Nafta Strategic Petroleum Reserve (SPR) se prodaja konkurenčno, ko predsednik Združenih držav Amerike v skladu s pogoji, določenimi v Zakonu o energetski politiki in varčevanju (EPCA), ugotovi, da je prodaja potrebna. V preteklosti so bili naftni viri umaknjeni iz SPR zaradi izpolnjevanja domačih potreb po nafti – kot so nujna črpanja, nenujne prodaje, posodobitvene prodaje SPR in obvezne prodaje.
Marca 2022 je takšne ukaze izdal predsednik ZDA Joe Biden. Predsednik Biden se je odločil odpreti SPR, da bi ublažil posledice rusko-ukrajinskega spora, zaradi katerega so ZDA in njihovi zavezniki uvedli ostre gospodarske sankcije proti Rusiji. Posledično so te sankcije in nepričakovano omejena oskrba z nafto in plinom na mednarodnem trgu zvišale mednarodne cene energije.
Obstajata dva dejavnika, ki sta se hkrati pojavila in pospešila umike iz SPR od 21. marca do julija 2022. V tem obdobju je inflacija ostala nad ciljno stopnjo 2 %. Resnična težava je povezana predvsem s posledicami COVID-19. Težave z dobavno verigo, spodbude v daljšem obdobju in nizke obrestne mere so pripomogle k ponovni oživitvi ameriškega gospodarstva, vendar so povzročile daljše obdobje visoke inflacije. Gospodarske spodbude ter naraščajoče cene nafte in plina so dodatno poslabšale domačo inflacijo in povzročile težave domačim potrošnikom. Pravzaprav se je postopoma povečala z 2.6 % marca 2021 na 9.1 % junija 2022. Istočasno se je tudi WTI gibala navzgor in se dvignila s približno 60 $/bbl marca 2021 na več kot 100 $/bbl večino leta 2022 ( glej sliko 1 in 2). Da bi zagotovile nekaj olajšanja domačim potrošnikom, so ZDA v tem obdobju iz SPR umaknile 169.768 milijona sodov. Posledično je SPR konec julija 468 dosegel nizko raven 2022 milijonov sodčkov. Pred kratkim so se pojavila poročila, da je v rezervnih zalogah goriva v Združenih državah ostalo le še 427.2 milijona sodčkov goriva, ki bi lahko zadostili približno 50 dni dnevne porabe nafte v ZDA.
Letošnji umik SPR predstavlja največji umik doslej. Tu lahko trdimo, da je ameriška vlada sprejela proaktivne ukrepe gospodarskih sankcij proti Rusiji in da se je precej zavedala posledic.
Ne glede na argument je sporočilo OPEC-u in Rusiji jasno, da bodo ZDA, če bodo poskušale manipulirati s proizvodnjo nafte za višje cene nafte, temu nasprotovale s sprostitvijo surove nafte iz svojega SPR. Edina nevarnost je, koliko SPR je mogoče sprostiti brez tveganja s strateškega vidika in koliko časa bo trajalo, da se zapolnijo rezerve SPR.
Zagotovo bo trajalo mnogo let ali desetletij, da se SPR ponovno napolni na približno 700 milijonov sodov. Hitrost dopolnjevanja je odvisna od številnih dejavnikov. Vendar so največji dejavniki cene nafte in razvoj domače inflacije. Prekomerni umiki bi lahko bili tvegani, saj bi lahko Rusija namerno podaljševala konflikt z Ukrajino. Ta strategija OPEC-u zagotavlja več vzvoda za manipulacijo proizvodnje nafte za še višje cene nafte. Takšna strategija OPEC in Rusije lahko povzroči nadaljnje pomanjkanje nafte in plina, zlasti v Evropi. Kot je bilo pričakovano, zaveznice OPEC in zaveznice zunaj OPEC, imenovane tudi OPEC+, razglasitve 5. oktobra 2022, da bodo z novembrom zmanjšali proizvodnjo nafte za 2 milijona sodov na dan (mmbd). Z rastjo cen nafte se bodo zvišale tudi svetovne cene zemeljskega plina in električne energije. Če bo prihajajoča zima v Evropi ostra, bodo potrošniki, ki trpijo zaradi pomanjkanja goriva, testni primeri za svoje vlade. Poleg tega ZDA na neki točki ne bodo imele razkošja dodatnih objav SPR, da bi zadržale cene nafte pod nadzorom in olajšale domačim potrošnikom. Podaljševanje takšne strategije ima lahko negativne posledice. Zato bi morale ZDA sprejeti strategijo povečanja domače proizvodnje nafte, da bi zmanjšale odvisnost od uvoza nafte in imele prožnejše strateške možnosti.
Slika-1: Zgodovinsko razmerje med SPR (tisoč sodov) in WTI $/bbl na osi y-2) (Vir: EIA).
Slika-2: Zgodovinsko razmerje med SPR (tisoč sodov) in inflacijo v ZDA (inflacija y-2 os) (Vir: EIA).
Temeljni problem
Vprašanje je, kako dolgo se lahko ameriška vlada še naprej zanaša na objave SPR? Ali je trajnostno?
Slika 3 prikazuje zgodovinske mesečne povprečne trende porabe nafte v ZDA, skupne proizvodnje nafte, proizvodnje nafte iz skrilavca in WTI. Od januarja 2010 se odvisnost ZDA od uvoza nafte zmanjšuje zaradi znatnega povečanja proizvodnje nafte iz skrilavca v ZDA, pa tudi zaradi stabilne porabe nafte, ki večinoma ostaja okoli 19 do 21 milijonov bpd.
Od leta 2014 se je ameriška industrija iz skrilavca razvila v bolj zrelo industrijo, ki trenutno proizvede približno 8.7 milijona bpd od skupno 11.79 milijona bpd. Medtem ko je odvisnost ZDA od uvoza nafte precej nižja od vrhunca proizvodnje 13.3 milijona bpd januarja 2022, se je odvisnost ZDA od uvoza nafte konec julija 42 zmanjšala na 2022 % v primerjavi z 71 % januarja 2010. Rešitev kot taka ni siljenje nafte podjetij, da bi omejili izvoz izdelkov ali jih prisilili, da kopičijo več goriva v rezervoarjih za skladiščenje v ZDA, temveč da bi obravnavali temeljni problem.
Mislim, da lahko preveliko zanašanje na SPR reši samo kratkoročne težave. Namesto tega je treba obravnavati osnovno težavo. Treba je razviti dvostransko dolgoročno strategijo za zmanjšanje odvisnosti od uvoza nafte in zanašanje na SPR v prihodnosti. Prvič, naftna industrija mora vlagati v nabavne dejavnosti in se osredotočiti na iskanje in razvoj več rezerv. Da bi to dosegla, mora vlada odpreti nove površine na zvezno nadzorovanih območjih ter zagotoviti nekaj spodbud naftnim in plinskim podjetjem za vlaganje v dejavnosti raziskovanja, razvoja in proizvodnje. Drugič, ZDA morajo razviti strategijo za pospešitev uporabe električnih vozil (EV). Vlada bi morala zagotoviti spodbude za kupce električnih vozil, pa tudi za podjetja, ki vgrajujejo infrastrukturo za električna vozila. Hiter prodor električnih vozil bo zagotovo izpodrinil precejšnjo količino nafte v transportnem sektorju. Vendar pa je za izvedbo obeh delov te strategije potrebno precej časa, nižje cene surove nafte pa lahko privedejo do počasnejšega sprejemanja električnih vozil in nižjih kapitalskih stroškov za nafto in plin.
Slika-3: Zgodovinski mesečni trendi skupne proizvodnje nafte v ZDA, porabe, proizvodnje nafte iz skrilavca (mmbd) in odvisnosti od uvoza nafte (%) (Vir: EIA).
Slika-4: Mesečni trendi skrilavca v ZDA – odnos mmbd do WTI (vir: EIA).
Posledice zmanjšanja proizvodnje OPEC-+
Mislim, da se OPEC ni naučil iz svojih preteklih napak, saj ni pravi čas za zmanjšanje proizvodnje nafte za 2 milijona bpd novembra 2022, zlasti v času, ko so svetovna gospodarstva pod pritiskom. Medtem ko lahko višje cene nafte v tem trenutku prinesejo prepotrebne prihodke od nafte (nacionalnim) naftnim družbam in članicam OPEC, bo to prišlo za ceno pospeševanja svetovne recesije, kar bo potrošnikom prineslo več gorja. Posledično bo oslabil svetovno povpraševanje po nafti in cene nafte. Cene nafte v razponu od 70 do 80 $/bbls v tem težkem času bi lahko bile koristne za proizvajalce in potrošnike ter bi svetovna gospodarstva zaščitile pred zlomom. Posledično bi morale ZDA sprejeti lastne ukrepe za povečanje domače proizvodnje nafte, spodbujanje električnih vozil in zaustavitev nadaljnjega sproščanja SPR. Znižanje SPR bo OPEC+ omogočilo več prožnosti pri igranju s proizvodnjo.
Avtor Salman Ghouri za Oilprice.com
Več najboljših bralcev s strani Oilprice.com:
Vir: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html