Britanski funt je bil, tako kot večina glavnih valut razen dolarja, oblegan vse leto 2022. Razmere so se dramatično poslabšale prejšnji teden, ko je nova premierka Združenega kraljestva Liz Truss predstavila načrt porabe za pospešitev gospodarske rasti.
Vlagatelji se bojijo načrta, ki bo zahteval 45 milijard funtov novega dolga in vključuje največje znižanje davkov v Združenem kraljestvu v 50 letih – bo samo zaostrila inflacijo in izničila delo zvišanja obrestnih mer Bank of England.
Kljub negativnemu odzivu trgov prejšnji teden na nove fiskalne ukrepe je finančni minister Združenega kraljestva Kwasi Kwarteng čez vikend dejal, da je "še več prihaja” o znižanju davkov, zaradi česar je funt strmoglavil rekordno nizko proti ameriškemu dolarju v ponedeljek.
Nekoč prevladujoči funt šterling je letos padel za več kot 21 % v primerjavi z dolarjem in to ni edina tuja valuta, ki ima težave. Japonski jen je prav tako padel za približno 20 % na leto v primerjavi z dolarjem, medtem ko sta evro in tajski baht padla za več kot 15 %.
Dolar je v letu 2022 vladal med ameriškimi zveznimi rezervami agresivno zvišanje obrestnih mer, Evrope energetska krizain Kitajska Zapore zaradi bolezni COVID.
As Fortune že poročali, vlagatelji, ki želijo zaščititi svoj kapital v teh težkih gospodarskih časih, vidijo dolar kot varno zatočišče, ker je ameriško gospodarstvo »najčistejša umazana srajca«, pravi Eric Leve, glavni investicijski direktor podjetja Bailard za upravljanje premoženja.
Toda ekonomisti opozarjajo, da je lahko moč dolarja tudi nočna mora za svetovno gospodarstvo.
»Jasno je, da imamo to neusmiljeno povečevanje donosov, to neusmiljeno apreciacijo dolarja. Oboje je slaba novica za podjetja in gospodarstvo,« je dejal Mohamed El-Erian, predsednik Queens' Collegea na Univerzi v Cambridgeu. povedal CNBC v ponedeljek.
El-Erian je ponovil Levejeve pripombe in pojasnil, da je dolar, ko »gorijo požari« po vsem svetu v razvoju – in zdaj celo v krajih, kot je Združeno kraljestvo – valuta zadnje možnosti za vlagatelje.
"Razlog, zakaj se dogaja ta zadnja stopnja rasti dolarja, je, ker smo varno zatočišče in ena od posledic tega je, da se naša valuta krepi," je dejal.
Močan dolar: globalna uničujoča žoga
To ni prvič, da je El-Erian opozoril na potencialno katastrofalne posledice rasti ameriškega dolarja.
6. septembra Washington Post op. Ed, je El-Erian pojasnil, da je močan dolar lahko »mešan blagoslov«. Po eni strani moč ameriškega dolarja pomaga zmanjšati inflacijo v ZDA, hkrati pa lahko, ko dolar ostaja vztrajno močan, bankrotira države v razvoju, saj njihovi stroški dolga, izraženi v dolarjih, narastejo.
Prav to se je zgodilo v dolžniška kriza Latinske Amerike osemdesetih let prejšnjega stoletja. Države v razvoju v Srednji in Južni Ameriki so si v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja nabrale milijarde posojil v dolarjih z nizkimi obrestnimi merami. Potem, ko so ZDA leta 1980 dramatično zvišale obrestne mere za boj proti inflaciji, so stroški dolga močno narasli, kar je sprožilo krizo, ki je Latinsko Ameriko pahnila v "izgubljeno desetletje". Federal Reserve.
In El-Erian opozarja, da ima lahko močan dolar številne uničujoče učinke tudi zunaj nastajajočih tržnih gospodarstev.
»Dlje in višje kot dolar lebdi nad ostalimi, večje je tveganje daljše globalne stagflacije, dolžniških težav v državah v razvoju, večjih omejitev prostega pretoka blaga prek meja, večjih političnih pretresov v krhkih gospodarstvih in večjih geopolitičnih konfliktov ,« je zapisal v svojem komentarju Washing Post.
V ponedeljek je El-Erian tudi opozoril, da nedavna moč ameriškega dolarja samo prispeva k trem ključnim spremembam paradigme, ki so povzročile "neprijetno visoko verjetnost" svetovne recesije.
Vrhunski ekonomist je te premike razčlenil v svojem zadnjem Bloomberg op čez vikend.
Najprej je opozoril, da so centralne banke po vsem svetu praktično prešle iz podpornih v restriktivne politike v sozvočju za boj proti inflaciji. Drugič, pojasnil je, da se svetovna gospodarska rast "znatno upočasnjuje", saj so tri najpomembnejša gospodarstva na svetu, ZDAje EUin Kitajska, vsi še naprej izgubljajo zagon.
In končno je dejal, da je proces globalizacije, ki je v zadnjih dveh in več desetletjih pomagal ustvariti deflacijski trend po vsem svetu, zdaj bledenje zaradi "vztrajnih geopolitičnih napetosti".
V ponedeljkovem intervjuju za CNBC je vodilni ekonomist pojasnil, da so te spremembe paradigme le poslabšale vladne politike, in oblikovalce politik pozval, naj prenehajo povečevati nestanovitnost, pri čemer namiguje na novo znižanje davkov in načrt porabe v Združenem kraljestvu.
"Ne gre le za velike spremembe paradigme," je dejal El-Erian. »Gre za vlade in centralne banke, ki so viri nestanovitnosti in ne zaviralci nestanovitnosti. Povečujejo nestanovitnost, kar je še posebej jasno pri vladi v Združenem kraljestvu, pa tudi v ZDA pri Fedu … na nekaterih od teh trgov je prava zmešnjava in to so glavni trgi za svetovno gospodarstvo.«
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Vir: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html