(Bloomberg) — Po vsem svetu se analitiki in trgovci spopadajo z največjim pretresom v 60-letni zgodovini utekočinjenega zemeljskega plina: Pojav dveh novih velesil, ZDA in Kitajske, ki prinašata več negotovosti in nihanj cen v nekoč stadirani blagovni trg.
Najbolj brano iz Bloomberga
Kitajska je decembra postala največja uvoznica utekočinjenega zemeljskega plina in prehitela Japonsko prvič, odkar je v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja začela to industrijo. Medtem naj bi ZDA pozneje letos postale največji svetovni izvoznik fosilnih goriv na letni ravni, pri čemer bodo premagale glavna dobavitelja Katar in Avstralijo.
Nobena od obeh velesil ni tako predvidljiva kot njihovi predhodniki, podatke s Kitajske pa je še posebej težko dobiti. Zaradi tega so cene utekočinjenega zemeljskega plina močno nihale, saj je postal blago, s katerim se trguje, podobno kot surova nafta. Da bi ostali v koraku, so se trgovalne mize razširile po vsem svetu, pri čemer so japonski velikani LNG, kot sta Jera Corp. in Tokyo Gas Co., ustanovili svoje, medtem ko banke, kot sta Macquarie Group in Citigroup Inc., najemajo trgovce, da bi izkoristili nestanovitnost.
Trgi plina še nikoli niso bili tako nestanovitni. V posameznih dneh trgujejo navzgor in navzdol v razponih, ki so jih v desetletjih komaj pokrivali. Evropske cene zemeljskega plina, ki se pogosto uporabljajo kot merilo za UZP, so sredi decembra dosegle rekordnih 180 evrov na megavatno uro, nato pa so v naslednjih 60 dneh padle za več kot 10 %.
Spremembe so Kitajski dale ogromno težo na trgu, ker lahko lažje vpliva na promptne tečaje ali dolgoročne cenovne norme.
V Moskvi Ronald Smith, višji analitik pri posredniku BCS Global Markets, ki zagotavlja raziskave vlagateljem v derivate LNG, pravi, da njegove stranke včasih ure in ure iščejo podrobnosti iz Kitajske, kot je število tovornjakov, ki preidejo z dizelskega goriva na zemeljski plin. Toda takšne podatke, ki lahko pomagajo napovedati kitajsko povpraševanje, je težko dobiti, je dejal.
"Cene plina bi lahko povzročile velika presenečenja, ko bo povpraševanje na Kitajskem močnejše ali šibkejše, kot je predvideval trg," je dejal Smith. "Napovedovanje dobave v ZDA je lažje," je dejal, čeprav tudi tam včasih pride do nepričakovanih dogodkov, na primer tovor, namenjen v Azijo, ki se nenadoma usmeri v Evropo.
Velik del svoje zgodovine se je UZP – zemeljski plin v tekoči obliki, ki se uporablja za vse, od transporta do ogrevanja – kupoval in prodajal le na podlagi togih večdesetletnih pogodb. Ta metoda je preprosto vključevala prevoz goriva med dvema državama z uporabo starih mehanizmov oblikovanja cen, povezanih s surovo nafto.
Spremembe so prišle po tem, ko so s hidravličnim lomljenjem odklenili ogromne zaloge plina iz skrilavca v ZDA, ki so se začele pred dobrim desetletjem in državo spremenili iz neto uvoznice goriva v izvoznico. Pričakuje se, da bodo imele ZDA do konca leta 2022 največjo izvozno zmogljivost na svetu, ko bo v Louisiani na voljo nov terminal.
Ameriške pogodbe o UZP so med najbolj prilagodljivimi v panogi, saj kupcem omogočajo, da svoj plin vzamejo, kjer koli ga najbolj potrebujejo – ali tistemu, ki bo plačal največ. Kupci lahko celo plačajo pristojbino za popoln preklic pošiljke, če ta ni ekonomična, kot se je zgodilo leta 2020, ko so promptne cene strmoglavile na rekordno nizke ravni. To je kot nalašč za spretne trgovce, ki želijo zaslužiti s cenovno arbitražo med regijami.
Ameriški proizvajalci utekočinjenega zemeljskega plina so prav tako kršili panožno normo določanja cen za pošiljke surove nafte in so se namesto tega odločili za prodajo tovora, povezanega z domačim plinskim markerjem Henry Hub, glavno cenovno točko za ameriške terminske pogodbe za gorivo in imenom lokacije dostave v Louisiana, kjer se križa več cevovodov.
Močna proizvodnja iz skrilavca je pomagala ohranjati cene plina v ZDA nižje od čezmorskih tekmecev.
ZDA so medtem pridobile večji pomen na trgu. Ravno v zadnjem mesecu je porast ameriških dobav utekočinjenega zemeljskega plina v Evropo pomagal ohladiti rekordno rast promptnih cen, saj so ruske dobave ostale šibke.
Kljub temu večja prožnost, ki so jo prinesle ZDA, prinaša vrsto novih izzivov. Trgovci morajo zdaj pozorno spremljati motnje zaradi orkanov v Mehiškem zalivu ZDA, medtem ko bi lahko politični ukrepi – kot so strožje smernice glede emisij – zvišali ceno pošiljk LNG.
Obstajajo tudi druga tveganja, saj se ZDA in Kitajska vzpenjajo istočasno. Samo nekaj let nazaj je bil LNG zajet v trgovinsko vojno med Pekingom in Washingtonom. Kitajska podjetja so začasno ustavila uvoz tovora LNG iz ZDA ali podpisovanje dolgoročnejših dobavnih pogodb, potem ko je Peking leta 2018 uvedel carine na pošiljke v maščevanje za ameriške dajatve.
Pojav ZDA in Kitajske je "velik pretres, zlasti glede na njuno geopolitično rivalstvo," Nikos Tsafos, predsednik Jamesa R. Schlesingerja za energijo in geopolitiko pri Centru za strateške in mednarodne študije. Obstaja "možnost, da bi njihove napetosti motile trge."
Kitajska je svoj prvi terminal za utekočinjeni zemeljski plin odprla leta 2006, leta 20 pa je njen obseg uvoza znašal pičlih 2015 milijonov ton – le četrtina vseh japonskih dobav. To se je hitro spremenilo, ko je Kitajska pospešila prizadevanja za zamenjavo premoga s plinom za ogrevanje hiš in industrijo goriva, da bi zmanjšala emisije.
Zgodovinsko povpraševanje Kitajske – zdaj znaša približno 80 milijonov ton na leto – predstavlja izjemno poslovno priložnost za obstoječe dobavitelje in skupino novih upov. Kljub temu je Kitajska za industrijo nekaj neznanega, še posebej, ker veliko manjših, tako imenovanih drugorazrednih uvoznikov UZP začne preplavljati trg, da bi podpisali pogodbe in kupili promptne pošiljke.
Pošiljke bodo morda morale hitro spremeniti smer za drobiž, če se kitajska vlada nenadoma odloči, da potrebuje pošiljke na kraju samem, da nahrani svoje gospodarstvo, ali če geopolitični izbruh povzroči sankcije.
Kitajska je "ena država, katere odločitve lahko premaknejo promptni trg LNG," je dejal Tsafos.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/traders-wanted-once-sleepy-gas-210011281.html