Ta portfelj, ki je zaščiten pred idioti, je več kot 50 let premagal tradicionalne delnice in obveznice

Najbolj razširjeno merilo uspešnosti je tako imenovani »uravnotežen« portfelj, znan kot 60/40: 60 % delnic, 40 % obveznic. To je model, ki mu sledijo upravljavci pokojninskih skladov po vsem svetu. Teorija je, da bodo delnice ustvarile vrhunsko dolgoročno rast, medtem ko bodo obveznice zagotovile nekaj stabilnosti.

In na splošno je šlo precej dobro – zlasti v obdobju od zgodnjih osemdesetih let prejšnjega stoletja, ko so se inflacija in obrestne mere znižale, delnice in obveznice pa so se dvignile. Kaj pa v drugih obdobjih?

Doug Ramsey, glavni investicijski direktor pri Leuthold Group v Minneapolisu, prav tako sledi nečemu drugačnemu. Kot že omenjeno, ga imenuje portfelj »All Asset, No Authority« in ga sestavljajo enake naložbe v 7 razredov sredstev: delnice velikih podjetij v ZDA, in sicer indeks S&P 500
SPX,
+ 2.39%,
Delnice malih podjetij v ZDA prek indeksa Russell 2000
kolesnica,
+ 3.06%,
delnice razvitih mednarodnih trgov v Evropi in Aziji, preko tako imenovanega indeksa EAFE, 10-letnih zakladnic, zlata, surovin in ameriških investicijskih skladov za nepremičnine.

Kdor bi želel slediti temu portfelju – to ni priporočilo, ampak le opazka – bi lahko to storil enostavno z uporabo 7 nizkocenovnih skladov, s katerimi se trguje na borzi, kot je SPDR S&P 500
ŠPIJUN,
+ 2.39%,
iShares Russell 2000
IWM,
+ 3.17%,
Vanguard FTSE Razviti trgi
VEA,
+ 2.81%,
iShares 7-10-letna zakladnica
IEF,
-0.52%,
Zlati delnice SPDR
GLD,
-0.81%,
Sklad za sledenje indeksu blaga Invesco DB
DBC,
+ 1.37%
in Vanguard Real Estate
VNQ,
+ 2.64%.

To je pametna ideja. Poskuša izstopiti iz našega sedanjega obdobja z utemeljitvijo, da prihodnost morda ne bo videti kot zadnjih 40 let. In je odporna na idiote, ker jemlje vso kontrolo iz rok posameznikov. Vsem večjim razredom sredstev dodeli enake zneske, pri čemer veliko stavi na nobenega.

Ramsey je pogledal, kako se je ta portfelj obnesel (ali bi bil) v zgodnjih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja. Zgoraj si lahko ogledate rezultate v primerjavi s portfeljem 1970/60, ki je 40 % vloženega v S&P 60 in 500 % vloženega v 40-letne zakladnice ZDA. Oba portfelja se ob koncu vsakega leta ponovno uravnotežita. Opomba: Številke so bile prilagojene za inflacijo in prikazujejo "resnične" donose v stalnih ameriških dolarjih.

Izskoči več stvari.

Prvič, All Asset No Authority je v zadnjem pol stoletja ustvaril višji skupni donos kot 60/40. (Zaostal je za veliko bolj nestanovitnim indeksom S&P 500, vendar za veliko manj, kot si morda mislite.)

Drugič, ta presežek (kot si lahko predstavljate) je bil v resnici posledica sedemdesetih let prejšnjega stoletja, ko so zlato, surovine in nepremičnine poslovali dobro.

Tretjič, čeprav je bila AANA v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja boljša, se je še vedno precej dobro obnesla tudi v obdobju rasti delnic in obveznic. Od leta 1970 je v povprečju zaslužil 1982 % letno, v primerjavi s slabimi 5.7 % za portfelj 7/60 (in nekaj več kot 40 % za S&P 8).

Toda četrto in verjetno najbolj zanimivo: portfelj AANA je bil manj tvegan, vsaj merjeno na določen način. Namesto da bi gledal na standardni odklon donosnosti, sem pogledal 10-letne dejanske donose, ker je to tisto, kar je resničnim ljudem pomembno. Če imam v lasti portfelj, koliko bolje bom imel čez 10 let – in, kar je bistveno, kakšna je verjetnost, da bom dejansko izgubil tla?

Mogoče je to preveč mračno gledanje na stvari. Morda je to odraz trenutne razprodaje.

Kljub temu sem ugotovil, da AANA v skoraj pol stoletja ni nikoli ustvarila negativnega dejanskega donosa v 10 letih. Najslabši rezultat je bil 2.6 % na leto nad inflacijo – to je bilo v 10 letih do leta 2016. To je še vedno povzročilo 30-odstotno povečanje vaše kupne moči v desetletju. Medtem je sklad 60/40 (in 100-odstotna dodelitev S&P 500) v nekaj 10-letnih obdobjih dejansko izgubil denar v realnem smislu, v nekaj drugih primerih pa vas je naredil manj kot 1 % na leto nad inflacijo. . (Seveda brez upoštevanja pristojbin in davkov.)

Ramsey poudarja, da je v tem celotnem obdobju ta portfelj All Asset No Authority ustvaril povprečne letne donose, manj kot pol odstotne točke manj kot pri S&P 500, s komaj polovično letno nestanovitnostjo. Po mojih izračunih so povprečni donosi premagali portfelj 60/40 za več kot pol odstotne točke na leto.

Kot običajno, to ni priporočilo, zgolj informacija. Naredite, kar želite.