SPAC, ki je pridobil Trump Media, ni vreden nakupa na tem ali katerem koli trgu

To ni pravi trg, na katerem bi špekulirali z delnicami, ki jih je nemogoče ovrednotiti, brez zaslužka, skromnih prihodkov, negotovih možnosti in kupcev, ki so osredotočeni samo na privlačnost podjetja. Vendar ljudje neumno kupujejo eno delnico s temi lastnostmi: Digital World Acquisition Corp. (DWAC), podjetje za nakupe za posebne namene (SPAC), ki prevzema Trump Media & Technology Group. Delnico, ki se trguje po absurdni ceni, kupujejo ravno ob napačnem času.

Pred nekaj tedni je Trump Media predstavil svojega klona Twitterja Truth Social, ki mu je sledil trenutek navdušenja, ko je aplikacija prihitela na prvo mesto po prenosih. Začetno navdušenje je hitro steklo; zdaj je uvrstitev aplikacije strmoglavo padla, pri čemer mediji niso opazili skoraj nobene uporabe. To je slabo za uspeh Truth Social in vseh, ki so vlagali v Digital World Acquisition.

Predhodna popredsedniška prizadevanja nekdanjega predsednika Trumpa, »Iz mize Donalda Trumpa«, so prejela minimalno branje in so se po 29 dneh ugasnila. Status njegove pritožbe je očitno vprašljiv.

Odkar je bil dogovor o nakupu Trump Media objavljen oktobra lani, je bil Digital World Acquisition zelo nestanoviten. Del navdušenja izvira iz omejenega števila uveljavljenih delnic pred sklenitvijo posla, kar je pomagalo trgovanju z delnicami pri penasto visoki ceni. Ko bo posel sklenjen, bo več kot petkrat več trenutnih delnic prosto trgovalo, s čimer se bo tržna kapitalizacija dvignila s 3.4 milijarde dolarjev na več kot 17 milijard dolarjev. Primerjajte to strmo vrednotenje s Twitterjem (TWTR) s tržno kapitalizacijo v višini 26 milijard dolarjev in več kot 5 milijardami dolarjev prihodkov.

Še huje, vlagatelji v PIPE (zasebna naložba v javni lastniški kapital) so se dogovorili, da bodo kupili 1 milijardo dolarjev delnic DWAC, ki jih lahko takoj prodajo, ko se posel zaključi. Kupci lahko kupijo delnice po ceni 33.60 $ ali nižje, če DWAC trguje pod 56 $. Posel PIPE daje tem prednostnim vlagateljem najmanj 40-odstotni popust na tržno ceno brez dogovora o zaklepanju. To bi moralo dati premor vsakemu kupcu delnic za prosto trgovanje.

Preiskava Komisije za vrednostne papirje in borzo, ki je v teku, ki je bila objavljena decembra, preiskuje morebitne kršitve v zvezi z izvedbo posla in trgovanjem z delnico. Kot vsak posel, ki še ni uradno sklenjen, ostaja tveganje, da bo SEC odkrila težavo, ki odloži ali spremeni postopek sklenitve.

Trenutno tržno okolje je še posebej slabo za špekulacije v nedokazanem podjetju z neupravičeno vrednotenjem, brez prihodkov, ki poskuša konkurirati uveljavljenim podjetjem. Poleg tega so se vlagatelji na splošno upravičeno izogibali poslov SPAC zaradi penastih vrednotenj, visokih stopenj porabe gotovine in preveč optimističnih predpostavk. K mešanici dodajte še to, da ima vodstvena ekipa Trump Media nepreverjene dosežke z izdelkom, ki se je začel tresoč.

Ko bo posel sklenjen, bo znatna količina delnic prosto prodana s cenovno osnovo, ki je daleč pod trenutno ceno. Vlagatelji ne kupujejo nič drugega kot upanje in privlačnost slavnih – slaba kombinacija, saj se precenjenost in pena neusmiljeno izkoreninita na tem trgu. Delnice bodo v prihodnjih mesecih verjetno doživele znatne izgube.