Trije načini, kako lahko Fed dobi, kar želi: jutranji zapis

Ta članek se je prvič pojavil v Morning Brief. Vsak ponedeljek do petka do 6 zjutraj po srednjeevropskem času prejmite jutranji povzetek. Prijavi se

Petek, junij 24, 2022

Današnje glasilo je do Emily McCormick, poročevalec za Yahoo Finance. Sledi ji na Twitterju.

Uradniki ameriške centralne banke Federal Reserve se držijo svojega scenarija, da še vedno obstaja okno – pa naj bo še tako ozko – za gospodarstvo, da doseže mehak pristanek, ko centralna banka zvišuje obrestne mere.

Toda ta teden je predsednik Fed Jerome Powell nekaj potrdil, da so se možnosti za znižanje inflacije ob stabilni gospodarski rasti nekoliko zmanjšale.

Recesija je "vsekakor možnost" Powell je v sredo povedal senatnemu bančnemu odboru, hkrati pa poudarja, da to ni "predviden rezultat" centralne banke, saj zvišuje obrestne mere za reševanje naraščajočih cen.

Nekateri ekonomisti pa menijo, da Fed še vedno lahko izpolni svoj cilj "mehkega pristanka".

Ian Shepherdson, glavni ekonomist pri Pantheon Macroeconomics, je v nedavnem zapisku ponudil tristranski argument o tem, kako lahko Fed uravnovesi tveganje inflacije in rasti. Po Shepherdsonovem mnenju so marže, prihranki in plače bistvo tega, kako lahko Fed navije to iglo.

"Najprej menimo, da bo velik del zgodbe o zmanjšanju inflacije ponovno stiskanje marž - z izredno visokih ravni - predvsem zaradi naraščajoče ponudbe, ne pa upadajočega povpraševanja," je dejal Shepherdson. "To je nasprotje običajne zgodbe iz poznega cikla, ko so marže stisnjene zaradi kombinacije naraščajočih stroškov dela in padajočega povpraševanja."

Z drugimi besedami, veliko dela pri zniževanju naraščajočih cen bi lahko prišlo s strani ponudbe, saj so maloprodajne in veleprodajne zaloge narasle na ravni pred COVID-XNUMX ali višje ker so pritiski v dobavni verigi zmerni. To je v nasprotju z zalogami, ki rastejo zaradi zmanjšanega povpraševanja, kar bi lahko pomenilo upad in je najpogosteje vidno pred recesijo.

Medtem ko se je stran povpraševanja začela zmehčati, kot predsednik Fed Philadelphia Patrick Harker povedal Yahoo Finance ta teden, je Powell pojasnil, da je manjše povpraševanje Rast ni nujno sinonim za recesijo.

Zgodba se nadaljuje

"Poskušam zmanjšati rast povpraševanja, ne vemo, da se mora povpraševanje dejansko zmanjšati, kar bi bila recesija," Powell je v sredo povedal senatni bančni odbor.

Drugič, Shepherdson je dejal, da bodo še vedno močna gotovinska imetja zasebnega sektorja "zagotovila blažilnik brez primere proti udarcem zaradi naraščajočih cen hrane in energije, padca borze in - kmalu - popravka cen stanovanj".

Presežek denarnih sredstev podjetij znaša približno 300 milijard dolarjev, stroški servisiranja dolgov pa so še vedno "nizki", je dejal Shepherdson, s čimer je navedel, da se kapitalski izdatki še naprej povečujejo.

"Končno," je dejal Shepherdson, "umirjanje rasti plač v zadnjih mesecih že izvaja pritisk navzdol na zaporedne osnovne številke cen, v nasprotju z običajno zgodbo iz poznega cikla, ki kaže hitrejše povečanje plač."

Po Shepherdsonovem mnenju bodo ti dejavniki verjetno znižali inflacijo v prihodnjih mesecih in da bodo do septembrskega srečanja Fed-a vlagatelji ta tveganja morda opazila kot bistveno manj akutna.

"Gospodarska rast bo v tretjem četrtletju verjetno skromna," je dejal Shepherdson, "vendar naš osnovni primer ostaja, da recesija ni verjetna."

Mnogi Shepherdsonovi vrstniki na Wall Streetu pa so vedno skeptični, da se je recesiji mogoče izogniti. Samo v zadnjem tednu, Goldman Sachs je svojo verjetnost dvignil na 30 odstotkov v naslednjem letu – več kot 15 % prej – medtem ko Citigroup zdaj vidi 50-odstotno možnost svetovne recesije.

"Na žalost je neprijetno možno, da bo Fed zaviral in nas potisnil v recesijo," je ekonomist Mohamed El-Erian je povedal Yahoo Finance Live v četrtkovem intervjuju.

Kljub temu vsi gospodarski podatki še niso podprli teh strahov.

Po eni strani se je aktivnost stanovanjskega trga zmanjšala in Indeksi upravljavcev nabave v proizvodnem in storitvenem sektorju v ZDA so se poslabšale na večmesečne najnižje vrednosti. Toda trg dela ostaja močan, saj so zahtevki za brezposelnost še vedno blizu ravni pred pandemijo, stopnja brezposelnosti pa je najnižja od februarja 2020.

"Moč rasti zaposlovanja na plačilnem seznamu, ki je v povprečju blizu 400,000 na mesec, je še posebej težko uskladiti s trditvami, da je recesija neizbežna," so v četrtek zapisali ekonomisti Capital Economics.

"Res je, da bo ob naraščajoči inflaciji to Fed verjetno nadaljevalo z agresivnim dvigovanjem obrestnih mer, vključno z novim zvišanjem za 75 baznih točk julija," so dodali. "Toda ker je osnovno povpraševanje še vedno močno, je upočasnitev rasti še vedno verjetnejši rezultat."

Kaj gledati danes

gospodarska koledar

• Razpoloženje univerze v Michiganu, junijski finale (50.2 pričakovano, 50.2 v predhodnem tisku)

• Enoletna inflacija Univerze v Michiganu, junijski končni (5.4 % pričakovanih, 5.4 % v predhodnem tisku)

• 5-10-letna inflacija Univerze v Michiganu, junijski končni (3.3 % pričakovanih, 3.3 % v predhodnem tisku)

• Nova prodaja na dom, maj (590,000 pričakovano, 591,000 v prejšnjem mesecu)

• Nova prodaja na dom, mesec v mesecu, maj (-0.2 % pričakovano, -16.6 % v preteklem mesecu)

Plače

Pred trženjem

Yahoo Finance Poudarki

-

Kliknite tukaj za najnovejše borzne novice in poglobljeno analizo, vključno z dogodki, ki premikajo delnice

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube