Ta borzni 'zaostanek' je naš strel do poceni 9 %+ dividend

Ne dovolite, da bi vas prepiri glede zgornje meje dolga (ali kakršen koli scenarij sodnega dne, s katerim so mediji vsak dan obsedeni) zmotili: to gospodarstvo je boljše, kot je bilo v zadnjih letih – tudi če se to (še) ni pokazalo v borza.

Ta nepovezanost med tem, kar pridigajo mediji, in dejstvi na terenu je več kot dejstvo – je priložnost za nas nasprotne dividendne vlagatelje. In to bomo izkoristili z našimi najljubšimi naložbami: z ugodnimi (in visoko donosnimi!) zaprtimi skladi (CEF).

Zahvaljujoč vsej iracionalni mračnosti tam zunaj, številni CEF-ji Še vedno trgovajte s privlačnimi popusti. Ko pride javnost (in podatki, ki si jih bomo ogledali v nadaljevanju, kažejo, da so), bodo CEF verjetno rasli, tako zaradi nizkega vrednotenja kot dobičkov na širšem trgu.

En CEF, imenovan Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), je dober primer. V trenutku se bomo poglobili v ETV, ki prinaša 9.3 % donos in trguje z neobičajnim 5.3 % popustom.

Pred tem pa se osredotočimo na podatke, ki opisujejo našo priložnost tukaj.

Prvič, kot nedvomno veste, se inflacija še naprej upočasnjuje – pri 4.9 % je zdaj spet na ravni iz sredine leta 2021. Poleg tega se skrbi glede inflacije zmanjšujejo, kar dobro napoveduje nižjo Prihodnost inflacija. Glede na Google Trends je zanimanje za besedo »inflacija« padlo na raven sredi leta 2021 – ko je bila inflacija tam, kjer je zdaj – in hitro pada.

Podobno je raziskava o potrošniškem razpoloženju Univerze v Michiganu poskočila od skrajnega pesimizma, ki je prizadel sredi leta 2022, in se spet vrnila na ravni iz sredine leta 2021. Toda kljub temu – in tukaj pride do prekinitve povezave – je zaupanje potrošnikov še vedno nizko v primerjavi z začetkom pandemije (sivo območje na spodnjem grafikonu).

Američani se počutijo bolje, vendar je pesimizem še vedno pretiran

Z drugimi besedami, Američani so manj prepričani v gospodarstvo, kot so bili ob zaprtju restavracij, barov in maloprodajnih trgovin! In to je kljub izboljšave na trgu dela.

Brezposelnost strmoglavlja, ko delovna mesta/plače naraščajo

Razlog za pesimizem Američanov, kljub precejšnjim nasprotnim gospodarskim kazalcem, je po mojem mnenju popolnoma zaradi preveč negativnega poročanja medijev. Ta situacija preprosto ne more trajati - in v tem ima rad našo priložnost.

Kako lahko CEF podvojijo našo rast (z 9%+ dividendami)

Res je, nakupovanje, ko je razpoloženje nizko, je način, kako nasprotniki služijo denar na borzi. Z nakupom na najnižji tržni vrednosti lani bi na primer dosegli skoraj 20-odstotni donos v sedmih mesecih (ali 31.4-odstotni na letni ravni). In nakup na najnižji ravni leta 2020 bi povzročil 70-odstotni donos v približno treh letih ali 18.3-odstotni letni donos.

Glede na znake, da je preobrat v razpoloženju potrošnikov že v teku, zdaj ni nujno, da bodo tako veliki donosi na kartah z rednimi delnicami. Lahko pa v nekem smislu "previjemo uro" s CEF. To je zato, ker danes veliko CEF trguje z »dvojnimi popusti«, s tržnimi cenami pod njihovo neto vrednostjo sredstev (NAV ali vrednostjo sredstev, ki jih imajo) in portfelji, ki so zaradi kratkoročnega pesimizma sami slabši.

Z drugimi besedami, nakup zdaj nam daje 3 načini knjiženja dobičkov v CEF-ih: z njihovimi zaključnimi popusti; z rastjo NAV; in z ogromnimi dividendami CEF-jev – mnogi od njih danes dosegajo donos severno od 9 %.

Kar me pripelje nazaj k ETV, ki se ponaša z 9.3-odstotnim donosom in izplačilom, ki prihaja mesečno. ETV ima v lasti podjetja modrega čipa in je razpršena po gospodarstvu. Nagiba se k tehnološkim podjetjem s 26 % portfelja in z Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) in Amazon.com (AMZN) med svojimi največjimi deleži. Tehnologija se je letos dvignila, vendar je sektor še vedno daleč od svojih najvišjih vrednosti iz leta 2021 in ima zato še veliko prostora za delovanje.

Preostali del portfelja je v sektorjih, ki so bolj preprodani, kot so finance, zdravstvo in potrošniška diskrecija:

Všeč nam je tudi ETV, ker prodaja nakupne opcije v svojem portfelju. To je lep način za ustvarjanje dodatnega denarja, saj ne glede na to, kako se ti posli odvijajo (tj. ali kupec opcije na koncu kupi delnice iz portfelja ETV ali ne), sklad obdrži denar, ki ga zaračuna za samo opcijo.

Tako kot širši trg tudi ETV-jev osnovni portfelj – z drugimi besedami njegova NAV – okreva in ima še prostor za rast (prvi od naših dveh »popustov«). Toda vlagatelji v CEF, ki so bolj previdni kot delniški vlagatelji, tega niso opazili. Zato je tržna cena sklada, spodaj v vijolični barvi, zaostala.

ETV narašča—vlagatelji CEF skomignejo z rameni

To je povzročilo velik popust na NAV (naš drugi "popust") za ETV, kar je nenavadno glede na to, da je cena tega sklada običajno precejšnja premija na NAV.

Razmislite o naslednjem: če se ETV vrne na 5-odstotno povprečno premijo izpred pandemije, bi to povzročilo 11-odstotno povečanje cene delnice poleg 9.3-odstotnega dividendnega donosa. Tu torej govorimo o 20-odstotnem skupnem donosu, pri čemer je skoraj polovica tega v denarju.

In to je to pred rast ČVS sklada, ki bo verjetno rasla s trgom. Nekaj ​​podobnega se je zgodilo med pandemijo, ko je ETV zabeležil več kot 50-odstotno rast v letu in pol, ki izhaja iz začetka krize, saj se je njena premija hitro vrnila in pridobila tudi njena NAV.

Zdi se, da se bo zgodovina ponovila, toda tokrat se zdi, da si bosta popust in NAV ETV verjetno opomogla, ker je gospodarstvo močnejše, kot večina ljudi misli, in tega se počasi zavedajo, kljub obsedenosti medijev z zgornjo mejo dolga in inflacijo.

Michael Foster je vodilni analitik za raziskave Nasprotni pogled. Za več odličnih idej o dohodku kliknite naše najnovejše poročilo “Neuničljiv dohodek: 5 ugodnih skladov s stabilnimi 10.4-odstotnimi dividendami."

Razkritje: nič