Inflacija v ZDA se je novembra znižala, vendar se pričakujejo nadaljnji dvigi obrestnih mer

Inflacija CPI novembra umirila bolj od pričakovanj. Cene so se mesečno zvišale za 0.1 % oziroma za 7.1 % v zadnjih 12 mesecih. Čeprav je zgodovinsko visoka, je to najmanjše 12-mesečno zvišanje inflacije od decembra 2021. Brez stroškov hrane in energije so se cene mesečno zvišale za 0.2 % ali 6 % v 12-mesečnem pogledu.

Padajoče cene

Številni stroški so se novembra znižali – predvsem energija, pa tudi zdravstveni stroški, letalske vozovnice in cene rabljenih avtomobilov. Poleg tega so se stroški za številne artikle znižali tudi znotraj kategorij, kjer so se cene na splošno zvišale.

Na primer, stroški hrane so se povečali, vendar stroški mnogih beljakovin zdaj padajo. Ta splošna slika je podobna za oblačila in izdelke za dom, kjer nekatere sestavine cen padajo. To je bilo bolj spodbudno poročilo, kot je večina pričakovala, cene pa so se za november celo znižale v absolutnem znesku na nedesezonirani osnovi.

Stanovanjski stroški Rose

K novembrski inflaciji so največ prispevala stanovanja, saj so se stroški v mesecu zvišali za 0.6 %. Vendar pa način, na katerega CPI izračunava stanovanjske stroške, implicitno ustvarja zamik približno 6 mesecev glede na trenutne cene.

Po ocenah Zillow in Redfin, Cene nepremičnin v ZDA so se od poletja znižale. To pomeni, da se lahko stanovanjski stroški znižajo v seriji CPI do leta 2023. Kot je komentiral predsednik Federal Reserve Jerome Powell v govoru Brookings Institution 30. novembra, "pričakujemo, da bo inflacija stanovanjskih storitev začela padati nekje naslednje leto." To je dobra novica za inflacijo, saj imajo stanovanja največjo težo pri izračunu stopenj inflacije.

Fed reakcija

Fed je poskušal zmanjšati pomen nedavnih pozitivnih podatkov o inflaciji, saj skupna inflacija nad 7 % ostaja zelo visoka v primerjavi s ciljem Feda, stroški plač pa še naprej naraščajo.

Vendar novembrsko poročilo zagotavlja dodatne dokaze, da se inflacija umirja. Vprašanje za Fed je, kako hitro se bo inflacija zniževala in na kakšno raven bo padla. Trenutna skrb Feda je, da bo inflacija potrebovala nekaj časa, da se bo znižala, in celo takrat morda ne bo dosegla 2-odstotnega cilja Feda. Vendar so nedavna poročila CPI veliko bolj spodbudna kot podatki iz začetka leta 2022.

Verjetno zvišanje cen

Kljub nedavnim spodbudnim podatkom o inflaciji, pričakuje se, da bo Fed še zvišal obrestne mere v začetku leta 2023. Tako kot se zdi, da se je najvišja inflacija že zgodila, trgi prav tako pričakujejo, da bodo kratkoročne obrestne mere dosegle vrh leta 2023.

Trenutna pričakovanja trga in Fed so, da bodo kratkoročne obrestne mere ostale na približno 5 % večji del leta 2023. Če bodo poročila o inflaciji še naprej kazala umirjanje cen, kot smo videli pred kratkim, se bo Fed morda odločil, da ponovno razmisli o tem pristopu. Kljub temu trge skrbi, da bi Fed lahko znižal obrestne mere na podlagi tveganj recesije, namesto da bi izboljšal številke inflacije.