Gospodarstvo Združenega kraljestva je v "veliko boljši kondiciji", kot kažejo mračne številke, pravi upravitelj sklada

LONDON – Združeno kraljestvo se je tako doslej izognilo težko pričakovani recesiji in znaki iz poslovnega sveta kažejo, da se gospodarstvo morda drži bolje, kot se je balo, je povedal veteran upravitelj sklada Schroders Andy Brough.

Številke, objavljene v začetku tega meseca, so pokazale, da BDP Združenega kraljestva se je decembra zmanjšal za 0.5 %, ko se je gospodarstvo v zadnjem četrtletju leta 2022 umirilo, da bi se le za las izognilo tehnični recesiji.

Bank of England predvideva, da bo Britansko gospodarstvo je v prvem četrtletju zašlo v plitvo recesijo leta 2023, ki pa bo trajal pet četrtletij, saj cene energije ostajajo visoke, naraščajoče tržne obrestne mere pa omejujejo porabo.

Toda Brough, vodja vseevropske skupine za mala in srednje velika podjetja pri britanskem upravitelju premoženja Schroders, je dejal, da njegovi odnosi s podjetji kažejo na večjo odpornost, kot kažejo šibki podatki o BDP in uradne napovedi.

»Potrošnik še vedno zapravlja. Vsaka številka je presenečenje za trg, kajne? Hodim gor in dol po ulicah ali kolesarim v službo, [in] tam je še vedno veliko ljudi in ljudje še vedno kupujejo hiše, še vedno kupujejo avtomobile, še vedno nakupujejo,” je povedal za CNBC “Squawk Box Europe” na sreda.

"Obstaja sedem čudes sveta, osmo čudo sveta pa je, kako se izračuna BDP," je dejal in dodal, da je bil "presenečen" nad obsegom decembrskega krčenja.

V zadnjih poročilih o zaslužku so britanske banke večinoma povečale svoje rezervacije za izgube posojil – denar, namenjen za zavarovanje pred neplačevanjem dolgov strank.

Brough je trgu odsvetoval branje tega kot znaka, da zaostrovanje finančnih pogojev povečuje tveganje neplačila med potrošniki v Združenem kraljestvu, in dejal, da podjetja, s katerimi govori, dejansko "delajo dobro".

»Pod dobičkonosnostjo podjetij x-minus danes opažamo precej dobro povečanje dividend, precej dobre izjave o dobičku, zato menim, da je gospodarstvo v veliko boljši formi. In zelo enostavno je pristati na nekaj podobnega Lloyds Bank in druge finančne družbe in pravijo, da so stvari težke, toda ta določba je pravzaprav mehanski izračun.«

Banka Lloyds je v sredo napovedala odkup delnic v vrednosti 2 milijard funtov (2.42 milijarde dolarjev) in povečala svojo končno dividendo na 1.6 penija na delnico. To je bilo zadnje v nizu večjih podjetij v Združenem kraljestvu, ki so poročala o močnih dobičkih v četrtem četrtletju in povečala kapitalske donose delničarjem.

„Znaki življenja“ v poslovnih naložbah

Negotovost glede prihodnjih odnosov med Westminstrom in Brusljem je ovirala poslovne naložbe, odkar je Združeno kraljestvo leta 2016 glasovalo za izstop iz Evropske unije, kar je oviralo širitev produktivnosti in povečalo neposredne stroške brexita za potencialno rast Združenega kraljestva.

Realne poslovne naložbe v četrtem četrtletju 2022 so bile le delno višje kot pred glasovanjem o brexitu, vendar so nedavni trendi videti bolj obetavni, pravi Kallum Pickering, višji ekonomist pri Berenbergu.

»Čeprav z nizke osnove po padcu, povezanem s pandemijo, so se realne poslovne naložbe v letu 10 povečale za c2022 % – s 4.8-odstotno rastjo [v četrtletju] samo v četrtem četrtletju,« je Pickering dejal v torkovem raziskovalnem zapisu.

"Ostaja odprto vprašanje, ali lahko zagon ostane močan v prihodnjih četrtletjih, ko se podjetja spopadajo z vetrom zaostrenih finančnih pogojev in vrtoglavo visokih stroškov energije, vendar imajo podjetja tako potrebo kot sredstva za nadaljnje povečanje naložb."

Dodal je, da se obeti "zdijo ugodni", če se bo politična negotovost še naprej zmanjševala - ko se bo vlada premierja Rishija Sunaka oddaljila od populizma padle predhodnice Liz Truss in Boris Johnson, medtem ko se glavna opozicijska Laburistična stranka seli v sredino pod "zanesljivi pragmatik" Keir Starmer — in Združeno kraljestvo se izogne ​​hudi recesiji.

Pickering je tudi poudaril, da podjetjem v Združenem kraljestvu »manjka zaupanja, ne priložnosti«, saj šibkosti v poslovnih naložbah ni mogoče pripisati konkretnim dejavnikom, kot so težave pri financiranju kapitalske porabe ali pomanjkanje sposobnih tehnologij, ki bi lahko pomagale proizvodnim procesom.

»Nefinančne družbe sedijo na vlogah v višini c23 % letnega BDP. Nizek je tudi dolg nefinančnih družb. Pri c75 % BDP konec leta 2022 je dolg na ravni iz poznih 1990-ih, precej pod vrhom GFC 103 % leta 2009 in daleč pod trenutno ravnjo evroobmočja c145 %,” je poudaril.

"S svojo nizko produktivnostjo v obdobju po GFC - proizvodnja na delavca se je med Q5.5 2 in Q2008 3 povečala za samo 2022% - Združeno kraljestvo obupano želi obsežno povečanje svojega kapitala."

V šestih letih "hrupa in kaosa" od glasovanja o brexitu bi moralo vse manjše tveganje povračilnega trgovinskega spopada z EU nuditi udobje britanskim podjetjem in finančnim trgom, Pickering pa je nakazal, da so pred nami boljši časi.

»Normalno je, da se politika občasno zalomi in da zaradi tega trpi gospodarstvo. Pred zadnjim nihanjem v Združenem kraljestvu se je to nazadnje zgodilo v 1970. letih prejšnjega stoletja, ko pa so se stvari v začetku 1980. let prejšnjega stoletja začele vračati na pravo pot, se je gospodarska uspešnost hitro izboljšala,« je dejal.

"Z malo sreče se najhujša politična negotovost, ki je zavirala poslovne naložbe od glasovanja o Brexitu, bliža koncu."

Glede na to, da poslovne naložbe predstavljajo približno 10 % BDP Združenega kraljestva, bi okrevanje na stopnje rasti pred glasovanjem o Brexitu v višini okoli 5.5 % lahko dodalo med 5 in 6 odstotnih točk letni rasti BDP v naslednjih nekaj letih, napoveduje Berenberg.

»Je to izvedljivo? Za nekaj časa, ja. Podjetja iz Združenega kraljestva, ki se soočajo z nenehnim pomanjkanjem delovne sile in množico svetovnih trenj glede ponudbe, morajo močno povečati domače zmogljivosti, da bi zadostila naraščajočemu povpraševanju,« je dejal Pickering.

"Obdobje bolj ustaljene politike v prihodnjih letih jim lahko zagotovi primerno ozadje za to."