Trgovci se varujejo pred tveganjem. Italija zapušča evro po Draghijevem odstopu

(Bloomberg) — Padec italijanske vlade prebuja spečo grožnjo na evropskih trgih obveznic.

Najbolj brano iz Bloomberga

Zamenjave kreditnega tveganja kažejo, da so vlagatelji začeli skrbeti, da bo prihodnja uprava državo potegnila ali strmoglavila iz evra. Kupujejo novejše zamenjave, ki nudijo večjo zaščito pred takšnim dogodkom, kar je v četrtek dvignilo njihovo premijo za starejše zamenjave na najvišjo vrednost od leta 2018.

To se je zgodilo potem, ko so italijanske obveznice zdrsnile po odstopu premierja Maria Draghija, kar odpira vrata predčasnim volitvam, ki bi lahko pripeljale do bolj evroskeptične ali manj fiskalno odgovorne vlade. Dolg se je še dodatno razprodal, potem ko je Evropska centralna banka zvišala stroške izposojanja več, kot je bilo pričakovano, pri čemer novo orodje za zaustavitev neupravičenih skokov donosa ni uspelo ustaviti padca.

Draghi odstopi s položaja premierja, s čimer pusti Italijo politično zapuščeno

Razlika v pogodbah CDS je v tem, da so bile tiste, ki so bile napisane po prenovi pravil leta 2014 po dolžniški krizi v območju evra, zasnovane tako, da nudijo večjo zaščito pred redenominacijo. Ta tako imenovana osnova ISDA v petletnih zamenjavah se je razširila za kar 14 osnov.

Odraža "nestabilno politično ozadje Italije poleg skorajšnjega umika spodbud s strani Evropske centralne banke," je dejal Richard McGuire, vodja strategije obrestnih mer pri Rabobank. "Dejstvo, da je osnova ISDA širša kot kadar koli od leta 2018, poudarja latentne pritiske povečevanja razmika, s katerimi se sooča Italija."

Izkušeni trgovci poznajo varovanje pred tveganji razpada evroobmočja. Zaradi političnih pretresov se je osnova ISDA v Italiji večkrat razplamtela, medtem ko so se francoske zamenjave prav tako razhajale pred predsedniškimi volitvami leta 2017 v državi. Ime namaza se nanaša na Mednarodno združenje zamenjav in izvedenih finančnih instrumentov, ki je organiziralo prenovo pogodbe.

Zgodba se nadaljuje

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP