Phil Camporeale, vodja portfelja pri JPMorgan Chase & Co., na nihajoči borzi stavi, da se bodo ZDA izognile recesiji.
Naraščajoče obrestne mere so letos »krivec številka ena za nestanovitnost in kaos«, ki ga opazimo na trgu, je v telefonskem intervjuju povedal Camporeale, portfeljski vodja za globalno strategijo alokacije JP Morgan Asset Management. Federal Reserve je "izjemno agresiven z večkratnimi dvigi za 50 bazičnih točk," je dejal, pri čemer se je skliceval na povišanje obrestne mere Fed za pol točke v začetku tega meseca in pričakovanja za dodatna povečanja te velikosti, saj želi ohladiti gospodarstvo, da bi ukrotili visoko inflacijo.
Medtem ko so vlagatelji zaskrbljeni, da bi zaostritev denarja Fed-a tvegala, da bi ZDA nagnala v recesijo, je Camporeale dejal, da stavi, da se to ne bo zgodilo v naslednjih 12 mesecih. Kot del tega stališča ima »nevtralno« razporeditev delnic, ki vključuje stave na vrednost in »donosne« delnice rasti.
"V tem okolju ne želimo biti prenizke delnice," je dejal Camporeale.
Medtem so naraščajoče obrestne mere škodile vrednotenju delnic, zlasti delnic visoko rastočih podjetij na področjih, kot je tehnologija, ki se vrednotijo na podlagi prihodkov, predvidenih daleč v prihodnost.
"Neprofitne tehnološke" delnice so "najbolj ranljive v svetu, kjer denar ni več brezplačen," je dejal Camporeale.
Tehnološko težki indeks Nasdaq Composite
COMP,
je letos padel za 27.3 %, medtem ko je S&P 500
SPX,
je padel za 17.5 % in Dow Jones Industrial Average
DJIA,
je po podatkih FactSet padel za 12.7 %. Vrednosti delnic so se v četrtek končale mešano, Dow se je znižal za 0.3%, S&P 500 pa za 0.1%, Nasdaq pa za približno 0.1%.
Se glasi: Indeks S&P 500 je na robu medvedjega trga. Tukaj je prag.
Medtem ko so se obrestne mere leta 2022 dvigovale v pričakovanju zaostritve Fed-a, je večina dvigov verjetno "za nami", pravi Camporeale.
Donosnost 10-letnega zakladnega zapisa
TMUBMUSD10Y,
se je letos približno podvojila na več kot 3%, vendar je zdrsnil nazaj pod to raven. Po podatkih Dow Jones Market Data se je 10-letni donos v četrtek znižal za 9.5 bazične točke na 2.815%. To je v primerjavi z donosom okoli 1.5 % ob koncu leta 2021.
Kot del svoje trenutne stave, da se bodo ZDA izognile recesiji, je Camporeale dejal, da je izpostavljen tako visokodonosnim kot naložbenim podjetniškim obveznicam, saj so bilance podjetij močne. Toda v okviru dolgov z visokim donosom ali tako imenovanih junk obveznic je njegova pristranskost do bolj kakovostnih posojilojemalcev, je dejal.
Camporeale je dejal, da je pripravljen za olajšanje inflacija v naslednjih nekaj četrtletjih, pa tudi upočasnitev rasti, ki se v naslednjih 12 mesecih ne ustavi pred gospodarskim krčenjem. Pričakuje, da bo inflacija ostala nad ciljno vrednostjo Fed-a, vendar bi se morala znižati na raven, ko bo centralna banka leta 2023 "veliko manj agresivno zaostrovala".
Se glasi: Vlagatelji še niso začeli določati cene v recesiji: Evo, kako daleč bi lahko padel S&P 500
Medtem pa načrti Fed za zaostrovanje vključujejo hitrejše zmanjšanje bilance kot v zadnjem ciklu, je dejal Camporeale. »To bo očitno obremenjeno volatilnosti in negotovost, kar je razlog, zakaj ne udarjamo s pestjo z besedami: 'Bodite pretežki deleži'.
Da bi se zaščitil pred padcem, če bi se osnovni primer Camporealea izkazal za napačnega, je dejal, da njegove varovanje pred tveganjem vključujejo S&P 500 "pute", ki služijo denar, ko indeks pade, kot tudi kratko pozicijo na delnicah z majhno kapitalizacijo.
Indeks Russell 2000
kolesnica,
ki ga sestavljajo podjetja z majhno kapitalizacijo v ZDA, je po podatkih FactSet letos padla za 22.5%.
Vir: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- stave-na-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo