Petkov niz gospodarskih podatkov ZDA je povzročil kaskadni padec obrestnih mer na celotnem trgu zakladniških obveznic, s čimer je potisnil politično občutljive 2-letne in referenčne 10-letne donose na najnižje ravni v novem letu.
2-letni donos
TMUBMUSD02Y,
ki se giblje v skladu s pričakovanji v smeri politike Federal Reserve, je po decembrskem poročilu padla za 19.1 bazične točke pod 4.3 %. Poročilo o delovnih mestih v ZDA vključevala znake upočasnitve rasti plač. 10-letna stopnja
TMUBMUSD10Y,
reagiral približno 90 minut kasneje in padel pod 3.6 % po a barometer ameriških poslovnih razmer pri storitvenih podjetjih prejšnji mesec potonila. Tem potezam je nato sledila 30-letna stopnja
TMUBMUSD30Y,
padel na skoraj 3.7 %.
Skupaj so petkovi podatki dali finančnemu trgu razloge za upanje, da so dezinflacijske sile na obzorju in da se največje gospodarstvo na svetu dovolj upočasnjuje, da se lahko Fed osredotoči na boj proti inflaciji s povišanjem obrestnih mer. 2-letni donos je dosegel največji enodnevni padec od 10. novembra in padel na najnižjo raven od 21. decembra. Medtem so trgovci s terminskimi pogodbami Fed skladov povečali svoja pričakovanja glede manjših zvišanj obrestne mere za 25 bazičnih točk od običajnih. februarja in marca – kot tudi za znižanje obrestnih mer proti koncu tega leta – čeprav so si oblikovalci trga in politike že dolgo v nasprotju glede ustrezne usmeritve denarne politike.
"Številka na plačilni listi je bila dobra za začetni del" trga obveznic - ustvarila je povpraševanje po kratkoročnem državnem dolgu, ki je znižal dvoletni donos - "ker je bila številka plač precej benigna," je dejal Tom Graff, vodja naložb. pri Facet Wealth s sedežem v Baltimoru, ki nadzira 2 milijarde dolarjev.
"Toda poročilo o storitvah je bilo večja stvar," je po telefonu dejal Graff. »Pojavila se je teza, da medtem ko je poraba dobrin slabela, je bila poraba storitev še vedno močna - in to je v nasprotju s tem. To je precej močan dokaz, da podjetja na storitveni strani gospodarstva vidijo šibkost in, če je to res, kaže na širšo šibkost gospodarstva.«
Trg obveznic, običajno eno od prvih mest na finančnem trgu, ki ocenjuje najverjetnejše obete za gospodarstvo in usmeritev Fedovih potez, je nihal med dvema pripovedima. Še pred enim dnevom so bili trgovci vsaj pripravljeni ponovno razmisliti o možnosti, da bi glavni cilj Feda dosegel nad 5% do marca. Zdaj vidijo nove razloge za dvom, da bo Fed uspel obdržati visoke obrestne mere, pri čemer petkovi gospodarski podatki samo krepijo pripoved, da bodo oblikovalci politik prisiljeni spremeniti in znižati obrestne mere proti koncu leta.
To velja kljub več komentarjem uradnikov Feda v petek o nasprotnem. Guverner Zveznih rezerv Lisa Cook je dejal: "Inflacija ostaja veliko previsoka, kljub nekaterim spodbudnim znakom v zadnjem času, in je zato zelo zaskrbljujoča." Njen kolega Rafael Bostič je za CNBC povedal, da mora centralna banka ostati pri tej poti in da decembrsko poročilo o zaposlovanju ni spremenilo njegovega pogleda na denarno politiko.
Obveznice so se okrepile kljub robustnosti decembrskega poročila o plačilnih listah, ki je pokazalo, da so ZDA ustvarile 223,000 novih delovnih mest, ker so bili trgovci bolj osredotočeni na skromno povišanje urnih zaslužkov prejšnji mesec in upočasnitev povišanja plač v zadnjem letu, pravi glavni trgovec John Farawell z Roosevelt & Cross, zavarovalnico obveznic v New Yorku. Urna plača se je decembra zvišala za skromnih 0.3 %, medtem ko se je rast plač v zadnjem letu upočasnila s 4.6 % na 4.8 % – številke, ki so povzročile dvig tako obveznic kot delnic, je dejal.
V petek so donosi zakladnice končali tedensko sejo v New Yorku s padcem, pri čemer je 30-letni tečaj zabeležil največji tedenski padec od obdobja, ki se je končalo 6. marca 2020. Medtem so vsi trije glavni ameriški delniški indeksi
SPX,
DJIA,
končalo močno višje in zabeležilo tedensko rast.
"Na splošno smo bili v okolju, kjer so dobre novice slabe novice za trge, slabe novice pa dobre novice," je povedal glavni ekonomist EY Parthenon Gregory Daco s sedežem v New Yorku.
»Reakcija trgov verjetno kaže na prepričanje, da bo Fed morda moral biti manj nenavaden, kot se je prej mislilo, in da smo v okolju, v katerem pritiski na plače popuščajo in se lahko Fed umakne z roba velikih postopnih povečanj Fed-a. obrestna mera, tudi če oblikovalci politik ne bodo popustili svoji sokolski retoriki,« je dejal Daco.
Vir: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo