Ta ETF z dividendnimi delnicami ima 12-odstotni donos in je precej boljši od S&P 500

Cilj sklada je "zagotoviti pomemben del donosov, povezanih z indeksom S&P 500 z manjšo volatilnostjo," ob izplačilu mesečnih dividend, pravi JPMorgan Asset Management. To počne tako, da vzdržuje portfelj približno 100 delnic, izbranih zaradi visoke kakovosti, vrednosti in nizke nestanovitnosti cen, hkrati pa uporablja strategijo pokritega klica (opisano spodaj) za povečanje dohodka.

Ta strategija bi lahko bila slabša od indeksa med bikovskim trgom, vendar je zasnovana tako, da je manj volatilna, hkrati pa zagotavlja visoke mesečne dividende. To vam bo morda olajšalo, da ostanete vloženi skozi vrsto recesije, ki smo jo bili priča lanskemu letu.

JEPI je bil predstavljen 20. maja 2020 in je hitro zrasel na 18.7 milijarde USD sredstev v upravljanju. Hamilton Reiner, ki skupaj z Raffaelejem Zingonejem soupravlja sklad, je opisal strategijo sklada in njegov uspeh med medvedjim trgom leta 2022 ter delil svoje misli o tem, kaj lahko še čaka.

Izjemna zmogljivost z bolj gladko vožnjo

Najprej je tukaj grafikon, ki prikazuje, kako je sklad deloval od ustanovitve do 20. januarja v primerjavi s skladom SPDR S&P 500 ETF Trust
ŠPIJUN,
+ 1.31%,
oba z reinvestiranimi dividendami:

Skupni donosi obeh skladov od maja 2020 se precej ujemajo, vendar je bil JEPI veliko manj nestanoviten kot SPY in S&P 500. Zdaj pa si oglejte primerjavo uspešnosti za obdobje naraščajočih obrestnih mer od konca leta 2021:

Ti skupni donosi so po letnih stroških 0.35 % sredstev v upravljanju za JEPI in 0.09 % za SPY. Oba sklada imata negativne donose od konca leta 2021, vendar je bil JEPI veliko boljši.

Dohodkovna komponenta

Za katere vlagatelje je JEPI namenjen? "Dohodek je rezultat," je odgovoril Reiner. "Vidimo, da veliko ljudi to uporablja kot sidrnega najemnika za dohodkovno usmerjene portfelje."

Sklad navaja 30-dnevni donos SEC v višini 11.77 %. Obstaja več načinov za pregled dividendnih donosov za vzajemne sklade ali sklade, s katerimi se trguje na borzi, in 30-dnevni donos je namenjen uporabi za primerjavo. Temelji na trenutnem profilu razdelitve dohodka sklada glede na njegovo ceno, vendar se bodo porazdelitve dohodka, ki jih vlagatelji dejansko prejmejo, razlikovale.

Izkazalo se je, da so se v zadnjih 12 mesecih mesečne distribucije JEPI gibale med 38 centi na delnico in 62 centov na delnico, s trendom naraščanja v zadnjih šestih mesecih. Vsota zadnjih 12 razdelitev je bila 5.79 USD na delnico, za distribucijski donos 10.53 % glede na zaključno ceno ETF 55.01 USD 20. januarja.

JEPI vlaga vsaj 80 % sredstev v delnice, večinoma izbrane med tistimi v S&P 500, hkrati pa vlaga v vrednostne papirje, povezane z lastniškim vrednostnim papirjem, da uporabi krito strategijo nakupnih opcij, ki poveča dohodek in zmanjša volatilnost. Kriti klici so opisani spodaj.

Reiner je dejal, da bi morali vlagatelji v JEPI v običajnem letu pričakovati, da bodo mesečne distribucije dosegle letni donos v "visokih enomestnih številkah."

Pričakuje to raven dohodka, tudi če se vrnemo v okolje nizkih obrestnih mer, ki je bilo pred ciklom zviševanja obrestnih mer Federal Reserve, ki se je začel v začetku lanskega leta, da bi znižal inflacijo.

Pristop JEPI je lahko privlačen za vlagatelje, ki zdaj ne potrebujejo dohodka. "Vidimo tudi, da ljudje to uporabljajo kot konzervativni delniški pristop," Reiner pričakuje, da bo sklad imel 35 % manjšo volatilnost cen kot S&P 500.

Ko se vrnem k dohodku, je Reiner dejal, da je JEPI dobra alternativa tudi za vlagatelje, ki so bili pripravljeni prevzeti kreditno tveganje z obvezniškimi skladi z visokim donosom. Ti imajo višjo volatilnost cen kot obvezniški skladi naložbenega razreda in se soočajo z večjim tveganjem izgub, ko obveznice ne izpolnijo obveznosti. "Toda pri JEPI nimate kreditnega tveganja ali tveganja trajanja," je dejal.

Primer visoko donosnega obvezniškega sklada je iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
SHYG,
+ 0.04%.
Ima 30-dnevni donos 7.95 %.

Ko je Reiner razpravljal o izbiri delnic JEPI, je dejal, da "obstaja pomembna aktivna komponenta 90 do 120 imen, v katera vlagamo." Izbire delnic temeljijo na priporočilih skupine analitikov JPM za tiste, ki imajo danes srednje- do dolgoročno najbolj privlačno ceno, je dejal.

Izbire posameznih delnic ne vplivajo na dividendne donose.

Strategije kritih klicev in primer trgovanja s kritimi klici

Visok dohodek JEPI je pomemben del njegove nizko volatilne strategije skupnega donosa.

Nakupna opcija je pogodba, ki vlagatelju omogoča, da kupi vrednostni papir po določeni ceni (imenovani izvršilna cena), dokler opcija ne poteče. Nasprotna je prodajna opcija, ki kupcu omogoča prodajo vrednostnega papirja po določeni ceni, dokler opcija ne poteče.

A zajeti nakupna opcija je tista, ki jo vlagatelj lahko izda, ko že ima vrednostni papir. Izvršilna cena je »out of the money«, kar pomeni, da je višja od trenutne cene delnice.

Tukaj je primer pokrite klicne opcije, ki jo je zagotovil Ken Roberts, investicijski svetovalec pri Four Star Wealth Management v Renu, Nev.

• Kupili ste delnice 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  20. januarja za 118.75 $.

• Prodali ste nakupno opcijo v vrednosti 130 USD z datumom poteka 19. januarja 2024.

• Premija za klic 24. januarja v vrednosti 130 USD je bila 7.60 USD v času, ko je MMM prodajal za 118.75 USD.

• Trenutni dividendni donos za MMM je 5.03 %.

• »Torej je največji dobiček za to trgovino pred dividendo 18.85 $ ali 15.87 %. Dodajte razdeljeni dohodek in dobili boste 20.90-odstotni največji donos,« je Roberts zapisal v izmenjavi elektronske pošte 20. januarja.

Če bi sklenili to trgovanje in se delnice 3M do 130. januarja 19 ne bi dvignile nad 2024 USD, bi opcija potekla in lahko bi napisali drugo opcijo. Sama možnost bi zagotovila dohodek v višini 6.40 % nakupne cene 20. januarja v obdobju enega leta.

Če bi se delnica dvignila nad 130 dolarjev in bi bila opcija uveljavljena, bi na koncu dosegli največji dobiček, kot je opisal Roberts. Potem bi morali najti drugo delnico za vlaganje. Kaj ste tvegali? Nadaljnji dvig nad 130 $. Opcijo bi torej napisali le, če bi se odločili, da bi bili pripravljeni deliti svoje delnice MMM za 130 USD.

Bistvo je, da strategija nakupnih opcij zmanjša volatilnost brez dodatnega negativnega tveganja. Tveganje je navzgor. Če bi se delnice 3M pred potekom opcije podvojile, bi jih še vedno prodali za 130 USD.

JEPI sledi strategiji pokritih nakupnih opcij z nakupom vrednostnih papirjev, povezanih z lastniškim vrednostnim papirjem (ELN), ki "združujejo izpostavljenost lastniškim vrednostnim papirjem z nakupnimi opcijami," je dejal Reiner. Sklad vlaga v ELN-je, namesto da piše lastne opcije, ker »na žalost dohodek od opcijskih premij ne velja za dobroverni dohodek. Šteje se za dobiček ali donos kapitala,« je dejal.

Z drugimi besedami, razdelitve sklada se lahko bolje odražajo v njegovem 30-dnevnem donosu, ker opcijski dohodek verjetno ne bi bil vključen.

Eno očitno vprašanje za upravitelja sklada, čigar portfelj se je hitro povečal na skoraj 19 milijard dolarjev, je, ali bi lahko velikost sklada otežila upravljanje ali ne. Nekateri manjši skladi, ki sledijo ozkim strategijam, so se bili prisiljeni zapreti novim vlagateljem. Reiner je dejal, da 2-odstotna omejitev uteži JEPI za njegov portfelj s približno 100 delnicami zmanjšuje pomisleke glede velikosti. Povedal je tudi, da so "možnosti indeksa S&P 500 najbolj likvidni delniški produkti na svetu," z več kot 1 bilijonom dolarjev dnevnih poslov.

Ob povzetku akcije 2022 je Reiner dejal, da je "vlaganje povezano z ravnovesjem." Naraščajoča stopnja nestanovitnosti cen je povečala premije za opcije. Toda za dodatno zaščito vlagateljev sta jim on in soupravitelj JEPI Raffaele Zingone "dala več potenciala navzgor s prodajo klicev, ki so bili nekoliko bolj brez denarja."

Ne zamudite: Teh 15 delnic Dividend Aristocrat je najbolj ustvarjalo dohodek