Pravila so zato, da jih kršimo. To je morda standardna mantra za anarhiste. Toda za trgovce se lahko takšno razmišljanje izkaže za nevarno omalovažujoče.
Vlagatelji bodo zato morda želeli razmisliti o najnovejši opombi Savite Subramanian iz Bank of America, v kateri zvezdniški analitik opisuje, kako "eno pravilo s popolnimi rezultati pravi, da trg ni dosegel dna."
Subramanian, vodja oddelka za delnice in kvantitativno strategijo ZDA, pravi, da se po zadnjem odboju, ki je prizadel S&P 30, trenutno sproži le 500 % pogojev, potrebnih za tržno dno.
SPX,
-0.72%
16.6 % več od najnižje vrednosti sredi junija. Običajno je treba registrirati vsaj 80 % pogojev, preden lahko kličete popolno razjasnitev.
Eden od teh kažipotov je še posebej bistvenega pomena – pravilo 20. Takrat je vsota letne inflacije cen življenjskih potrebščin in razmerja med ceno in dobičkom na trgu nižja od 20, ko trg doseže najnižjo raven.
Trenutno je tržni P/E 20, CPI pa 8.5 %, ugotavlja Surbramanian. To je 28.5.
»Poleg padca inflacije na 0 % ali padca indeksa S&P 500 na 2500 bi bilo za izpolnitev pravila 50 potrebno presenetiti dobiček v višini 20 %, medtem ko konsenz napoveduje agresivno in menimo, da bo leta 8 že nedosegljiva 2023-odstotna stopnja rasti. ,« pravi.
Medtem tudi BofA meni, da delnice niso dovolj poceni, ker trg podcenjuje možnosti krčenja gospodarstva.
»20-odstotna verjetnost recesije je zdaj ocenjena v primerjavi s 36-odstotno junija. Marca so delnice imele 75-odstotno verjetnost recesije. Celo pri vrednosti podjetja za prodajo, kjer bi morala biti prodaja povišana zaradi vetra v hrbet 9 % CPI, je tržni večkratnik pretirano povišan (+40 %) glede na zgodovino – verjetno zato, ker je realna rast prodaje ex-Energy v bistvu enaka.”
Drugi smerokazi, ki jih je treba sprožiti za potrditev dna, vendar trenutno niso, vključujejo: zniževanje obrestnih mer Fed; znižanje donosa 50-letne državne obveznice za 2 bazičnih točk ali več
TMUBMUSD02Y,
3.278%
; naraščajoča stopnja brezposelnosti v primerjavi z 12-mesečno najnižjo stopnjo; signal za nakup indikatorja na strani prodaje.
Signali, ki trenutno dajejo zeleno luč bikom, vključujejo: izboljšanje PMI; in več medvedov kot bikov.
Glede na vse to Subramanian daje prednost energetskim in industrijskim sektorjem ter predlaga prodajo delnic, osredotočenih na potrošnike.
»Industrije bi lahko spodbudili že tako močni kapitalski vložki (v 19. četrtletju so narasli za +2 % na letni ravni) in podjetja, ki še vedno načrtujejo višje kapitalske vložke v sezoni poslovnih rezultatov v drugem četrtletju. Capex je morda bolj nujen sredi tesnega trga dela, ki zahteva avtomatizacijo in deglobalizacijo, in bi moral vzdržati bolje kot v prejšnjih recesijah,« piše.
Indeks S&P 500 je letos padel za 10 %. Industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
-0.50%
je upadel za 6%, Nasdaq Composite
COMP,
-1.25%
izgubil 17%.
To pravilo s popolno evidenco pravi, da trg ni dosegel dna, pravi glavni analitik Bank of America
Pravila so zato, da jih kršimo. To je morda standardna mantra za anarhiste. Toda za trgovce se lahko takšno razmišljanje izkaže za nevarno omalovažujoče.
Vlagatelji bodo zato morda želeli razmisliti o najnovejši opombi Savite Subramanian iz Bank of America, v kateri zvezdniški analitik opisuje, kako "eno pravilo s popolnimi rezultati pravi, da trg ni dosegel dna."
Subramanian, vodja oddelka za delnice in kvantitativno strategijo ZDA, pravi, da se po zadnjem odboju, ki je prizadel S&P 30, trenutno sproži le 500 % pogojev, potrebnih za tržno dno.
-0.72%
SPX,
16.6 % več od najnižje vrednosti sredi junija. Običajno je treba registrirati vsaj 80 % pogojev, preden lahko kličete popolno razjasnitev.
Eden od teh kažipotov je še posebej bistvenega pomena – pravilo 20. Takrat je vsota letne inflacije cen življenjskih potrebščin in razmerja med ceno in dobičkom na trgu nižja od 20, ko trg doseže najnižjo raven.
Trenutno je tržni P/E 20, CPI pa 8.5 %, ugotavlja Surbramanian. To je 28.5.
»Poleg padca inflacije na 0 % ali padca indeksa S&P 500 na 2500 bi bilo za izpolnitev pravila 50 potrebno presenetiti dobiček v višini 20 %, medtem ko konsenz napoveduje agresivno in menimo, da bo leta 8 že nedosegljiva 2023-odstotna stopnja rasti. ,« pravi.
Vir: Bank of America
Medtem tudi BofA meni, da delnice niso dovolj poceni, ker trg podcenjuje možnosti krčenja gospodarstva.
»20-odstotna verjetnost recesije je zdaj ocenjena v primerjavi s 36-odstotno junija. Marca so delnice imele 75-odstotno verjetnost recesije. Celo pri vrednosti podjetja za prodajo, kjer bi morala biti prodaja povišana zaradi vetra v hrbet 9 % CPI, je tržni večkratnik pretirano povišan (+40 %) glede na zgodovino – verjetno zato, ker je realna rast prodaje ex-Energy v bistvu enaka.”
Drugi smerokazi, ki jih je treba sprožiti za potrditev dna, vendar trenutno niso, vključujejo: zniževanje obrestnih mer Fed; znižanje donosa 50-letne državne obveznice za 2 bazičnih točk ali več
3.278%
TMUBMUSD02Y,
; naraščajoča stopnja brezposelnosti v primerjavi z 12-mesečno najnižjo stopnjo; signal za nakup indikatorja na strani prodaje.
Signali, ki trenutno dajejo zeleno luč bikom, vključujejo: izboljšanje PMI; in več medvedov kot bikov.
Glede na vse to Subramanian daje prednost energetskim in industrijskim sektorjem ter predlaga prodajo delnic, osredotočenih na potrošnike.
»Industrije bi lahko spodbudili že tako močni kapitalski vložki (v 19. četrtletju so narasli za +2 % na letni ravni) in podjetja, ki še vedno načrtujejo višje kapitalske vložke v sezoni poslovnih rezultatov v drugem četrtletju. Capex je morda bolj nujen sredi tesnega trga dela, ki zahteva avtomatizacijo in deglobalizacijo, in bi moral vzdržati bolje kot v prejšnjih recesijah,« piše.
Indeks S&P 500 je letos padel za 10 %. Industrijsko povprečje Dow Jones
-0.50%
-1.25%
DJIA,
je upadel za 6%, Nasdaq Composite
COMP,
izgubil 17%.
Vir: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo