Pandemija je te trgovce okrepila. Njihove delnice so priložnosti za nakup.

"Smo v razmerah, ko je otrok in voda za kopanje," pravi višji analitik BMO Capital Markets Simeon Siegel in ugotavlja, da so se maloprodajna imena razprodala dokaj neselektivno. "Moramo razlikovati med zmagovalci Covida in tistimi, ki so preprosto zmagali med Covidom," pravi. "Iščemo podjetja, za katera je Covid poskrbel za fantastično motnjo, ki jim je omogočila, da preoblikujejo in oživijo svoje poslovanje."

Ni težko razumeti, zakaj so se vlagatelji obremenili s prodajo na drobno. Inflacija povečuje stroške dela hkrati pa visoke cene stiskajo denarnice strank, podjetja pa se spopadajo z glavoboli v dobavni verigi, ki krčijo marže.

To ne bi moglo priti v slabšem času, saj bodo primerjave pred letom dni še posebej težke v drugem četrtletju, glede na čas zadnjega kroga spodbud sredi marca 2021.

Nič čudnega torej, da so se vlagatelji izogibali sektorju in se zdi, da so delnice na drobno pripravljene na nekaj težkih mesecev. Geopolitične skrbi in inflacija še naprej prevladujejo na naslovnicah, hkrati pa zadržano povpraševanje spodbuja ljudi, da porabijo več za križarjenja in koktajle kot v nakupovalnem središču.

Vendar to niso vse slabe novice. Največji maloprodajni akterji so na splošno napovedovali svetle obete glede potrošniške porabe v zadnji sezoni zaslužka. Še bolj spodbudna je bila široka narava tega komentarja: From od velikih trgovin do specializiranih trgovcev na drobno, so podjetja v celotnem dohodkovnem spektru zvenela pozitivno.

Diskonterji kot

Ameriški dolar (oznaka: DG) in

Walmart (WMT), igralci srednjega razreda

Macy je (M) in

ciljna (TGT) in več vrhunskih imen, vključno z

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE) in

Williams-Sonoma (WSM) so bili vsi razmeroma optimističen o letu, ki prihaja.

Pri Nikeu so na primer skrbi zaradi nenehne počasnosti poslovanja na Kitajskem in splošnega povpraševanja potrošnikov prizadele delnice, ki so do danes padle za več kot 20 % in se trguje z manj kot 28-kratnim prihodnjim dobičkom, pod petletnim povprečjem več kot 30-krat.

Kljub temu analitiki v povprečju napovedujejo, da bo Nikejev dobiček na delnico letos in prihodnje leto dosegel rekorde, pri čemer bo prodaja leta 50 prvič skočila nad mejo 2023 milijard dolarjev.

Chuck Grom, analitik pri Gordonu Haskettu, pravi, da bo naslednjih nekaj mesecev težkih za maloprodajo, a "če bomo to prebrodili brez tone [vrednotenja] stiskanja, je to dobro za preostanek leta."

Nobenega dvoma ni, da bodo tudi močni igralci ob obletnici spodbude in začetku poletja videli nekaj razburkanih prodajnih podatkov, medtem ko vprašanja oskrbovalne verige ostajajo problematična. Kljub temu bi stalna moč potrošnikov, dvig plač in ton sektorja, ki je bil manj slabši od strahu, lahko kazali na močnejšo drugo polovico leta.

Kljub temu bodo nekateri trgovci na drobno imeli težave, zato se splača biti izbirčen. Morda je ena najboljših strategij poiskati podjetja, ki so pandemijo izkoristila v svojo korist in pri tem naredila ambiciozne strukturne spremembe v njihovem poslovanju. Podjetja, ki so se preoblikovala ali so sredi preobrata, so bolje prilagojena novi maloprodajni pokrajini. Uspeh lahko pomeni moč zaslužka nad povprečjem v panogi.

"Rad razmišljam o basni o treh prašičkih," pravi Burns McKinney, višji portfeljski vodja pri

Naložbena skupina NFJ. "Če se je tretji prašič naučil in zgradil svojo hišo iz opeke, je zdaj tu še četrti prašič, ki gradi svojo hišo iz opeke in malte in e-trgovine."

E-trgovina seveda ni nič novega. Toda uporaba podjetij se je spremenila. Namesto da bi samo uporabili

Amazon.compodobno kot model za prodajo blaga prek svojih spletnih mest, trgovci na drobno uporabljajo svojo spletno prisotnost za izgradnjo svoje blagovne znamke in zagotavljanje večkanalnih možnosti, medtem ko fizične lokacije spreminjajo v razstavne prostore in distribucijske centre.

»Trgovina pride k vam, tako kot lahko pridete v trgovino,« pravi Dana Telsey, izvršna direktorica in glavna raziskovalna direktorica Telsey Advisory Group, o večjih premikih, ki so jih trgovci naredili pri izpolnjevanju. »Bilance podjetij so okrepljene in s pomočjo podatkov vedo več o svojih strankah – zajamejo nove stranke in pridobijo več od obstoječih strank. Nekatera podjetja so danes bolj zdrava, kot bi bila brez pandemije."

V celotnem sektorju so delnice, ki imajo močno komponento samopomoči, kar bi jih lahko postavilo v boljši položaj, ko se plima umakne.

Nordstrom je delnica, ki Barronove je poudarjeno prej, in je ena naših najljubših delnic za leto 2022. Čeprav so se delnice do danes podražile za več kot 25 %, so obeti zelo optimistični. Vsekanalne zmogljivosti podjetja in storitve za stranke, ki so bile že najboljše v razredu, so se med pandemijo izkazale za še bolj dragocene. Prostor veleblagovnice morda ne bo več videti tako, kot je bil pred desetletjem, vendar je Nordstrom pripravljen, da se bo v novem normalnem stanju dobro znašel.

Kljub dobičkom so delnice Nordstroma, s katerimi se trguje za manj kot 8.8-kratnik prihodnjih dobičkov, še vedno videti poceni, kot smo ugotovili že januarja. Ima 2.6-odstotni donos in ima enega najvišjih donosov na lastniški kapital v svoji skupini, nad 40%. Analitiki pričakujejo, da se bo dobiček družbe na delnico v tem proračunskem letu več kot podvojil, na 3.16 USD, ob 5-odstotnem povečanju prodaje, na 15.58 milijarde USD.

Če so se veleblagovnice krčile, so veleblagovnice naredile ravno nasprotno. Walmart in Target sta morda dobila začetno spodbudo zaradi tega, da sta bistvena trgovca na drobno, vendar sta naredila veliko več kot le zajahala ta val. Walmart se je hitro razširil na tako raznolikih področjih, kot so zdravstvo in financiranje, in zdaj ustvarja milijarde tudi z oglaševanjem.

Podobno je Target postajal vse močnejši in njegove stranke se držijo pandemičnih inovacij, kot je prevzem na cesti, saj podjetje še naprej znižuje stroške izpolnjevanja.

Zdi se, da bosta oba lahko še naprej požirala tržni delež, čeprav je Target s 15.5-kratnim prihodnjim zaslužkom cenejši od obeh in ima po več letih hitre širitve višjo donosnost lastniškega kapitala – nad 50 %.

Analitiki napovedujejo, da se bo Targetov dobiček na delnico v tem proračunskem letu povzpel za 7.3 %, na 14.55 $, ob povečanju prodaje za 3.5 %, na 109.7 milijarde $, kar je nekoliko pred Walmartovo stopnjo rasti. Targetov 1.5-odstotni dividendni donos je enak Walmartovemu.

Tudi drugi diskonterji so videti dobro pozicionirani glede na njihovo osredotočenost na vrednost v času, ko se potrošniki soočajo z višjimi stroški. Dollar General je dolgoletni Barronove izbor, ki je zaznamoval optimističen ton o celotnem letu. Ima tudi preoblikovala s pobudami od svežih pridelkov do partnerstva z

DoorDash in mednarodno širitev.

Pomaga tudi potrošnik, ki je bolj osredotočen na vrednost

Dollar Tree (DLTR), ki ima dodatno prednost prenovljene plošče in nedavnega uspešnega uvajanja dražjega blaga.

Obe delnici se trgujeta okoli nezahtevnega, 20-kratnega prihodnjega dobička, zaslužek Dollar General na delnico pa se bo v letošnjem proračunskem letu kljub težkim primerjavam povzpel za 12.6 % na 11.45 USD, saj se je prodaja povečala za več kot 9 % na 37.37 milijarde USD. Analitiki pričakujejo, da bi dobiček Dollar Treeja na delnico poskočil za 37 % na 7.97 $, pri prodaji, ki naj bi narasla za več kot 6 %, na 27.93 milijarde $.

Lowe je (NIZKA) zgodba o izboljšavah je trgovcu še naprej pomagala odpraviti skrbi glede težkih primerjav. Medtem ko je vodilni v industriji

Home Depot (HD) ima svoje lastne katalizatorje, Lowejeva sposobnost, da igra dohitevanje, bi mu morala pomagati še naprej objavljati močne številke, tudi ko se svet potrošnikov znova širi zunaj njihovih domov.

Medtem ko bosta obe podjetji pričakovali, da se bo njihova prodaja v isti trgovini neizogibno upočasnila z vročih ravni med pandemijo, analitiki pričakujejo, da se bosta izognili padcu v negativno območje.

Konsenz zahteva, da se Lowejev zaslužek v tem proračunskem letu poveča za skoraj 13 %, na 13.47 $, ob 2.1 % povečanju prodaje na 98.30 milijarde $. To je hitrejši posnetek za rast končne vrednosti kot Home Depot, medtem ko Lowe trguje ceneje, s 14.9-kratnim prihodkom.

Omeniti velja, da naj bi vsi zgoraj navedeni trgovci na drobno, razen Nordstroma, v tem proračunskem letu kljub težavam v industriji zabeležili rekorden dobiček na delnico.

Na splošno obeti za maloprodajo morda niso tako sončni, kot so bili lani, vendar ljudje še naprej trošijo. Če se obrnemo na še eno bajko, so trgovci na drobno, ki so sledili zgledu marljive mravlje, videti bolj sposobni ujeti dolarje po pandemiji kot kobilice, ki so se pravkar uživale v žaru.

»Razlogov za optimizem je veliko, vendar obstaja tudi prostor za izbiro zalog,« pravi McKinney.

pišite na Teresa Rivas pri [e-pošta zaščitena]