Ta trgovina bi vam lahko padla na noge

Poglejmo, kako elastične so delnice Hanesbrands Inc. (HBI) so….

Podjetje je najbolj znano po spodnjem perilu – delnica je bila omenjena v pogovoru na Dougu Kassu Dnevni dnevnik on Pravi denar Pro V četrtek po tem, ko je sodelujoči ugotovil, da se je trgovanje po zaslužku upočasnilo. Priložnost sem izkoristil takoj prek kritih naročil klicev. To je eden od razlogov, zakaj sem skoraj vsak dan na Dnevniku zaradi novih potencialnih idej.

Delnice so se v četrtek nekoliko odbile od močno preprodanih ravni, vendar so še vedno dobre za trgovanje s pokritimi klici. V četrtek je Hanesbrands objavil poslovne rezultate v četrtem četrtletju. Zgornje in spodnje številke so bile približno v skladu s pričakovanji. Vendar je vodstvo znižalo svoje prodajne smernice za naslednje četrtletje za približno dva odstotka od sredine novega razpona. Vodstvo tudi napoveduje izgubo v prvem četrtletju od dobička v višini 13 centov na delnico, kolikor so pričakovali analitiki (več o tem spodaj). Opozoriti je treba, da so prihodki v četrtem četrtletju presegli zgornjo mejo prodajnih smernic, ki jih je vodstvo zagotovilo s poročilom o dobičku v tretjem četrtletju.

Večji povod za skoraj 25-odstotni padec delnic tistega dne je bila izjava družbe, da začasno ustavlja izplačilo dividend. Z visoko enomestno donosnostjo dividend je ta poteza očitno močno razočarala vlagatelje dohodka, ki so imeli delnice, in ti so nemudoma zavrgli lastniški kapital iz svojega portfelja.

Tukaj morate upoštevati več pomembnih stvari. Prvič, Hanesbrands bo še vedno donosno podjetje, čeprav vodstvo zdaj vidi majhno izgubo v prvem četrtletju leta 2023. Nekateri neproduktivni obrati se zapirajo, medtem ko Hanes odpušča nekaj osebja, konsolidira nabavne prodajalce in agresivno niža stroške.

Drugič, podjetje izdeluje izdelke, ki se soočajo z velikim neelastičnim povpraševanjem. Potrošniki morda odlašajo z nakupom novega televizorja v težkih gospodarskih časih, vendar je spodnje perilo očitno pomembnejše. Še pomembneje pa je, da družba ves svoj prosti denarni tok iz začasne ustavitve izplačila dividend (60 centov na delnico letno) uporablja za zmanjšanje dolga. To bo počel, dokler finančnega vzvoda podjetja ne bo vrnil v obseg, ki ni večji od dva- do trikrat na osnovi neto dolga in prilagojenega dobička pred obrestmi, davki, amortizacijo.

V okolju z naraščajočimi stopnjami je to ključnega pomena za vsako podjetje s precejšnjim dolgom, ki se bo vrnil. Hanesbrands ima približno 3.6 milijarde dolarjev dolgoročnega dolga skupaj s tržno kapitalizacijo v višini 2.2 milijarde dolarjev. Podjetje pričakuje približno 500 milijonov dolarjev denarnega toka iz poslovanja v poslovnem letu 2023. Zgodba se bo verjetno okrepila v zadnji polovici leta 2023 zaradi izboljšav iz trenutnih pobud in prilagoditev stroškov, da ne omenjam, da bo lažje premagati podjetja.

Proračunsko leto 2023 bo prelomno za Hanesbrands, vendar je pomembno vedeti, da je podjetje ustvarilo skoraj en dolar na delež dobička v proračunskem letu 2021, preden so naraščajoča inflacija in nadaljnje težave v svetovni dobavni verigi poslabšale obete za večino proizvajalcev. Do konca leta 2023 v celoti pričakujem, da bo imelo podjetje nižji finančni vzvod. Vlagatelji bi se morali na tej točki veseliti bolj rožnatega leta 2024 in na neki točki ponovne vzpostavitve izplačila dividend. Medtem želim prejemati plačilo, medtem ko gre podjetje skozi nekaj zahtevnih četrtletij. Zato je spodaj zajeta klicna strategija, ki je smiselna pri tem imenu.

Opcijska strategija:

Če želite vzpostaviti začetno pozicijo v HBI z uporabo pokrite klične strategije, naredite naslednje: Izbira julijskih klicnih stavk v vrednosti 7 USD oblikujte pokrito klicno naročilo z neto obremenitvijo v razponu od 5.85 do 5.95 USD na delnico (neto cena delnice – opcijska premija). Ta strategija zagotavlja zaščito pred padcem v višini približno 12 % in 18 % potenciala rasti, tudi če se ta delnica malo poveča v času trajanja opcije.

Mislim, da obstaja velika verjetnost, da bo ta delnica omejena na razpon do prve polovice leta 2023, v tem primeru bom verjetno preusmeril trgovanje blizu datuma izteka opcije, s čimer bom pridobil še eno dobro opcijsko premijo.