Dva visoko donosna odcepljena podjetja s srednjo kapitalizacijo v prodaji (OGN & VTRS)

Ker sumim, da so mnogi omejeno izpostavljeni delnicam z majhno in srednjo kapitalizacijo, smo posodobili naše posebno poročilo, Majhna podjetja, velik potencial.

Ponujamo tudi opomnik o metodologiji, ki jo uporabljamo za vse naše lastniške strategije, ki temeljijo na vrednosti. Mislim, da se vam bo zdelo poročilo dragoceno branje.

Preudarni špekulantPOSEBNO POROČILO TPS: Majhna podjetja, velik potencial – posodobitev – preudarni špekulant

In za tiste, ki iščejo specifična imena s srednjo kapitalizacijo, menim, da imajo danes privlačno ceno ...

SPIN-OFFS BOGAT RIBNIK, V KATEREM JE LOVET

Odcepitve pogosto padejo v mesecih po ločitvi od staršev, saj so ljudje presenečeni nad novim imenom v svojih računih ali pa bi se raje izognili dodatnemu skrbnemu pregledu, da bi podprli nadaljnje lastništvo, medtem ko večini manjka veliko ali kakršno koli institucionalno spremljanje.

Toda takšna obravnava je v preteklosti ustvarila priložnost za zahtevne vlagatelje, ki so sposobni ločiti zrno od plev. Mislim, da proizvajalci zdravil viatrisVTRS
& OrganonOGN
ustrezajo temu, saj se je par v zadnjih nekaj letih ločil od svojih staršev z veliko kapitalizacijo, le da so ju vlagatelji prezrli v sicer zelo dobrem letu 2022 za farmacevtske delnice.

Na prvi pogled se obe podjetji zdita nerazburljivi, saj ponujata le malo na poti vrhunske rasti in sta bili obremenjeni z dolgovi. Vendar menim, da obstaja znaten skupni potencial donosa za tiste, ki delijo moj dolgoročni časovni okvir, saj znatno ustvarjanje denarja zmanjša ravni dolga, enomestno razmerje P/E se lahko poveča in izplačajo se pomembne dividende.

VIATRIS – KOMBINACIJA PFIZER OFFSPRING/MYLAN

Viatris je spin-off podjetja PfizerjevePFE
prejšnji segment Upjohna v kombinaciji z MylanomMYL
ki se je zgodil novembra 2020. Podjetje trži dobro znana zdravila na recept, kot so Lipitor, Celebrex in Viagra, poleg generičnih in bioloških podobnih zdravil v 165 državah.

Dvojec ne počiva na lovorikah prejšnjih uspehov, saj si vodstvo prizadeva za lansiranje novih izdelkov, da bi nadomestilo erozijo osnovnega posla. Od leta 2024 – kar podjetje šteje za II. fazo napredovanja Viatrisa kot samostojnega subjekta – vodstvo načrtuje rast EBITDA v razponu od 4 % do 5 % na leto in rast dobička na delnico sredi najstniških let.

Povprečna zapadlost dolga, ki se približuje 10 letom, daje Viatrisu čas za izvedbo svoje strategije, z najdaljšo zapadlostjo do leta 2050 in tehtanim povprečnim kuponom, ki je 3.41 % nižji od trenutnega 10-letnega donosa zakladnice.

Kljub temu je vodstvo zmanjšalo breme dolga in od začetka leta 4.2 plačalo 2021 milijarde dolarjev, podjetje pa je na dobri poti, da do konca leta 6.5 odplača vsaj 2023 milijarde dolarjev.

Še več, VTRS trguje za samo 4-kratnik ocenjenega dobička v naslednjih 12 mesecih in prinaša več kot 4 %.

ORGANON – MERCK SPIN-OFF

Podobna priložnost obstaja v Organonu, odcepljenem podjetju Merck, ki hrani starejše izdelke Women's Health (vključno z Nuvaring in Nexplanon), biološka zdravila in druge uveljavljene blagovne znamke (zlasti za kardiovaskularne in respiratorne terapije). Prihodki znotraj segmenta Women's Health so v tretjem četrtletju 23 narasli za 3 %, podprti z rekordno prodajo Nexplanona, kar je prispevalo k 2022 USD dobička na delnico, kar je precej več od 1.32 USD, kot so pričakovali analitiki Wall Streeta.

Vodstvo pričakuje prihodke med 6.1 milijarde USD in 6.2 milijarde USD za vse leto 2022 in še naprej načrtuje več kot 1 milijardo USD prostega denarnega toka na leto v prihodnje. Če doseže svoj cilj prostega denarnega toka, se zdi, da je dividenda (trenutni donos 4.6 %) dobro podprta, hkrati pa omogoča nadaljnji napredek pri odplačevanju dolga.

Dejansko je Organonova povprečna zapadlost dolga 6.1 leta s povprečnim kuponom 4.2 %, medtem ko večinoma vse obveznosti zapadejo v plačilo šele leta 2028. Poleg tega se podjetje v prihodnje sooča le z zmerno izgubo ekskluzivnosti za svoje uveljavljene blagovne znamke, pri čemer je večina pomembne, ki se pojavijo pred odcepitvijo.

Medtem ko bo rast dobička na delnico v naslednjih nekaj letih izziv, je cena delnice manj kot 8-krat višja od pričakovanega prihodnjega dobička, zaradi česar je po mojem mnenju ugodna.