(Bloomberg) — V vzponu Wall Streeta za nastajajoče trge se pojavljajo razpoke, saj ovire — od 108-milijardnega pobega Adani Group do načrtov Federal Reserve za zvišanje obrestnih mer — spodbujajo bolj selektiven pristop k naložbam.
Najbolj brano iz Bloomberga
Okrepitev sredstev v gospodarstvih v razvoju v začetku leta 2023, ki jo spodbuja ponovno odprtje Kitajske in upanje na ohlapnejše globalne pogoje financiranja, že izgublja zagon. Ko se pojavijo nova tveganja, sta Goldman Sachs Asset Management in JPMorgan Chase & Co. med tistimi, ki hvalijo bolj selektivne strategije.
"Nismo še v okolju, kjer bi lahko kupovali brez razlikovanja," je dejal Angus Bell, generalni direktor pri Goldman Sachs Asset Management v Londonu. "Za države, ki so se lani soočile z akutnim stresom, ni res tako, kot da bi se makro okolje spremenilo tako dramatično, da so vse težave, s katerimi so se soočale, zdaj popolnoma izginile."
Za vlagatelje so nedavni dogodki opomnik, kako hitro se lahko spremeni razpoloženje na trgih v razvoju.
Indeks razvijajočih se valut MSCI Inc. je v petek zabeležil največjo enodnevno izgubo od začetka decembra, potem ko so podatki, ki kažejo na vroč ameriški trg dela, podprli Fedovo trditev, da še naprej zvišuje obrestne mere. To je spodbudilo TD Securities, da je zaprl svojo bikovsko stavo na brazilski real, ko je valuta padla.
Podoben razvijajoči se delniški merilnik je medtem svež po prvi tedenski izgubi v letu sredi razprodaje v obsežnem indijskem konglomeratu Gautama Adanija in porastu napetosti med ZDA in Kitajsko.
Vse to je v ostrem nasprotju z zvezdniškim začetkom leta 2023 za razred sredstev, pri čemer Morgan Stanley Investment Management pravi, da se je začelo desetletje nastajajočih trgov. Caesar Maasry, vodja raziskav nastajajočih strategij med sredstvi in generalni direktor pri Goldman Sachsu, še vedno pričakuje skoraj dodatnih 10 % dobička v delnicah v razvoju.
"Mislim, da ni pene," je dejal Maasry v telefonskem intervjuju. "V reliju EM je več prednosti."
Global Chartbook: Razpoke se pojavljajo v zgodbi o nastajajočih trgih
Kljub temu so nekatera sredstva videti dražja.
"Glavni kratkoročni razlogi, ki nasprotujejo lovljenju za rastjo zdaj, sta njegova hitrost in obseg," so analitiki JPMorgana, vključno z Jonnyjem Gouldenom, povedali v zapisku 26. januarja. Na podlagi analize podjetja o nagnjenosti k tveganju za nastajajoče valute je "potrebna kratkoročna previdnost."
Guido Chamorro, sovodja dolga nastajajočih trgov v trdi valuti pri Pictet Asset Management v Londonu, je prav tako izpostavil nevarnost tržnih tehničnih podatkov za globalne obveznice. V primerjavi z lanskim letom so se vlagatelji nestrpno zadolžili, da bi zgradili težje preobremenjene pozicije, je dejal.
"Če na cesti pred nami ni izboklin, to ni problem," je dejal. "Vendar, če opazimo neravnine na cesti pred sabo, potem lahko opazimo malo pretresa."
Naložbeni tokovi v obvezniške sklade v trdi valuti se že nekoliko umirjajo, medtem ko so obvezniški skladi v lokalni valuti nedavno utrpeli odliv, kažejo podatki JPMorgan.
Dolg iz Angole in Južne Afrike je postal relativno drag, je dejal Carlos de Sousa, vlagatelj pri Vontobel Asset Management v Zürichu. Medtem ko vidi širše dobičke obveznic, je dejal, da je v mračnih političnih in gospodarskih obetih Bolivije neločljivo povezano tveganje, če se globalni tokovi obrnejo.
Polina Kurdyavko, vodja nastajajočih trgov pri Bluebay Asset Management, je dejala, da ima raje dolg podjetij s stabilnimi dobičkovnimi maržami in doslednimi denarnimi tokovi - kot so hidroelektrarne v Latinski Ameriki in določeni navidezni državni krediti z državno podporo.
Mnogi na Wall Streetu sprejemajo bolj niansirano naložbeno strategijo ob znakih, da bo zgodnji zagon leta na nastajajočih trgih v prihodnosti morda manj linearen.
"Imate občutek, da je bil dobršen del donosov za to leto morda vnaprej naložen," je dejal Yung-Yu Ma, glavni naložbeni strateg pri BMO Wealth Management, ki ostaja optimističen glede obljub o ponovnem odprtju Kitajske. "Toda glede na pot je videti, kot da ima veliko vzletno-pristajalne steze."
Kaj gledati
Vlagatelji se pripravljajo na podatke o inflaciji iz Brazilije, Tajske in Filipinov
Inflacijo v Mehiki bomo pozorno spremljali pred zasedanjem centralne banke
Kitajska bo 9. februarja objavila podatke o CPI, ki bodo ponudili vpogled v to, kako država izhaja iz svoje politike Covid Zero
Indijska centralna banka bo zvišala obrestne mere, verjetno zadnjič v tem ciklu. Okrevanje se upočasnjuje, vendar bo poudarek na ohlajanju osnovne inflacije, ki ostaja povišana, poroča Bloomberg Economics
– S pomočjo Farah Elbahrawy.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html