TotalEnergies SE & Trinity Industries

Osem novih delnic se je uvrstilo na naš seznam najbolj privlačnih ta mesec, medtem ko se je 12 novih delnic pridružilo seznamu najbolj nevarnih.

Oktobrski povzetek uspešnosti

Najprivlačnejše delnice (+4.7 %) so bile od 500. oktobra 1.9 do 5. novembra 2022 boljše od S&P 1 (+2022 %) za 2.8 %. Najuspešnejša delnica z veliko kapitalizacijo je pridobila 20 %, najuspešnejša delnica z majhno kapitalizacijo pa 24 %. Na splošno je 25 od 40 najbolj privlačnih delnic preseglo indeks S&P 500.

Najbolj nevarne delnice (+6.9 %) so bile kot kratki portfelj od 500. oktobra 1.9 do 5. novembra 2022 slabše od S&P 1 (+2022 %) za 5.0 %. Najuspešnejše kratke delnice z veliko kapitalizacijo so padle za 12 %, najuspešnejše kratke delnice z majhno kapitalizacijo pa za 10 %. Na splošno je 13 od 35 najbolj nevarnih delnic preseglo S&P 500 kot kratke.

Najbolj privlačni / najbolj nevarni portfelji modelov so bili za 2.2% manj kot enako tehtani dolgi / kratki portfelji.

Najbolj privlačne delnice imajo visoke in naraščajoče donose na vloženi kapital (ROIC) in nizke razmerje med ceno in ekonomsko knjigovodsko vrednostjo. Večina delnic Dangerous ima zavajajoče dobičke in dolga obdobja rasti, ki jih nakazujejo njihove tržne vrednosti.

Najbolj privlačne delnice za november: TotalEnergies SE

TotalEnergies je predstavljena delnica iz novembrskega portfelja modela najbolj privlačnih delnic. 25. maja 2022 sem naredil TTE kot dolgo idejo. Od takrat je delnica padla za 2 % v primerjavi z 1 % padcem za S&P 500.

Družba TotalEnergies je od leta 30 povečala čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi (NOPAT) za 2016 % letno. Z 31.5 milijarde USD je TTM NOPAT podjetja 2.6-kratnik njegovega povprečnega NOPAT v obdobju 2012–2021. Stopnja NOPAT družbe TotalEnergies se je povečala s 5 % v letu 2016 na 12 % v zadnjih dvanajstih mesecih (TTM), medtem ko se je obrat vloženega kapitala v istem času povečal z 0.9 na 1.2. Naraščajoče marže NOPAT in obračanje vloženega kapitala vodijo donosnost vloženega kapitala (ROIC) družbe TotalEnergies s 4 % v letu 2016 na 14 % v TTM.

Slika 1: NOPAT od leta 2016

TotalEnergies je podcenjen

Pri trenutni ceni 59 USD/delnico ima TTE razmerje med ceno in ekonomsko knjigovodsko vrednostjo (PEBV) 0.3. To razmerje pomeni, da trg pričakuje, da se bo NOPAT TotalEnergies trajno zmanjšal za 70 %. To pričakovanje se zdi preveč pesimistično za podjetje, ki je od leta 30 povečalo NOPAT za 2016 % letno.

Tudi če bi marža TotalEnergies NOPAT padla na petletno povprečje 7 % (v primerjavi z 12 % TTM) in bi prihodki v naslednjem desetletju letno upadli za 1 %, bi bila delnica danes vredna 75 $+/delnico – 27-odstotna prednost. . Po tem scenariju bi se NOPAT družbe TotalEnergies v naslednjih 4 letih zmanjšal za 10 % letno. Oglejte si matematiko za tem obratnim scenarijem DCF. Če bi družba TotalEnergies povečala dobiček bolj v skladu s preteklimi ravnmi, bi bila delnica še bolj navzgor.

Kritične podrobnosti, ki jih najdemo v finančnih spisih tehnologije Robo-Analyst moje družbe

Spodaj so podrobnosti o prilagoditvah, ki sem jih izvedel na podlagi ugotovitev Robo-Analyst v TotalEnergies' 6-Ks in 20-Fs:

Izkaz poslovnega izida: Naredil sem 9.3 milijarde dolarjev prilagoditev, z neto učinkom odstranitve 4.2 milijarde dolarjev neposlovnih stroškov (2 % prihodkov).

Bilanca stanja: Naredil sem 97.0 milijard dolarjev prilagoditev za izračun vloženega kapitala z neto povečanjem za 22.2 milijarde dolarjev. Ena najbolj opaznih prilagoditev je bila 30.3 milijarde dolarjev odpisov sredstev. Ta prilagoditev predstavlja 15 % prijavljenih čistih sredstev.

Vrednotenje: Naredil sem 117.3 milijarde dolarjev prilagoditev, z neto zmanjšanjem vrednosti delničarjev za 41.7 milijarde dolarjev. Poleg celotnega dolga je bila najbolj opazna prilagoditev vrednosti za delničarje 37.5 milijarde USD presežka denarja. Ta prilagoditev predstavlja 26 % tržne kapitalizacije družbe TotalEnergies.

Funkcija najbolj nevarnih delnic: Trinity Industries
NRT

Trinity Industries, Inc. (TRN) je predstavljena delnica iz novembrskega portfelja modela najnevarnejših delnic.

Gospodarski zaslužek Trinity Industries, pravi denarni tok podjetja, je padel s 467 milijonov dolarjev v letu 2015 na -298 milijonov dolarjev v TTM. V istem času je marža NOPAT Trinity Industries padla s 13 % na 6 %, medtem ko se je obrat vloženega kapitala zmanjšal z 0.8 na 0.2. Padajoče marže NOPAT in obrati vloženega kapitala so dvignili ROIC podjetja Trinity Industries z 10 % v letu 2015 na 1 % v TTM.

Slika 2: Ekonomski zaslužek od leta 2015

Trinity Industries zagotavlja slabo tveganje/nagrado

Kljub slabim osnovam je delnica Trinity Industries ocenjena na znatno rast dobička in menim, da je delnica precenjena.

Da bi upravičila svojo trenutno ceno 30 USD/delnico, mora Trinity Industries izboljšati svojo maržo NOPAT na 10 % (v primerjavi s 6 % v TTM) in povečati prihodke za 13 % letno v naslednjih desetih letih. Oglejte si matematiko za tem obratnim scenarijem DCF. Po tem scenariju bi NOPAT Trinity Industries v naslednjem desetletju zrasel za 15 % letno. Glede na to, da je NOPAT Trinity Industries od leta 27 padel za 2015 % letno, menim, da so ta pričakovanja preveč optimistična.

Tudi če lahko Trinity Industries izboljša svojo maržo NOPAT na 9 % (petletno povprečje) in poveča prihodke za 11 % letno v naslednjem desetletju, delnica danes ne bi bila vredna več kot 5 $/delnico – kar je 83 % slabša stran glede na delnico. trenutna cena delnice. Oglejte si matematiko za tem obratnim scenarijem DCF.

Vsak od teh scenarijev tudi predvideva, da lahko Trinity Industries poveča prihodke, NOPAT in FCF brez povečanja obratnega kapitala ali osnovnih sredstev. Ta predpostavka je malo verjetna, vendar mi omogoča, da ustvarim resnično najboljše scenarije, ki prikazujejo, kako visoka so pričakovanja v trenutnem vrednotenju.

Kritične podrobnosti, ki jih je v finančnih vložkih našlo podjetje My Firms Tehnologija Robo-Analyst

Spodaj so podrobnosti o prilagoditvah, ki sem jih izvedel na podlagi ugotovitev Robo-Analyst v 10-Q in 10-K podjetja Trinity Industries:

Izkaz poslovnega izida: Napravil sem 463 milijonov dolarjev prilagoditev, pri čemer je bil neto učinek odstranitve 48 milijonov dolarjev neposlovnega prihodka (3 % prihodkov).

Bilanca stanja: Naredil sem 3.2 milijarde dolarjev prilagoditev za izračun vloženega kapitala z neto povečanjem za 831 milijonov dolarjev. Ena najbolj opaznih prilagoditev je bila 2.2 milijarde dolarjev terjatev za odloženi davek. Ta prilagoditev je predstavljala 29 % prijavljenih čistih sredstev.

Vrednotenje: Naredil sem 6.7 milijarde dolarjev prilagoditev, kar je vse zmanjšalo vrednost za delničarje. Poleg celotnega dolga je bila najbolj opazna prilagoditev vrednosti za delničarje 1.1 milijarde dolarjev odloženih davčnih obveznosti. Ta prilagoditev predstavlja 48 % tržne kapitalizacije Trinity Industries.

Razkritje: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler in Italo Mendonça ne prejmejo nadomestila za pisanje o kateri koli posebni zalogi, slogu ali temi.