Najslabše leto v zgodovini ZDA za portfelj 60:40

Zagotovo se je že zgodilo, o čemer bom razpravljal čez trenutek.

Toda prvič, ni mogoče zanikati, da je bilo to slabo leto za uravnotežene portfelje delnic/obveznic. Vaša izguba od leta do datuma do 15. septembra bi znašala 20.4 %, če bi vaš portfelj 60 % dodelil skladu Vanguard Total Stock Market Index.
VTSMX,
-0.90%
in 40 % v sklad Vanguard Long Investment Grade
VWESX,
-0.74%.
V nasprotju s tem bi za celotno leto 2021 ta portfelj pridobil 14.4 % glede na podatke FactSeta. Leta 2020 bi bil še boljši, saj bi pridobil 18.7 %.

Ob takšnih dvomestnih dobičkih so številni upokojenci postali razvajeni in nekaj podobnega pričakujejo tudi letos. Ko pa svojo vizijo razširimo na dolgoročno obdobje, vidimo, da uspešnost portfelja 60 %/40 % od leta do danes, čeprav je slabša od zgodovinskega povprečja, nikakor ni najslabša. Pravzaprav vam ni treba iti tako daleč nazaj, da bi našli koledarsko leto, ki je bilo še slabše: leta 2008 je 60%/40% portfelj, vložen v VTSMX, VWESX pa izgubil 21.3%.

Da bi ugotovil, katero leto je bilo najslabše za uravnotežen portfelj delnic/obveznic, sem se obrnil na zgodovinsko bazo podatkov iz leta 1793, ki jo je sestavil Edward McQuarrie, zaslužni profesor na poslovni šoli Leavey na univerzi Santa Clara. Ker so McQuarriejevi nizi 12-mesečnih donosov v zadnjih 200+ letih izračunani na podlagi od januarja do januarja namesto od decembra do decembra, ne gre izključno za donosnost koledarskega leta. Toda velikostni red zagotavljajo potreben zgodovinski kontekst.

Najslabše 12-mesečno obdobje za uravnotežen portfelj je bilo od januarja 1931 do januarja 1932, v katerem je portfelj dolgih naložbenih obveznic 60 % S&P 500/40 % izgubil 36.3 % po izračunih družbe McQuarrie, ki upoštevajo dividende in obresti. Naslednji najslabši se je zgodil v 12 mesecih do januarja 1842, ko je takšen portfelj izgubil 27.1 %. Na tretjem mestu je bilo 12-mesečno obdobje do januarja 1938, ko je izgubilo 24.5 %.

Če 60 %/40 % portfelj letos ostane nespremenjen do konca leta 2022, bo to peti najslabši po letu 1793. Ni dobro. A tudi ne najslabši.

Kaj se je zgodilo po preteklih slabih letih za portfelj 60:40

Še boljši razlog, da ne skočite s pečine, je uspešnost portfelja 60 %/40 % po preteklih priložnostih, v katerih je izgubil toliko ali več kot letos. V naslednjih petih letih po teh preteklih priložnostih je portfelj dosegel precej nadpovprečne donose – kot lahko vidite v spodnji tabeli. (Tabelo sem sestavil z uporabo McQuarriejeve zbirke podatkov.)

Ta razlika je pomembna pri 94-odstotni ravni zaupanja, le 1 odstotno točko manj kot 95-odstotna stopnja zaupanja, ki jo statistiki pogosto uporabljajo pri ugotavljanju, ali je vzorec pristen. Ob predpostavki, da bo prihodnost podobna zadnjih 229 let, torej ne smete prehitro zavreči svojega uravnoteženega portfelja delnic/obveznic.

Razmislite o tem takole: čudoviti dolgoročni donosi portfelja 60 %/40 % so nadomestilo za tveganje, da boste trpeli v letu, kot je 2022. Upati, da boste zajeli te donose in se izognili njihovemu inherentnemu tveganju, je čarobno razmišljanje, podobno želji nekaj za nič.

S tem, kar trenutno čutite, plačujete svoje dolžnosti.

Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena].