Brezposelnost v ZDA se ne izboljšuje več. Evo, zakaj je to pomembno

Večina definicij brezposelnosti v ZDA se je oktobra povečala. To lahko pomeni oslabitev trga dela. Po zadnjih podatkih je stopnja brezposelnosti v ZDA na splošno enaka in ne upada več. Če se bo brezposelnost novembra spet povečala, bi lahko bili priča trendu slabšanja trga dela. To bi lahko prineslo tako napovedano recesijo in težke odločitve za ameriško centralno banko Federal Reserve (Fed).

Indikator Sahm

Eden priljubljenih indikatorjev prihajajoče recesije se imenuje kazalnik Sahm, poimenovan po ekonomistki Claudii Sahm. To se zgodi, ko se 3-mesečno povprečje brezposelnosti, ki trenutno znaša 3.6 %, dvigne za več kot 0.5 % nad najnižjo 12-mesečno brezposelnost, ki trenutno znaša 3.5 %.

Pričakuje se 4-odstotna brezposelnost

Trg dela torej še ne nakazuje recesije, vendar je glede na nedavne mesečne podatke težko trditi, da stopnja brezposelnosti še pada. Ključna številka, na katero morate biti pozorni, je 4-odstotna brezposelnost. To ne bi bila dobra novica, a nismo še tam.

Še marca letos se je brezposelnost jasno zniževala. Od takrat je bil klic bolj zapleten. V bistvu brezposelnost skače okoli 3.6 % od pomladi 2022. Če brezposelnost doseže okoli 4 %, bo kazalnik Sahm pokazal, da se bliža recesija, in se pridruži množici drugih kazalnikov, vključno z krivulja donosa in majavi stanovanjski trg nakazuje, da se recesija morda bliža ali pa je že tu.

Napačen začetek?

Zdaj se stopnja brezposelnosti že nekaj mesecev giblje okoli 3.5%-3.7%. Skok avgustovske brezposelnosti je bil videti zelo podoben oktobrskim podatkom. Videli smo skokovit porast brezposelnosti, vendar se je mesec dni kasneje obrnil.

Oktober bi lahko bil enak. Če je tako in se je brezposelnost v decembrskem poročilu izboljšala, bi bila to dobra novica, vendar je v zadnjih mesecih postalo jasno, da stopnja brezposelnosti ne upada več. Trg dela je od izboljšanja postal nekoliko bolj nevtralen. Optimisti bi opozorili na 261,000 novih delovnih mest oktobra v ameriškem gospodarstvu. To smo videli v sektorjih, kot so tehnologija, strokovne storitve in zdravstvo. Po drugi strani se je povečala tudi stopnja brezposelnosti, rast delovnih mest v prometu, financah in številnih drugih sektorjih pa je bila na splošno enaka.

Novembrsko poročilo o zaposlovanju

V petek, 2. decembra 2022, ob 8.30 po srednjeevropskem času bomo prejeli novembrsko poročilo o zaposlovanju. To bo pomagalo ugotoviti, ali je dvig brezposelnosti, ki smo ga opazili v oktobrskem poročilu, hrup ali del bolj zaskrbljujočega trenda.

Fed

Če bo trg dela res oslabel, bo vloga Feda bolj težavna. Doslej se je Fed lahko boril proti inflaciji z višjimi stopnjami brez pretirane skrbi za trg dela. To je zato, ker je bila brezposelnost v zadnjem času na zgodovinsko nizki ravni, ki je nismo videli že od približno šestdesetih let prejšnjega stoletja. Če kaj, Fed skrbi, da je trg dela trenutno prevroč, čeprav je to nedvomno dobra težava, dokler traja.

Če bi se razmere na trgu dela poslabšale, bi Odločitve Feda decembra in več o obrestnih merah postanejo bolj zapletene. Potem bi moral Fed uravnotežiti tveganje recesije in boj proti inflaciji.

Inflacija zahteva višje stopnje, recesija nakazuje, da bo morda potrebno znižanje obrestnih mer. Fed je nakazal, da je njihova jasna prednostna naloga znižanje inflacije, a sredi recesije bi lahko njihova odločenost oslabela. Njihova naloga je upravljanje trga dela in stopnje inflacije.

Kaj sledi?

Z današnjim poročilom o delovnih mestih postajajo novembrski podatki o delovnih mestih, ki bodo objavljeni 2. decembra, pomembnejši. Če se bo brezposelnost znova povečala, je to lahko znak, da se recesija v ZDA bliža.