajo. Vse to tvega ustvarjanje zgodovinskega stiska denarnega toka za britanske posojilojemalce, tako kot nihanje zaupanja potrošnikov povzroči upočasnitev porabe.
6-odstotno znižanje funta na podlagi trgovanja v tekočem četrtletju bi verjetno dvignilo inflacijo za 0.6 odstotne točke višje kot sicer v naslednjih četrtletjih, glede na orodje za napovedovanje SHOK Bloomberg Economics.
"Pohajamo v bolj stagflacijsko okolje, kjer se pričakuje, da se bo rast močno upočasnila, a bodo inflacijski pritiski ostali povišani, kar bo ohranjalo pritisk na centralno banko Anglije, naj zaostri upočasnitev," je dejal Lee Hardman, valutni strateg pri MUFG v Londonu. . "To je negativna mešanica za valuto."
Po podatkih BOE iz leta 1964 se britanska gospodinjstva soočajo z drugim najslabšim letom za realni razpoložljivi dohodek.
Medtem pa se mnoge od zelo cenjenih prednosti brexita še niso pojavile. Trgovinski dogovori niso naredili veliko, da bi nadomestili brezhibno izmenjavo blaga in storitev, ki jih je uživalo Združeno kraljestvo z največjim trgovinskim blokom na svetu. Londonsko mesto, ki je kot evropsko finančno središče uživalo več kot tri desetletja skoraj neprekinjene rasti, se mora zdaj zateči k rešitvam, da bi ohranilo dostop do EU.
Ko so bralce MLIV prosili, naj napovejo tri najboljša finančna središča v naslednjem desetletju, jih je 92 % navedlo New York, sledila pa mu je prestolnica Združenega kraljestva z 68 %, kar kaže na naraščajočo ločitev med obema mestoma, ki sta si nekoč pripadali. Naslednji je bil Šanghaj s 36 %. Za tiste, ki imajo kozarec napol prazen, rezultati kažejo tudi, da skoraj tretjina anketirancev MLIV pričakuje, da bo London izgubil status enega najboljših svetovnih finančnih središč.
Stroški brexita so zbledeli v ozadju, ko je prizadela pandemija. Ogromen val državnega denarja je preprečil takojšnje obračunavanje, a letos, ko se začne pojavljati račun za Brexit in Covid, se BOE sooča z ostrim ravnotežjem. Monetarna oblast je ta mesec izdala najbolj mračne obete vseh večjih centralnih bank in Britance opozorila, naj se pripravijo na daljše obdobje stagnacije ali celo recesije.
Po mnenju bralcev MLIV bi lahko bil njegov jastrebov politični stolpec bolje označen, saj je le 16 % anketirancev ocenilo BOE kot najboljšo centralno banko pri določanju tržnih pričakovanj. To je bilo pred ECB, a daleč za Federal Reserve, ki je dobila 34 % glasov. Kljub temu je bil očiten favorit "vsi so bili revni", kar je predlagalo, da se tudi predsednik Fed Jerome Powell ne bi smel trepljati po ramenih.
Padec funta na 1.15 dolarja bi pomenil ponovno testiranje najnižje vrednosti, dosežene na vrhuncu razprodaje pandemije. Valuta ni nikoli padla tako daleč po burnih posledicah referenduma o brexitu ali v kateri koli od kasnejših političnih kriz.
Čeprav so žalostni obeti delno močna zgodba o dolarju, je sporni prag zgodovinski. Po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg iz leta 2020, je bilo poleg padca marca 1.15 edini čas, ko se je funt trgoval pod 1985 dolarja, leta 1971, potem ko so zvišanja obrestnih mer v ZDA okrepila dolar.
Medtem bi bil 3-odstotni donos na 10-letne mladice precejšnja poteza, glede na to, da je obrestna mera trenutno približno 1.74-odstotna, kar pomeni več težav za zadolžene posojilojemalce, medtem ko ohlaja vroči stanovanjski trg.
Ni pa vse slaba novica za upravljavce denarja v Združenem kraljestvu. Približno 58 % bralcev MLIV vidi, da FTSE 100 še naprej presega indeks S&P 500, ki je bolj ponderiran na delnice rasti, občutljive na obrestno mero. Šibkejši funt bi dejansko podprl izvozno voden britanski indeks.
Več kot tri četrtine anketirancev je bilo v Evropi ali Severni Ameriki in se močno niso strinjali glede relativne uspešnosti premoženja v Združenem kraljestvu in ZDA. Medtem ko dve tretjini tistih v Evropi pričakujeta, da bo FTSE 100 premagal S&P 500, se je strinjalo le 44 % vprašanih v Severni Ameriki.
Za več analize trgov si oglejte blog MLIV. Za prejšnje ankete in naročanje glejte NI MLIVPULSE.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html