Ta dividendni sklad se je zmanjšal za 3 % v primerjavi s 20-odstotnim padcem S&P. Tukaj so njeni najboljši izbori zalog

Vrednostne delnice so se letos razmeroma dobro držale, vendar si oglejte rezultate Kornitzerjeve strategije za sklad fleksibilnega dohodka Buffalo
BUFBX,
-0.85%
do 21. junija v primerjavi z indeksom S&P 500
SPX,
-0.13%,
podskupine vrednosti in rasti referenčnega indeksa ter Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.15%.
(Vse številke uspešnosti v tem članku vključujejo reinvestirane dividende):

Sklad je upadel le za 3 % – presenetljiva uspešnost, saj je S&P 500 padel za 20 %, podskupina vrednosti referenčnega indeksa pa se je zmanjšala za 12 %.

Kornitzer Capital Management je bil ustanovljen leta 1989, ima sedež v Missionu v Kansasu in ima v upravljanju med 7 in 8 milijard dolarjev sredstev, vključno z 10 skladi Buffalo ter zasebnimi in institucionalnimi strankami.

Sklad fleksibilnega dohodka Buffalo je bil ustanovljen leta 1994 in ima 455 milijonov dolarjev sredstev. Njegovi cilji so zagotoviti dohodek od naložb in rast kapitala. Lahko vlaga v obveznice, zdaj pa je skoraj v celoti vložen v delnice z veliko kapitalizacijo. Prihodek od dividend sklada se poveča s pisanjem kritih razpisov, kar je podrobno obravnavana strategija tukaj.

Nakupna opcija je pogodba, ki vlagatelju omogoča nakup delnice po določeni ceni, dokler opcija ne poteče. Pokrita klicna opcija je tista, ki jo napišete, ko že imate delnico. Kornitzer je dejal, da pokrite klice prodaja globoko »iz denarja«, zato bi bil prisiljen prodati delnico le, če bi se zvišala za vsaj 20 %, medtem ko bo verjetno vseeno zmanjšal ali prodal pozicijo.

Dividende in rast po razumni ceni

"Všeč so mi podjetja, ki izplačujejo dividende," je dejal Kornitzer. "Če imam delnico, ki plačuje 3% 10 let, in delnica ostane nespremenjena, sem dobil nazaj 45% svojega denarja."

Kot primera, kako slabe stvari lahko postanejo za dolgoročne vlagatelje, je navedel tudi dva izplačevalca dividend:

• Delnice družbe Meta Platforms Inc.
  META,
  -0.76%,
  (prej Facebook) so letos padle za 53 %. Delnica je padla za 23.5 % glede na konec leta 2019, čeprav je pridobila 33 % leta 2020 in še 23 % leta 2021. »Vzgajali ste, šli navzdol in niste plačali ničesar,« je dejal Kornitzer.

• Carvana Co
  CVNA,
  + 0.92%
  delnice so letos padle za 89 %. Družba je bila ustanovljena leta 2012, javno je šla leta 2017 in od takrat beleži en četrtletni dobiček (drugo četrtletje 2021) in nič letnega dobička. "Če se vaša prodaja poveča za stotine milijonov na leto in ne zaslužite niti centa, je nekaj narobe," je dejal.

Na vprašanje, ali so denarni tokovi podjetij še posebej pomembni, je Kornitzer poudaril »denarni tok za delničarja«. Raje ima podjetja z razmeroma nizkim dolgom, rastočim dobičkom »in vsem, kar sodi zraven«.

"Hočete trdno podjetje, ki bo preživelo," je dejal.

Dividendni donos za portfelj sklada Buffalo Flexible Income Fund je približno 3%, je dejal Kornitzer. Strinjal se je, da bi bil razumni cilj povečanja dohodka s kritim pisanjem klicev še 1 %.

Ko dodaja delnice v portfelj, je Kornitzer dejal, da običajno išče minimalni dividendni donos od 2% do 3%. Toda delnica v skladu fleksibilnega dohodka Buffalo ima lahko nizek trenutni dividendni donos. Microsoft Corp.
MSFT,
-0.24%
je primer z donosom le 0.98 %. Vendar je Kornitzer dejal, da je na podlagi njegove prvotne cene donosnost delnic sklada Microsoft zdaj več kot 10%. (Kliknite tukaj za več o sestavljanju dividend v daljših obdobjih.)

Povedal je, da je svoj delež v Microsoftu zmanjšal "na 340 $ na 350 $", in dodal, da je bil Microsoft spet privlačen, ko je pred kratkim padel pod 250 $.

Letošnji uspeh

Kornitzer je kot enega od razlogov za napredek navedel 20-odstotno koncentracijo sklada v energetskih zalogah, čeprav je dejal, da je "letos že veliko prodal." En primer je bil Hess Corp.
HES,
-4.08%,
ki jih je prodal okoli 130 $ na delnico. Hess je 107.74. junija zaključil pri 21 $.

Kornitzer je poudaril aktivni slog upravljanja, ki vključuje zmanjšanje pozicij, če postanejo prevelike, ali popolno prodajo, ko cene delnic dosežejo njegove cilje.

Največji energetski holding sklada od 31. marca je bil Chevron Corp.
CVX,
-4.35%.
Delnica se je letos zvišala za 34 %, njen dividendni donos pa je 3.67 %.

Kornitzer meni, da lahko energetski sektor od tu naprej deluje dobro, čeprav so se cene nafte nekoliko umaknile s svojih vrhov. Surova nafta West Texas Intermediate (WTI) za julijsko dostavo
CL.1,
-1.74%
je trgoval za 104.48 USD za sod zgodaj 22. junija, kar je manj od najvišje cene znotraj dneva v predmesečni ceni 130.50 USD 7. marca, glede na neprekinjeno prvomesečno pogodbo
CL00,
-1.74%
narekovaji.

"Počakajte, da ljudje vidijo zaslužek teh podjetij v drugem četrtletju - to bo neverjetno," je dejal.

Sklad poroča o svojih imetjih četrtletno. Od 31. marca so bila druga energetska imena med njegovimi največjimi lastniškimi deleži ConocoPhillips
COP,
-6.27%,
APA Corp.
APA,
-7.06%
in Exxon Mobil Corp.
XOM,
-3.96%.

Več priljubljenih

Kornitzer je dejal, da je posedovanje "pravih zalog zdravil" prispevalo tudi k uspehu sklada fleksibilnega dohodka Buffalo v letošnjem letu. Poimenoval je Eli Lilly & Co.
LLY,
+ 3.14%
kot primer. Delnice so se letos zvišale za 8.5 %, dividendna donosnost, ki temelji na stroških sklada, pa je približno 11 %, je dejal Kornitzer. Zmanjšal je položaj, tako da je približno 3 % portfelja sklada.

Eli Lilly je nazadnje decembra dvignila dividende za 15 %.

Rad ima zavarovalnice dolgoročno, za nenehno povečevanje dividend. En primer je Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
+ 1.35%,
ki je januarja dvignila dividende za 6 %. Drugi je Allstate Corp.
VSE,
+ 0.22%,
ki je februarja dvignila svoje izplačilo za 5 %.

"Doslej je letos 70 % naših podjetij zbralo dividende," je dejal Kornitzer.

Pogled naprej

Ko so ga vprašali o priložnostih za nakup delnic po znatnem padcu cen, je Kornitzer predlagal nekaj dolgoročnega razmišljanja: "Vsako podjetje, ki podpira robotiko, bo imelo svetlo prihodnost," je dejal. »Danes obiščite kateri koli večji industrijski obrat in uvajajo robote, če ne morejo nikogar najeti. Nikogar ne odpuščajo."

En primer na tem področju, kjer "začenja graditi pozicije", je ABB Ltd.
ABB,
-1.42%,
ki ima dividendni donos v višini 2.61 % in je letos padel za 28 % v okvir Kornitzerjevega »razpona«.

Zdaj se glasi: Štiri vrednostne izbire delnic upravitelja sklada, ki se izogiba energetskemu sektorju

In: Tukaj je zmagovalna naložbena strategija za dolgo obdobje pomanjkanja surovin