(Bloomberg) — Trgovci z obveznicami so bili znova prisiljeni premisliti o poti Federal Reserve, potem ko so podatki o inflaciji pokazali, da cene ostajajo vztrajno visoke. Zdaj pričakujejo, da bo Fed nadaljeval z zviševanjem obrestnih mer do junija in znižanja obrestnih mer letos ne vidijo več kot zanesljivo stavo.
Najbolj brano iz Bloomberga
Donosi zakladniških obveznic so se v torek povečali, pri čemer je bila obrestna mera na dvoletnem bankovcu bolj občutljiva kot daljša zapadlost na spremembe politike Feda, in se je povzpela kar za 12 bazičnih točk na skoraj 4.64 %, kar je največ od novembra in znotraj 20 bazičnih točk glede na lansko večletno vrednost. visoka. Tudi tri- in petletni donosi so dosegli najvišje vrednosti leta 2023. Tečaji so se z napredovanjem dneva stabilizirali na višjih ravneh, vendar bi lahko v času trgovanja v Aziji opazili ponovni dvig.
Trgovci so agresivno povečevali stave na zvišanje politik s strani Fed in enako storili za številne svoje globalne centralne banke. Trg stav na obrestno mero Feda je povečal možnosti za zvišanje obrestne mere za četrt točke junija na približno 50 %, ob predpostavki, da bodo marca in maja premiki te velikosti, in zmanjšal verjetnost, da bo centralna banka znižala obrestne mere od morebitnih najvišjo raven letos. Obrestna mera junijske pogodbe o zamenjavi indeksa čez noč se je dvignila na 5.22 %, kar je približno 64 bazičnih točk nad trenutno efektivno obrestno mero Fed Funds.
Januarski podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin "vrnejo verjetnost tretjega zvišanja obrestnih mer," je na televiziji Bloomberg dejala Saira Malik, glavna investicijska direktorica pri Nuveenu. "Če pogledate pod pokrov" podatkov, se pokaže, da so nekateri sektorji inflacije, kot je zavetje, "zelo lepljivi".
Trg je prav tako ocenil višjo možno najvišjo vrednost obrestne mere Fed, pri čemer se je obrestna mera iz julijske pogodbe dvignila na 5.28 %, in spremenila verjetnost znižanja obrestne mere za četrt točke z najvišje vrednosti do konca leta na manj kot 100 %.
Še sredi januarja je trg znižal obrestne mere za več kot pol odstotne točke, kar je odražalo pričakovanja, da je Fed z osmimi zvišanji obrestnih mer v preteklem letu zasejal semena recesije, zaradi katere bo centralna banka morala obrniti smer.
Wall Street sklene isto stavo Fed, ki je večkrat pogorela (1)
Ta pričakovanja so zbledela od objave podatkov o zaposlovanju v ZDA za januar, ki so bili veliko močnejši od pričakovanih 3. februarja.
Vroči podatki o plačah v Združenem kraljestvu in podatki o CPI v ZDA so dvignili stave, da bosta Bank of England in Evropska centralna banka prav tako zvišali svoje referenčne obrestne mere na še višje najvišje ravni, kot je bilo prej domnevano.
Zaradi vročih podatkov trgovci stavijo, da bodo centralne banke še višje
Donosi z daljšo zapadlostjo so se zvišali manj, 10-letni za kar približno 9 bazičnih točk na približno 3.8 %, preden so pozneje popoldne padli na 3.75 %. Sprememba donosnosti je spodbudila nadaljnjo inverzijo krivulje, zaradi česar je bila 2-letna približno 87 bazičnih točk višja od 10-letne.
Fed je od marca 2022 osemkrat zvišal svojo obrestno mero, nazadnje 4.5. februarja na razpon 4.75 %–1 %, potem ko je spodnjo mejo ob začetku pandemije spustil na 0 %. Srednja napoved uradnikov Feda je bila decembra, da bo obrestna mera ob koncu leta znašala približno 5.1 %. Te napovedi, ki so del Fedovega povzetka gospodarskih napovedi – imenovanega SEP –, bodo posodobljene marca.
Indeks cen življenjskih potrebščin je januarja zrasel za 0.5 %, kar je 6.4 % več kot leto prej. Osnovni CPI, ki izključuje hrano in energijo, je prejšnji mesec napredoval za 0.4 % in se je v primerjavi z letom prej povečal za 5.6 %.
Dominique Dwor-Frecaut, višja tržna strateginja pri raziskovalnem podjetju Macro Hive, je v torek na televiziji Bloomberg dejala, da so podatki o potrošniških cenah podprli njeno napoved, da bo stopnja sredstev dosegla vrh blizu 8 %.
Fed-Funds Call pri 8 % ohranja enega stratega pred 6 % paketom
Dwor-Frecaut je dejal: "Marca bo Fed dodal eno ali dve povišanji obrestne mere terminalskih sredstev" v novih SEP. »Potem bomo imeli okrevanje cen energije, ker se Kitajska vrača v pogon. To sproži okrevanje osnovne inflacije. Potem je Fed za krivuljo in poskuša dohiteti,« pri čemer bodo decembrski SEP verjetno pokazali »končna sredstva Fed v razponu od 7 do 8 %«.
Donosnost petletnih zakladnih zapisov se je povečala kar za 12 bazičnih točk na 4.03 %. Januarja je padla pod 3.4 %. Medtem se je s šestmesečnimi menicami trgovalo s 5-odstotnim donosom, kar je prva obveznost vlade ZDA, ki je dosegla prag po letu 2007.
Ekonomisti pri LH Meyerju v Washingtonu so po poročilu CPI spremenili svoj poziv Feda in zdaj napovedujejo, da bo ameriška centralna banka letos dosegla razpon terminalne obrestne mere od 5.25 % do 5.50 %, kar je več od njihove prejšnje napovedi za najvišjo vrednost v 5 %–5.25 %. % pasu.
Predsednik Feda Richmonda Thomas Barkin je po objavi podatkov CPI dejal, da bo centralna banka morda morala dvigniti obrestne mere na višjo raven, kot je bilo prej pričakovano, če bo inflacija še naprej prehitra za udobje. Predsednik Philadelphie Patrick Harker je dejal, da verjame, da bodo oblikovalci politik morali zvišati obrestne mere na neko raven nad 5 %, da bi preprečili inflacijo, ki le počasi upada.
Barkin pravi, da lahko Fed podaljša zvišanje obrestnih mer, če bo inflacija vztrajala
"Danes jutranji podatki o inflaciji so spremenili pripoved o dezinflaciji, saj so cene energije zabeležile večji dvig od pričakovanega," je dejal Thomas di Galoma, sovodja svetovnega trgovanja s tečaji pri BTIG. "Pričakujem, da se bo Fedova sokolska retorika nadaljevala."
(Dodaje komentar Patricka Harkerja iz Feda v 13. odstavku.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/traders-capitulate-abandoning-fed-rate-213611625.html