Toll Brothers in 2 drugi delnici gradbenih hiš, ki si jih morate ogledati, ko se stanovanjski trg ohlaja

Nedavne novice o delnicah gradbenih hiš

Pred letom 2022 so operaterji v stanovanjski industriji imeli koristi od naraščajočega razpoložljivega dohodka na prebivalca, akomodativnih obrestnih mer, ki jih je določila Federal Reserve, in izboljšanja makroekonomskih razmer pred pandemijo koronavirusa. Hitro naraščajoče cene stanovanj v zadnjih dveh letih so lahko nadomestile povečane stroške dela in materiala. Letos sta naraščanje hipotekarnih obrestnih mer in upadanje povpraševanja po enodružinskih hišah letos prizadela industrijo.

Vendar pa je povpraševanje zaskrbljujoče do konca leta 2022 in v letu 2023. Od avgusta je razpoloženje Nacionalnega združenja gradbenikov stanovanj (NAHB) padlo osem zaporednih mesecev. Avgusta je odčitek padel na 49, kar velja za negativno. Vrednost izdatkov za stanovanjsko gradnjo in število začetih stanovanj naj bi se v naslednjih nekaj letih zmanjšala. Poleg tega naj bi se obrestne mere, ko si gospodarstvo opomore, vrnile na normalnejše ravni, kar bo oviralo prihodke industrije. Vendar bo ta padec nekoliko izravnan z izboljšanjem makroekonomskih razmer, saj naj bi se povečala tako potrošnja potrošnikov kot razpoložljivi dohodek na prebivalca.

V panogi je nekaj opaznih trendov. Zaradi naraščajočih cen energije se mnogi graditelji stanovanj zavzemajo za namestitev sončnih kolektorjev. Ne le, da to lastnike stanovanj reši pred visokimi stroški energije, ampak zahteva tudi malo ali nič vzdrževanja. Poleg tega lastniki stanovanj začenjajo gledati na okolju prijazne gradbene materiale in prakse kot na ključne dejavnike pri izbiri gradbenika. Prilagajanje spreminjajočim se preferencam potrošnikov in zahtevnemu makroekonomskemu okolju bo bistveno za uspeh gradbenikov stanovanj v prihodnjih letih.

Razvrščanje delnic stanovanjske gradnje z ocenami delnic A+ AAII

Pri analizi podjetja je koristno imeti objektiven okvir, ki vam omogoča, da podjetja primerjate na enak način. Zato je AAII ustvaril ocene delnic A+, ki ocenjujejo podjetja na podlagi petih dejavnikov, ki jih kažejo raziskave in rezultati naložb v resničnem svetu, da bi dolgoročno prepoznali delnice, ki presegajo trg: vrednost, rast, zagon, spremembe (in presenečenja) ocene dobička in kakovost.

Naslednja tabela z uporabo A+ bonitetne ocene AAII povzema privlačnost treh stanovanjskih delnic – Meritage Homes, Taylor Morrison in Toll Brothers – glede na njihove temelje.

Povzetek ocene A+ delnice AAII za tri delnice stanovanjske gradnje

Kaj razkrivajo ocene delnic A+

Meritage Homes (MTH) je projektant in graditelj enodružinskih hiš. Njeni segmenti vključujejo gradnjo stanovanj in finančne storitve. Segment gradnje stanovanj se ukvarja s pridobivanjem in razvojem zemljišč, gradnjo domov, trženjem in prodajo teh domov ter zagotavljanjem garancij in storitev za stranke. Poleg tega hišnogradnjo sestavljajo tri regije, zahodna, osrednja in vzhodna, ki vključujejo devet držav: Arizono, Kalifornijo, Kolorado, Teksas, Florido, Georgio, Severno Karolino, Južno Karolino in Tennessee. Segment poročanja o finančnih storitvah ponuja storitve lastništva in hrambe, hipoteke in zavarovanja. Njegovo delovanje finančnih storitev zagotavlja hipotekarne storitve svojim kupcem stanovanj prek nekonsolidiranega skupnega podjetja. Podjetje upravlja tudi Carefree Title Agency Inc. Glavna dejavnost Carefree Title vključuje lastninsko zavarovanje in storitve zapiranja/poravnave za njegove kupce stanovanj.

Podjetje ima oceno vrednosti A, ki temelji na oceni vrednosti 98, kar velja za visoko vrednost. Višji rezultati kažejo na privlačnejšo delnico za vrednostne vlagatelje in s tem na boljšo oceno.

Razvrstitev Meritage Homes po oceni vrednosti temelji na več tradicionalnih meritvah vrednotenja. Podjetje ima rang 22 for donos delničarjev, 18 za razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo (P/B) in 5 za cena-zaslužek (P/E), pri čemer je nižji rang boljši za vrednost. Družba ima delničarski donos 3.1 %, razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo 0.86 in razmerje med ceno in dobičkom 3.3. Razmerje med vrednost podjetja na dobiček pred obrestmi, davki, depreciacijo in amortizacijo (EBITDA) znaša 2.9, kar pomeni rezultat 10.

Ocena vrednosti temelji na percentilnem rangu povprečja percentilnih rangov zgoraj omenjenih meritev vrednotenja, skupaj z razmerjem med ceno in prostim denarnim tokom (P/FCF) in cena za prodajo (P/S) razmerje. Razvrstitev je prilagojena tako, da se višje ocene dodelijo delnicam z najbolj privlačnimi vrednotenji in nižje ocene delnicam z najmanj privlačnimi vrednotenji.

Kakovostne delnice imajo lastnosti, povezane z zvišanjem in zmanjšanim tveganjem padca. Preizkušanje ocene kakovosti za nazaj kaže, da so zaloge z višjimi ocenami v povprečju presegle zaloge z nižjimi ocenami v obdobju od 1998 do 2019.

Meritage Homes ima razred kakovosti A z rezultatom 82. Ocena kakovosti A+ je percentilni rang povprečja percentilnih rangov donosnosti sredstev (ROA), donosnosti vloženega kapitala (ROIC), bruto dobička sredstev, donosnost odkupa, sprememba skupnih obveznosti do sredstev, časovne razmejitve sredstev, Z dvojno glavno tveganje stečaja (Z) rezultat in F-score. F-Score je število med nič in devet, ki ocenjuje trdnost finančnega položaja podjetja. Upošteva donosnost, finančni vzvod, likvidnost in učinkovitost poslovanja podjetja. Rezultat je spremenljiv, kar pomeni, da lahko upošteva vseh osem meril ali, če katera koli od osmih meritev ni veljavna, preostale veljavne mere. Za dodelitev ocene kakovosti pa morajo imeti delnice veljavno (ki ni ničelno) merilo in ustrezno uvrstitev za vsaj štiri od osmih meril kakovosti.

Podjetje je visoko uvrščeno glede na donosnost sredstev in donosnost odkupa. Meritage Homes ima 18.4-odstotno donosnost sredstev in 3.1-odstotni donos odkupa. Srednji sektorski donos sredstev in donos odkupa je 2.9 % oziroma negativnih 0.3 %. Podjetje je tudi visoko uvrščeno z Z-rezultatom 8.55, ki se uvršča v 84. percentil. Vendar pa je Meritage Homes slabo uvrščen glede na časovne razmejitve sredstev v tretjem percentilu.

Družba Meritage Homes je poročala o presenetljivem dobičku v drugem četrtletju 2022 v višini 15.3 %, v predhodnem četrtletju pa je poročala o pozitivnem presenečenju glede dobička v višini 23.4 %. V zadnjem mesecu je konsenzna ocena dobička za tretje četrtletje 2022 ostala enaka pri 6.675 USD na delnico kljub enemu popravku navzgor in devetim popravkom navzdol. Poleg tega ima Meritage Homes oceno rasti C na podlagi slabe četrtletne medletne rasti denarnega toka iz poslovanja v višini negativnih 69.1 %, ki jo izravna visoka petletna stopnja rasti dobička na delnico v višini 40.3 %.

Dom Taylor Morrison (TMHC) je javni graditelj stanovanj v ZDA. Podjetje je tudi razvijalec zemljišč s portfeljem življenjskih slogov in načrtovanih skupnosti. Zagotavlja izbor domov v različnih cenovnih razredih, da pritegne vrsto potrošniških skupin. Podjetje načrtuje, gradi in prodaja eno- in večdružinske samostojne in prizidane hiše na tradicionalnih trgih za kupce začetnikov, naprednih kupcev in kupce, starejše od 55 let. Podjetje deluje pod različnimi blagovnimi znamkami, vključno z Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison in Esplanade. Prek skupnosti Christopher Todd Communities upravlja podjetje za gradnjo stanovanj za najem. Služi kot pridobitelj zemljišč, razvijalec in graditelj stanovanj, medtem ko Christopher Todd Communities nudi zasnove skupnosti in svetovanje pri upravljanju nepremičnin. Poleg tega razvija in gradi večnamenske nepremičnine, ki jih sestavljajo poslovni prostori, maloprodajne in večstanovanjske nepremičnine pod blagovno znamko Urban Form.

Taylor Morrison ima oceno zagona B, ki temelji na njeni oceni zagona 62. To pomeni, da se močno uvršča glede na svojo tehtano relativno moč v zadnjih štirih četrtletjih. Ta rezultat izhaja iz povprečne relativne moči cen negativnih 5.6 % v zadnjem četrtletju in nadpovprečne relativne moči cen negativnih 5.6 % v drugem zadnjem četrtletju, negativnih 8.4 % v tretjem zadnjem četrtletju in 25.3 % v zadnjem četrtem četrtletju. Rezultati so 53, 44, 42 in 95 zaporedno od zadnje četrtine. Ponderirana relativna jakost štiri četrtine je 0.0 %, kar pomeni rezultat 62. Ponderirana stopnja relativne moči štirih četrtin je relativna sprememba cene za vsako od zadnjih štirih četrtletij, pri čemer je zadnja četrtletna sprememba cene glede na utež 40 %, vsako od treh predhodnih četrtletij pa utež 20 %.

Revizije ocene dobička kažejo, kako analitiki gledajo na kratkoročne obete podjetja. Na primer, Taylor Morrison ima revizijsko oceno zaslužka B, kar je pozitivno. Ocena temelji na statistični pomembnosti njegovih zadnjih dveh četrtletnih presenečenj glede dobička in odstotni spremembi njegove konsenzne ocene za tekoče proračunsko leto v zadnjem mesecu in zadnjih treh mesecih.

Taylor Morrison je poročala o pozitivnem presenečenju glede dobička v drugem četrtletju 2022 v višini 32.8 %, v prejšnjem četrtletju pa je poročala o pozitivnem presenečenju glede dobička v višini 14.4 %. V zadnjem mesecu se je konsenzna ocena dobička za tretje četrtletje leta 2022 povečala z 2.510 USD na 2.535 USD na delnico zaradi štirih popravkov navzgor in petih navzdol. V zadnjih treh mesecih je konsenzna ocena dobička za celotno leto 2022 ostala enaka pri 9.560 USD na delnico kljub devetim popravkom navzgor.

Podjetje ima oceno vrednosti A, ki temelji na oceni vrednosti 99, kar je v globokem razponu vrednosti. To izhaja iz zelo nizkega razmerja med ceno in dobičkom 3.4 in visokega delničarskega donosa 8.2 %, ki se uvrščata v šesti oziroma osmi percentil. Taylor Morrison ima oceno rasti B na podlagi ocene 71. Podjetje ima močno četrtletno rast denarnega toka iz poslovanja v višini 195.5 % in močno četrtletno rast dobička na delnico v višini 156.7 %.

Bratje s cestnino (TOL) je graditelj luksuznih domov. Podjetje se ukvarja z načrtovanjem, gradnjo, trženjem, prodajo in urejanjem financiranja za vrsto luksuznih stanovanjskih enodružinskih samostojnih hiš, povezanih hiš, glavno načrtovanih golfov v stilu letovišča in urbanih skupnosti. Njegovi segmenti vključujejo tradicionalno stanovanjsko gradnjo in urbano polnilo (življenje v mestu). Segment tradicionalne gradnje stanovanj gradi in prodaja domove za samostojne in povezane domove v luksuznih stanovanjskih skupnostih, ki se nahajajo na premožnih predmestnih trgih, ki skrbijo za kupce preselitve, praznega gnezda, aktivnega odraslega, cenovno dostopnega luksuza, starejše kupce in kupce drugega stanovanja v Segment tradicionalne gradnje stanovanj v ZDA deluje na petih geografskih območjih, vključno s severno regijo, regijo Srednjega Atlantika, južno regijo, gorsko regijo in pacifiško regijo. Segment urbanega polnila gradi in prodaja domove prek družbe Toll Brothers City Living. Deluje v več kot 24 državah in v okrožju Columbia.

Toll Brothers ima kakovostno oceno A z oceno 82. Podjetje je visoko uvrščeno glede na donosnost sredstev, donosnost odkupa in oceno F. Toll Brothers ima donosnost sredstev 8.9 %, donos odkupa 6.9 % in oceno F 7. Industrijski povprečni donos odkupa je bistveno slabši od donosa Toll Brothers z negativnimi 0.3 %. Podjetje je uvrščeno pod mediano panoge glede časovnih razmejitev sredstev in donosnosti vloženega kapitala.

Toll Brothers ima oceno zagona C, ki temelji na oceni zagona 45. To pomeni, da je povprečna glede na uteženo relativno moč v zadnjih štirih četrtletjih. Ta rezultat izhaja iz relativne cenovne moči negativnih 5.7 % v zadnjem četrtletju, 1.7 % v drugem zadnjem četrtletju, negativnih 28.1 % v tretjem zadnjem četrtletju in 16.7 % v četrtem najbolj nedavnem četrtletju. zadnje četrtletje. Rezultati so 53, 58, 23 in 92 zaporedno od zadnje četrtine. Ponderirana štiričetrtinska relativna cenovna moč je negativnih 4.2 %, kar pomeni rezultat 45.

Družba Toll Brothers je poročala o presenetljivem dobičku v tretjem četrtletju 2022 v višini 2.3 %, v predhodnem četrtletju pa je poročala o pozitivnem presenečenju glede dobička v višini 20.2 %. V zadnjem mesecu se je konsenzna ocena dobička za četrto četrtletje 2022 znižala s 4.939 USD na 3.981 USD na delnico zaradi 14 popravkov navzdol. V zadnjem mesecu se je soglasna ocena dobička za celotno leto 2022 znižala za 8.8 % z 10.225 USD na 9.33 USD na delnico, na podlagi ene revizije navzgor in 15 sprememb navzdol.

Podjetje ima oceno vrednosti A, ki temelji na oceni vrednosti 93, kar je v globokem razponu vrednosti. To izhaja iz zelo nizkega razmerja med ceno in dobičkom 5.4 in visokega delničarskega donosa 8.6 %, ki se uvrščata v 12. oziroma sedmi percentil. Toll Brothers ima stopnjo rasti C na podlagi ocene 59. Podjetje ima močno petletno stopnjo rasti denarnega toka iz poslovanja 53.9 %. Vendar je to izravnano z nizko četrtletno medletno stopnjo rasti denarnega toka iz poslovanja v višini negativnih 109.9 %.

____

Zaloge, ki ustrezajo merilom pristopa, ne predstavljajo priporočenega ali kupljenega seznama. Pomembno je, da opravite skrbnost.

Če želite prednost na celotni nestanovitnosti trga, postati član AAII.