Predsednik Biden veliko govori o inflaciji. Običajno ima dva pristopa. Prvič, priznava, da je to resen problem za navadne družine. Drugič, razloži, kaj poskuša storiti glede tega.
Biden skoraj nikoli ne govori o borzi – toda morda bi moral začeti priznavati tudi bolečino, ki jo povzroča. Indeks S&P 500 je padel za 24 % od svojega vrha v začetku tega leta. Tehnološki težki indeks NASDAQ je padel za neverjetnih 33 % od svojega vrha novembra lani. Delnice rastejo in padajo kot nekaj samoumevnega in običajno ne upravičujejo predsednikove pozornosti. Toda ta medvedji trg, ki se je septembra poslabšal, morda meče novo plast mraka na že tako žalostne Američane.
Gonilna sila za polom trga leta 2022 je inflacija in Federal Reserve pozen, a nujen trudt zvišati obrestne mere in znižati inflacijo. Zvišanja obrestnih mer dražijo zadolževanje, kar običajno zmanjša porabo in upočasni rast. Višji stroški izposojanja prav tako zmanjšujejo dobičke podjetij, kar je eden od dejavnikov, ki potiska delnice navzdol. Vlagatelji se prav tako spopadajo s tem, koliko kolateralne škode lahko povzroči Fed, ko zvišuje obrestne mere, in možnostjo recesije, ki še močneje prizadene dobičke.
Medvedji delniški trg ne prizadene tako močno zaupanja potrošnikov kot sama inflacija, zlasti skokovite cene goriva, ki so poleti šokirale voznike. Zaupanje je padlo na dno, ko so cene plina dosegle vrh, nato pa je začelo okrevati, ko so cene plina padle. Toda sredi septembra se je zaupanje spet obrnilo navzdol Morning Consultova dnevna raziskava sledenja. To je sovpadlo z grdo tržno razprodajo, ki je S&P potisnila na najnižjo raven v skoraj dveh letih. Bidnova ocena odobritve se je izboljšal z 38 % julija na 43 % v začetku septembra, zdaj pa spet pada, skupaj z delnicami.
Delniški trg je bil za Bidna v zadnjem letu v njegovem prvem letu na položaju. Konec lanskega leta je bila uspešnost borze pod Bidnom druga najboljša med vsemi predsedniki, vse od Jimmyja Carterja v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja. Trgu je šlo bolje pod Barackom Obamo, a le zato, ker se je ogromna razprodaja, ki jo je povzročil finančni zlom leta 1970, končala dva meseca po Obamovem prvem mandatu, z začetkom epskega dviga. Trg pod Bidnom je zdaj padel z drugega najboljšega na šesto, kot kaže ta grafikon:
Ko ga vprašajo o delnicah, Biden običajno reče, da borza ni realno gospodarstvo, nato pa navrže nekaj bolj zvenečih statističnih podatkov o rasti delovnih mest ali zakonodaji, ki jo je podpisal. Ima prav in narobe. Res je, da smer delnic ne vpliva neposredno na plače večine ljudi. Ljudje z naložbenimi ali pokojninskimi računi ne izgubijo denarja samo zato, ker se vrednost delnic zniža. Denar izgubijo samo, če prodajo nizko in zaklenejo padce. Mnogi preudarni vlagatelji lahko preprosto počakajo na medvedji trg, saj so delnice običajno dolgoročnejša naložba.
Toda borza odraža dogajanje v realnem gospodarstvu in medvedji trg pogosto napoveduje recesijo. Ko delnice občutno padejo, vlagatelji običajno stavijo na upad prihodnjih dobičkov podjetij in denarnih tokov. Nekateri ekonomisti menijo, da ameriško gospodarstvo čaka recesija v naslednjem letu ali dva, medvedji trg delnic pa bi lahko bil eden od znakov, da prihaja.
[Sledite Ricku Newmanu na Twitterju, prijavi se na njegovo glasilo or zvok izklopljen.]
Ko delnice dovolj padejo, pride tudi do negativnega »učinka premoženja«, zaradi katerega se ljudje, ki imajo investicijski ali pokojninski portfelj, počutijo revnejše in včasih zavirajo porabo. To se morda dogaja zdaj, glede na to, da se poraba potrošnikov ohlaja. To vpliva tudi na gospodarstvo, saj potrošniška poraba predstavlja približno dve tretjini celotne gospodarske proizvodnje.
To ni nujno Bidenova krivda
Ali je Biden povzročil medvedji trg leta 2022? Na splošno ne. Res je zagovarjal in podpisal predlog zakona o spodbudah demokratov za leto 2021, kar je verjetno nekoliko prispevalo k inflaciji, trenutno deluje pri 8.3 %. Vendar sta bila večja vzroka za inflacijo pomanjkanje blaga, ki ga je povzročila pandemija COVID-a, in izjemno tesen trg dela, zaradi katerega je delovna sila dražja. Ruska barbarska vojna v Ukrajini je še en dejavnik, saj zvišuje svetovne stroške energije.
Lahko trdimo, da bi morala Federal Reserve videti vse te prihodnje in začetek dvigovanja stopenj prej. Toda Biden ne nadzoruje Feda – in jasno je obljubil, da centralne banke ne bo prisilil, da stori to ali ono, kot je to storil njegov predhodnik Donald Trump.
Trump je prav tako poskušal spodbuditi borzo, ko je ob začetku pandemije COVID februarja 2020 strmo padala. To ni delovalo. Delnice so si opomogle aprila istega leta, ko je Fed uvedel izjemen niz likvidnostnih programov in znižanja obrestnih mer, ki naj bi pomagali okrevati finančnim trgom. Ti ukrepi so delovali. Mogoče predobro. Fed je zdaj obrnil to politiko lahkega zaslužka in do neke mere vrača dobičke v tveganih sredstvih, ki so morda šli predaleč.
Biden in njegovi kolegi demokrati so imeli od sredine poletja soliden zagon, zahvaljujoč padcu cen bencina in nizu zakonodajnih zmag za Bidna. Za bežen trenutek se je zdelo, kot da bi lahko kljubovali običajnemu političnemu povratnemu učinku, ki stane predsednikove strankarske sedeže na vmesnih volitvah, in ohranili nadzor nad kongresom. Da bi se to zgodilo, mora biti Bidnova stopnja odobravanja verjetno blizu 50 % in preprosto ne bo prišla do cilja, saj finančni trgi redno opozarjajo, da Fed morda spodbuja recesijo. Morda se bodo trgi umirili do naslednjih volitev leta 2024.
Rick Newman je višji kolumnist za Yahoo Finance. Spremljajte ga na Twitterju na @rickjnewman
Kliknite tukaj za politične novice, povezane s poslom in denarjem
Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance
Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android
Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube
Vir: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html