Ta teden je F/m Investments, 4 milijarde dolarjev vreden svetovalec za butične naložbe, predstavil
Ti skladi z enojno obveznico so morda videti zelo preprosti, vendar bi lahko bili v veliko pomoč mnogim vlagateljem. Neposredno trgovanje z obveznicami je bilo težava za vlagatelje, ki morda nimajo ustreznega znanja ali povezav. Ker se z obveznicami ne trguje na borzah, morajo vlagatelji trgovati prek enega od borznih posrednikov. To pogosto pomeni manjšo transparentnost in slabšo likvidnost.
Vlagatelji so lahko kupili tudi opcije in terminske pogodbe, vezane na določene obveznice. Toda za to potrebujejo maržni račun in jih izpostavljajo dodatnim tveganjem, kot je razlika med gotovinskimi obveznicami in terminskimi pogodbami ter stroškom podaljšanja teh pogodb.
Medtem ko so obvezniški skladi – ne glede na to, ali se aktivno upravljajo vzajemni skladi ali skladi ETF, ki sledijo indeksom – prisotni že leta, imajo pogosto na desetine, če ne na stotine in tisoče vrednostnih papirjev hkrati.
Eden najbolj razširjenih obvezniških ETF-jev,
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG) si na primer prizadeva slediti celotnemu ameriškemu trgu obveznic naložbene stopnje in ima več kot 10,000 deležev. Bolj ozko opredeljena, tj
iShares ETF za 7-10 letne zakladne obveznice
(IEF), ima v lasti 12 izdaj državnih obveznic s preostalo zapadlostjo od sedem do deset let.
Ti obvezniški skladi z več izdajami omogočajo vlagateljem enostavno diverzifikacijo svojih portfeljev. Ko pa se izdajajo nove obveznice, ki ustrezajo njihovim merilom, in se stare umikajo, se njihov delež in značilnosti tveganja – kot sta zapadlost in kupon – nenehno spreminjajo.
Za mnoge vlagatelje takšna nihanja – če niso dramatična – morda ne bodo predstavljala velikega problema. Toda to bi lahko pomenilo oviro za tiste, ki želijo popoln nadzor nad izpostavljenostjo svojih obveznic, kot so trgovci, ki stavijo na vsakodnevno gibanje obrestnih mer.
Prijava na glasilo
Pregled in predogled
Vsak delovni dan zvečer izpostavimo posledične tržne novice tega dne in razložimo, kaj bo verjetno pomembno jutri.
»Zunaj je veliko odličnih produktov finančnega ministrstva, vendar bodisi predstavljajo aktiven pogled upravljavcev skladov bodisi, v primeru pasivnih ETF-jev, prepustite, kako ministrstvo za finance izda obveznice za kritje svoje porabe,« pravi. F/m predsednik Alexander Morris. "Ta [novi sklad] vam daje zelo natančen nadzor nad vašim mestom na krivulji donosnosti," pojasnjuje, "ves čas boste imeli dosledno zapadlost, brez kakršnih koli stroškov za roll."
Zakladniški skladi ETF z enojno obveznico, s katerimi se trguje na borzah z določanjem cen v realnem času, vlagateljem zagotavljajo skoraj univerzalen dostop do referenčnih državnih obveznic, pa tudi možnost stav na ali proti krivulji donosa brez uporabe opcij. "Lahko kupite 10-letni ETF in skrajšate dvoletni ETF," pravi Morris, "tam ustvarite stavo na razpon donosa."
Obstaja tudi veliko drugih prednosti, ki prihajajo z ovojom ETF: davčna učinkovitost, likvidnost znotraj dneva in zmožnost transakcij v delcih tradicionalnih velikosti obveznic. Vlagatelji bodo prejemali tudi dohodek pogosteje kot neposredni lastniki obveznic. Namesto kuponskih obresti, ki običajno prihajajo polletno, bo ETF izplačeval mesečno dividendo.
Razumna je tudi cena teh ETF-jev državne blagajne z eno obveznico. Trije novi skladi zaračunavajo provizijo v višini samo 0.15 %, kar je v veliki meri v skladu z drugimi široko razpršenimi obvezniškimi skladi ETF. Po treh dneh trgovanja imajo trije novi skladi skupaj skoraj 43 milijonov dolarjev sredstev. Jane Street, Mirae Asset Securities in številna druga investicijska podjetja so zagotovila začetna sredstva za produkte.
Uvedba zakladniških skladov ETF z enojno obveznico je verjetno le začetek revolucije, ki prihaja na trg obvezniških skladov. Trenutni produkti na trgu običajno ponujajo zelo široke agregate: skladi, ki iščejo določene bonitetne ocene, običajno niso razdeljeni po sektorjih, medtem ko so tisti, osredotočeni na določene sektorje, opremljeni z mešanico ocen. To morda ne bo več zadostilo povpraševanju vlagateljev, ki postaja vse bolj specifično.
Skladne družbe bodo verjetno začele ponujati veliko bolj ciljno usmerjene izpostavljenosti do sveta obveznic – ne le do državnih obveznic, ampak tudi do drugih skupin, kot so podjetniške in občinske obveznice, pravi Morris: »Leti 2023 in 2024 bosta verjetno zaznamovana z velikim številom fiksnih dohodkovni ETF, zaradi česar je prostor veliko bolj dostopen.«
Pišite Evie Liu na [e-pošta zaščitena]