(Bloomberg) — Pred šestimi leti se je malo znani proizvajalec tekstila, imenovan Shandong Ruyi Group, lotil divjega nakupovalnega pohoda s ciljem postati kitajska različica luksuzne elektrarne LVMH.
Predsednik Qiu Yafu s sedežem v Konfucijevem rojstnem kraju je porabil več kot 3 milijarde dolarjev za nakup sredstev od pariških bulvarjev do središča Londona, krojenih na Savile Row. Kupil je francoski modni znamki Sandro in Maje, pa tudi dediščino britanskega izdelovalca trenčkotov Aquascutum in izdelovalca raztegljivih tkanin Lycra. Te velike sanje so se od takrat razblinile in Ruyi je v središču zmešnjave, v katero so vpletene nekatere največje finančne institucije na svetu.
Ruyi zdaj izgublja nadzor nad ključnimi podjetji in je v sporu z upniki, vključno s Carlyle Group Inc. Junija so posojilodajalci prevzeli družbo Lycra Co. iz Wilmingtona v Delawareu, proizvajalca spandexa, ki ga je Ruyi kupil od milijarderjev bratov Koch. Naslednji mesec so likvidatorji druge veje Ruyija začeli zbirati ponudbe za Gieves & Hawkes, krojača po meri, ki je oblekel vse britanske monarhe od Jurija III. Odločitve sodišča v prihodnjih mesecih bi lahko odločile o usodi drugega premoženja.
Vzpon Ruyija je prišel sredi vala izhodnih poslov s Kitajsko v višini 400 milijard dolarjev, ko si je vlada prizadevala zgraditi svetovne prvake. Oblasti so spodbujale tradicionalne proizvajalce, da napredujejo v vrednostni verigi in pomagajo zgraditi potrošniško usmerjeno gospodarstvo. Ruyi zdaj poskuša razbremeniti premoženje na težkem trgu in se pridružuje kitajskim konglomeratom, kot sta HNA Group Co. in Anbang Insurance Group Co., ki sta obrnila svoje globalne posle.
"Večina prevzemov kitajskih podjetij v tujini v zadnjih letih ni bila uspešna," je dejal Jeffrey Wang, sovodja šanghajske pisarne pri podjetju za investicijsko bančništvo BDA Partners. "Dolgotrajno opuščanje kitajskih podjetij se nadaljuje tako dolgo, ker si zdaj ne morejo privoščiti prodaje teh sredstev z veliko izgubo."
Qiu, 64-letni nekdanji tovarniški delavec, je bil zadnjih nekaj mesecev zaprt v hongkonški hotelski sobi in se pogajal z upniki, pravijo ljudje, ki poznajo zadevo. Poskuša obdržati dele svojega mednarodnega imperija, ki vključuje tudi italijansko založbo Cerruti 1881 in britansko trgovino z moškimi oblačili Kent & Curwen.
Predstavnik podjetja Ruyi je dejal, da so bila podjetja, ki jih je kupila, strateške naložbe in da je trdo delal, da bi izboljšal njihovo uspešnost, pri čemer je za upravljanje čezmorskih operacij uporabljal lokalne ekipe.
"Nismo bili tam zunaj in izvajali nepomembnih nakupov zaradi osvajanja trofej," je dejal predstavnik Ruyija. "Zelo žalostno je, da nas je pandemija Covid-19 skupaj s kitajsko-ameriškimi napetostmi in strožjim kreditnim okoljem močno prizadela."
Sprva se je Ruyijeva strategija zdela zanesljiva zmagovalka. Vse bolj premožni kitajski kupci so se zgrinjali k evropskim luksuznim dobrinam, zato je Ruyi zgrabil tuje znamke, ki so zanemarile kitajski trg – in jih pripeljal bližje povpraševanju. Po nakupu večinskega deleža francoske modne skupine SMCP SA od KKR & Co. leta 2016 je Ruyi pomagal zgraditi mrežo več kot 100 trgovin v bleščečih nakupovalnih središčih cvetočih mest, kot sta Šanghaj in Peking.
Naslednje leto je SMCP uvrstil na pariško borzo, kar je bil uspeh, ki je Ruyiju vlil samozavest za več prevzemov. Qiu je začel citirati pregovor o "jadranju z vetrom", kar so nekateri poslušalci razumeli kot sklicevanje na polno izkoriščanje ugodnega okolja za sklepanje poslov.
Ruyi je izkoristil obilno financiranje bank, vključno z JPMorgan Chase & Co. in Barclays Plc, s prevzemi, ki so mu omogočili na tisoče novih zaposlenih v Severni Ameriki in Evropi ter napredne obrate, ki proizvajajo izdelke, kot je izolacija Thermolite. Pripeljal je celo enega svojih najljubših investicijskih bankirjev, ko je pospešil lov za tarčami.
Leta 2018 je Qiu javno razglasil svoj cilj, da spremeni Ruyi v kitajski LVMH, in podjetje se je začelo omenjati kot verjetni kupec vsakič, ko je zahodno potrošniško podjetje šlo v blok. Nenadoma se je zdelo daleč od Ruyijeve skromne preteklosti, ko je izvažal volnene tkanine v države v razvoju.
Qiu je sledilce na družabnih omrežjih razveselil s poslovnimi lekcijami iz starodavne kitajske družabne igre Go, kot je pomembnost iskanja ravnovesja in harmonije namesto popolne zmage in način, kako lahko zagrizen tekmec pokaže vašo najboljšo predstavo. Spodbudil je druge kitajske proizvajalce, da so se mu pridružili pri odpravljanju slovesa nizke kakovosti s krepitvijo lastnih blagovnih znamk.
En vlagatelj, ki je v tistem obdobju obiskal sedež podjetja, se spominja, da je bil navdušen nad prestižnim dekorjem, ki bi ga pričakovali več v svetovni prestolnici kot v manjšem provincialnem mestu na vzhodu Kitajske. Vodstvo je razpredalo o svojih mednarodnih načrtih. A ta ambicija ni bila dovolj za oživitev znamk, katerih zvezda je že začela bledeti.
Po besedah Richarda Hymana, partnerja svetovalnega podjetja Thought Provoking Consulting, ki se osredotoča na maloprodajo, je Ruyi imel težave z oživitvijo Gieves & Hawkes, ki se je že borila z naraščajočimi stroški in stagnacijo trga. In za preobrat založb, kot je Aquascutum, ki so dosegle vrhunec "pred mnogo, mnogo leti", je potreben dober načrt skupaj z veliko denarja in potrpljenja, je dejal.
»Blagovne znamke pod okriljem Shandong Ruyi so se v zadnjih letih soočile s pritiskom iz več zornih kotov, ne samo zaradi finančnih težav podjetja, ampak tudi zaradi nizkega povpraševanja po formalnih oblačilih,« je povedal Darcey Jupp, analitik pri londonskem raziskovalnem podjetju GlobalData Plc. "Tradicionalne blagovne znamke formalnih oblačil, ki se niso odzvale in prilagodile svoje ponudbe, so neizogibno zaostajale."
Za Ruyija so se kmalu oglasili upniki. Standard Chartered Plc je decembra 2020 vložil zahtevo za likvidacijo Trinity Ltd., enote Ruyi, ki kotira na borzi v Hongkongu in ima v lasti več blagovnih znamk, vključno z Gieves & Hawkes.
Nato je lani skrbnik zasegel velik delež v SMCP v imenu upnikov - med katerimi so Carlyle, BlackRock Inc. s sedežem v New Yorku in Anchorage Capital Group - potem ko je kitajska skupina zamudila nekatere zamenljive obveznice. Skrbnik se je od takrat soočil z Ruyijem v sodnih postopkih v Angliji, Luksemburgu, Franciji in Singapurju.
Med drugim si prizadeva začeti stečajni postopek nad vozilom, ki ima Ruyijev delež v SMCP. Pritožilo se je po prvem poskusu, ki ga je luksemburško gospodarsko sodišče zavrnilo, odločitev pa pričakuje do konca tega leta, pravi oseba, ki pozna zadevo.
Ruyi pa je v sodnih vlogah v Združenem kraljestvu trdil, da si je Carlyle prizadeval, da bi ga prisilil v položaj, v katerem bi lahko pridobil nadzor nad delnicami SMCP. Maja je sodnik zavrnil zahtevo podjetja Ruyi, ki je zahtevalo dokumente, s katerimi je hotel uveljavljati zahtevke proti Carlylu.
Predstavniki podjetij Anchorage, BlackRock, Carlyle, Ruyi, SMCP in skrbnik obveznic, Glas SAS, niso želeli komentirati sodnih primerov.
Množica kitajskih skupin si je v istem obdobju kot Ruyi prizadevala za hitro širitev v tujino, v upanju, da bodo ponovili pretekle uspehe, kot je nakup ameriškega proizvajalca svinjine Smithfield Foods Inc. s strani Shuanghui International Holdings Ltd. obljuba o ogromnem kitajskem potrošniškem trgu ni bila dovolj, da bi rešila nekatere prevzeme, zapečatene v teh burnih dneh.
Upniki so leta 2020 kitajskemu odkupnemu podjetju Hony Capital prevzeli nadzor nad britansko restavracijsko verigo PizzaExpress Ltd. in zapirajo na desetine lokacij. Medtem poskuša Suning Holdings Group Co. privabiti nove vlagatelje za italijanski nogometni klub Inter Milano, medtem ko želi kitajski trgovec z aparati okrepiti svoje finance.
Kot pravi Alicia Garcia Herrero, glavna ekonomistka za azijsko-pacifiško regijo pri Natixis SA, so bili kitajski snubci včasih dobrodošli v postopkih zbiranja ponudb, saj so dvignili vrednosti. Nekatere od teh prevzemov je na koncu oviralo pomanjkanje izkušenj kitajskih kupcev v tujini, obseg izhodnih poslov iz države pa naj bi se srednjeročno zmanjšal, je dejala.
"Kitajski prevzemniki so podcenili težave pri integraciji po dogovoru," je dejal Garcia Herrero. "Kulturni spopadi so bili nad njihovimi pričakovanji."
Ruyi je zdaj osredotočen na razdolževanje in ne na širitev, je dejal predstavnik podjetja. Mednarodni skladi posegajo po nakupih njegovih cenjenih sredstev.
Delo Macquarie Group Ltd. za upravljanje premoženja je v začetku tega leta pridobilo kontrolni delež kitajske skupine v Cubbie Station, lastniku največje farme bombaža v Avstraliji. Različna podjetja za odkup so prav tako preučevala prevzem SMCP, odkar so se začele težave podjetja Ruyi, čeprav je nekatere odvrnila njegova zapletena struktura financiranja, je povedala oseba, ki pozna zadevo.
»Kitajska podjetja so želela rasti prehitro, prezgodaj,« je povedal Naaguesh Appadu, raziskovalec na poslovni šoli Bayes City University of London, ki preučuje čezmejno sklepanje poslov. "Nekateri od njih so začeli s precejšnjim finančnim vzvodom in ker so še naprej dodajali več dolga, je postalo nevzdržno nadaljevati."
Več takšnih zgodb je na voljo na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/tycoons-wild-3-billion-gamble-003002644.html