(Bloomberg) — Teden dni po tem, ko je dvoletni donos v ZDA presegel 5 % na poti do najvišje ravni od leta 2007, se je razpoloženje popolnoma spremenilo in obvezniški biki si načrtujejo pot za 4 %, če ne nižje.
Najbolj brano iz Bloomberga
Možnost, da bo upočasnitev inflacije omogočila Federal Reserve, da zniža obrestne mere prej in globlje, kot se trenutno ocenjujejo na trgih, bi morala omogočiti, da dvoletna obrestna mera letos doseže to raven, glede na Pendal Group Ltd in TD Securities.
Donos zakladnega zapisa z najkrajšo zapadlostjo je v četrtek padel pod 4.62 % na najnižjo raven v skoraj enem mesecu, potem ko je bil merilnik veleprodajnih cen nižji od pričakovanega. V sredo so podatki pokazali, da se je inflacija življenjskih potrebščin v ZDA junija znižala hitreje od pričakovanega, kar je povzročilo padec donosnosti dvoletnih obveznic za 13 bazičnih točk, kar je največje od maja.
"Inflacija je bila tako velik problem zadnje leto, zato smo prešli na novo poštno številko," je povedala Amy Xie Patrick, vodja dohodkovnih strategij pri Pendalu v Sydneyju. Bila je naklonjena dvoletnim zakladnim obveznicam "zaradi verjetnosti, da bo Fed znižal prej in bolj agresivno, kot zagotovo pravijo, pa tudi od trenutnih cen na trgu."
Gennadiy Goldberg, vodja strategije obrestnih mer v ZDA pri TD, napoveduje 3.95-odstotni dvoletni donos ob koncu leta.
Osnovna inflacija CPI v ZDA se je prejšnji mesec upočasnila na 4.8 %, kar je najnižje od leta 2021. To je sprožilo rast obveznic in delnic ter padec dolarja, ko so vlagatelji zavrnili stave, da bo Fed znova zvišal obrestne mere po pričakovanem dvigu ta mesec. Te poteze so se nadaljevale v četrtek.
Priljubljeno merilo inflacije predsednika Feda Jeromea Powella – ki meri osnovne storitve brez najemnin – se je glede na trimesečni letni trend upočasnilo na 1.4 % letno. To poudarja verjetnost, da je ta upočasnitev cenovnih pritiskov vzdržna, je dejal Xie Patrick.
Fund Titans stavijo na to, da bo vse pridobilo proti dolarju
TD napoveduje recesijo v ZDA v prvem četrtletju in padajočo inflacijo, zaradi česar bo Fed naslednje leto znižal obrestne mere za 300 bazičnih točk.
"Iščemo nižje donose kot večina, saj imamo za leto 2024 načrtovanih veliko znižanj obrestnih mer Fed," je dejal Goldberg v četrtkovem telefonskem intervjuju. Ob predpostavki dviga za četrtino točke v juliju, ki prinese razpon zavarovalne obrestne mere na 5.25%–5.5%, bi znižanja, ki jih TD pričakuje, vrnila na 2.25%–2.5%. Padec za 300 baznih točk »se morda zdi zelo velika številka, toda v zgodovinskem kontekstu je to zelo majhen cikel rezanja,« je dejal.
Zamenjalne pogodbe, ki poskušajo predvideti poteze Feda, vidijo julijski dvig kot skoraj gotovost in približno ena proti štiri možnost dodatnega. Njihova cena je znižana za četrt točke ne prej kot marec in okoli 160 bazičnih točk umirjanja leta 2024.
– S pomočjo Nicholasa Reynoldsa.
(Posodablja obrestne mere, dodaja komentarje stratega TD Securities.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html