Kljub temu je bilo precej olajšanje, ko je trgu končno uspelo nanizati nekaj dobrih dni, dovolj za
"Deležnice so ta teden končno doživele močan skok," piše analitik Canaccord Genuity Martin Roberge. "Preprosto povedano, tako kot gumijasti trak, ki je bil preveč raztegnjen, se sile pesimizma odpravljajo, od tod rally s hitrim vračanjem."
To je tudi preprosto izčrpanost. Delnice ne morejo večno padati, čeprav se včasih zdi, da bodo. In trg je vlagateljem dal dovolj razlogov, da so se vsaj sprostili. Začelo se je z
JPMorgan Chase
Je
(oznaka: JPM) dan vlagatelja– ki je bil veliko bolj optimističen, kot bi pričakovali, glede na vse nedavne strahove pred recesijo – in se je končal z zmernim dvigom osnovnega indeksa izdatkov za osebno potrošnjo, ki je morda predlagal, da je inflacija dosegla vrhunec.
Toda to so bile vse stranske predstave v primerjavi s pravim spreminjalcem pripovedi -izdajo zapisnika z majskega sestanka Zveznega odbora za odprti trg v sredo. Zvezna centralna banka se je zavezala, da bo junija in julija zvišala obrestno mero za polovico, vendar je od tam pustila odprto možnost manjših dvigov – ali pa jih sploh ne. Do konca tedna so se možnosti, da bo obrestna mera zveznih skladov do konca leta dosegla 3 %, padle na 35 %, kar je 60 % teden prej. Manj agresiven Fed je točno tisto, kar je borza iskala.
Toda ali je dovolj? Strateg Deutsche Bank Alan Ruskin pravi, da se morajo vlagatelji odločiti, ali sta 10-letni donos zakladnice pri 2.75 % in indeks S&P 500 blizu trenutnih ravni dovolj, da se inflacija vrne na 2%. "Če je odgovor DA (verjetno izboljšanje ponudbe prevladuje pri vsakem pritisku na nižjo inflacijo), so tvegana sredstva varna," piše Ruskin. »Če je odgovor NE, potem bo Fed moral narediti več težjega dviga [kratkoročnih] obrestnih mer, ki presegajo ceno, kar bo povzročilo večje zaostrovanje finančnih razmer. Če niste uganili, je moje osebno mnenje: NE.
In celo nekateri biki priznavajo, da so se tveganja povečala, tudi z dvigom borze. Ed Yardeni iz podjetja Yardeni Research ugotavlja, da je osredotočenost Fed na inflacijo povzročila zadnji napad panike na trgu. "Toda ta se ne bo končala, dokler se inflacija sama po sebi ali s pomočjo recesije, ki jo je povzročil Fed, ne bo bistveno umirila, načrtno ali po naključju," piše. "Mislimo, da se to lahko zgodi brez recesije. Kljub temu zdaj zvišujemo možnosti za recesijo s 30 % na 40 %.«
Kakšna je najboljša igra, ko lahko gospodarstvo – in borza – gresta v obe smeri? Letos niso bile tako močno prizadete nekdanje delnice s špekulativno rastjo, ki so v preteklem tednu pokazale, da bi lahko še padle tudi po padcu za 50 % ali več.
Snowflake
(SNEG) se je v četrtek po tem znižal za 4.4%. poročanje zaslužka ki je kazala znake upočasnitve povpraševanja nekaterih svojih strank, medtem ko je bila priljubljena za zaprtje
Delovnik
(WDAY) je v petek kasneje padel za 5.6%. svoj zaslužek manjkalo od napovedi analitikov.
Snap
Je
(SNAP) zaslužek je bil tako slab, delnice niso le padle za 43 % prejšnji torek, ampak tudi s seboj vzel Nasdaq Composite.
Namesto tega je vlagateljem najboljše, če se izognejo nedonosnim podjetjem, zlasti tistim z veliko dolgov, in se osredotočijo na tista, ki imajo stabilen zaslužek, pozitiven prosti denarni tok in izkušnje z upravljanjem skozi gospodarski cikel. "Namesto da bi poskušali ugotoviti, ali gre za trd ali mehak pristanek, je morda najbolje, da zaščitite na slabši strani," pravi David Souccar iz Vontobel Asset Management. "To je čas, da razmišljamo o zaščiti kapitala."
Še posebej zdaj, ko je trg končno spet tisti zmagovalni duh.
pišite na Ben Levisohn pri [e-pošta zaščitena]