Lov na delnice z naraščajočimi dividendami: ti upravitelji skladov imajo strategijo za ohranjanje rasti vaših izplačil

"Vpliv inflacije na tržno vrednotenje je do zdaj povzročil korekcijo trga, namesto vpliva naraščajočih obrestnih mer na dobičkonosnost podjetij," so upravitelji skladov zapisali v poročilo ob koncu leta.

Med intervjujem sta Getaz in Quinlan razpravljala o tem, kako izbirata dividendne delnice in kako lahko vlagatelji vidijo opozorilne znake, ki jim lahko pomagajo, da se izognejo podjetjem, ki kažejo slabe dolgoročne trende.

Quinlan je dejal: "Pravkar smo bili priča manjšemu povpraševanju po blagu in storitvah, pri čemer ljudje kupujejo manj, trgovanje upada, stopnje prihrankov pa padajo."

Getaz soupravlja sklad Franklin Rising Dividends Fund v vrednosti 25.5 milijarde dolarjev
FRDAX,
+ 0.55%,
ki si prizadeva povečati skupne donose z vlaganjem predvsem v podjetja, ki dosledno in znatno povečujejo dividende in se domneva, da bodo s tem nadaljevala, ne glede na trenutne dividendne donose. Sklad ima oceno štirih zvezdic (drugo najvišjo) v Morningstarjevi kategoriji skladov »Large Blend«. Od 55. decembra je imela 31 delnic.

Quinlan je glavni upravitelj 3.8 milijarde dolarjev vrednega sklada Franklin Equity Income Fund
FEIFX,
+ 0.94%,
ki ima večji poudarek na delnicah z višjimi trenutnimi dividendnimi donosi podjetij, ki so dosledno zviševala izplačila. Sklad se upravlja tudi za dolgoročno rast. Morningstar ga je ocenil s štirimi zvezdicami v kategoriji »velike vrednosti« ponudnika investicijskih informacij. Konec leta 69 je imela 2022 posesti.

Medtem ko so bile strategije, osredotočene na dividende, slabše od širokih indeksov med bikovskimi trgi, se stvari spremenijo, ko so časi težki. Ta enoletni grafikon prikazuje, kako so skladi presegli SPDR S&P 500 ETF
ŠPIJUN,
+ 1.07%
z reinvestiranimi dividendami:

Primerjava Intela in treh drugih tehnoloških podjetij

Pred Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
poročali o rezultatih četrtega četrtletja, ki so bili slabši od pričakovanih, in posredovali žalostno vodenje za prvo četrtletje primerjava vseh 30 podjetij v lasti iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 1.49%
podal ostro opozorilo. Intel je ostal sam kot edino podjetje v skupini, za katerega so analitiki pričakovali, da bo prosti denarni tok za leti 2023 in 2024 negativen.

Prosti denarni tok podjetja je njegov preostali denarni tok po kapitalskih izdatkih. To je denar, ki se lahko uporabi za izplačilo dividend ali za druge namene podjetja.

Glede na to, da bodo prosti denarni tokovi dve leti v rdečih številkah, obenem pa bodo izplačevali okoli 6 milijard dolarjev na leto za dividende navadnih delnic in tudi odpuščali delavce zaradi zmanjšanja stroškov, Intelu ne manjka opozoril.

Na vprašanje o Intelu je Quinlan dejal: "V vsaki takšni situaciji je pošteno vprašanje, ali je dividenda vzdržna ali ne."

Getaz je dejal, da se Intel ne bo kvalificiral za sklad Franklin Rising Dividends Fund, ker dolgoročno ne povečuje dovolj izplačil. Predlagal je primerjavo s podjetjem Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 0.61%,
ki ga imata oba sklada Franklin. Tukaj je primerjava, ki vključuje Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
in Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
ki jih ima sklad Franklin Rising Dividends Fund:

Podjetje	Ticker	Petletni CAGR dividend	Zadnje povečanje dividend	Zadnji znesek povečanja dividende	Trenutni dividendni donos	Skupna donosnost – 5 let
Intel Corp.	INTC, + 2.61%	4.0%	1/26/2002	5.2%	5.3%	-27%
Texas Instruments Inc.	TXN, + 0.61%	14.9%	9/15/2022	7.8%	2.8%	100%
Analog Devices Inc.	ADI, + 1.31%	11.1%	2/15/2022	10.1%	1.7%	134%
Microsoft Corp.	MSFT, + 3.00%	10.1%	9/20/2022	9.7%	1.0%	217%
Viri: FactSet, dokumentacija podjetja

Tretji stolpec prikazuje petletne sestavljene letne stopnje rasti (CAGR) za izplačila dividend, ki temeljijo na vsoti rednih izplačil dividend v zadnjem letu.

Intel ima daleč najvišjo trenutno dividendno donosnost, kar je delno odraz padca cene njegove delnice. Nizki trenutni donosi za druga štiri podjetja odražajo dobro uspešnost njihovih delnic, hkrati pa poudarjajo pomen rasti kapitala za strategiji teh dveh skladov.

Če nadaljujemo s to analizo, si ponovno oglejmo štiri delnice in se bolj osredotočimo na dividendne donose:

Skrajni desni stolpec prikazuje, kako visoka bi bila dividendna donosnost delnic, ki ste jih kupili pred petimi leti. Samo Intel kaže višji trenutni dividendni donos kot za pet let stare delnice. In v Texas Instruments imamo odličen primer, kako lahko sčasoma ustvarite pomemben tok dohodka s stabilnim podjetjem, ki povečuje svoja izplačila, ko se povečuje njegov prosti denarni tok.

Če se vrnem k primeru Intela, je Getaz dejal, da je upočasnitev rasti dividend "signal za nas, da smo pozorni in sodelujemo v pogovorih." Počasnejša stopnja povečanja dividend je lahko na primer začasna po prevzemu, vendar pa je zmanjšanje povečanja izplačil lahko tudi "indikator, da se stvari za podjetje zaostrujejo", je dejal.

Quinlan je dejal, da so "potek prostega denarnega toka ter njegova stabilnost, odpornost in zanesljivost resnično pomembni za naše strategije."

Getaz je tudi dejal, da ni iskal zgolj višjih izplačil dividend. Z drugimi besedami, ne želi, da bi se povečalo razmerje med dividendami in prostim denarnim tokom - želi, da se povečajo izplačila ker prosti denarni tok se povečuje.

Še ena opomba o primerjavi z Intelom se odraža v naravi njegovega poslovanja. Getaz daje prednost družbi Texas Instruments in Analog Devices deloma zaradi nižje tehnološke in cenejše narave analognih polprevodnikov, ki »prevzamejo fizični svet in ga prevedejo v digitalni svet«. Analogne polprevodniške komponente vključujejo naprave za krmiljenje moči in merilnike pospeška, ki so manj kapitalsko intenzivni kot vrsta najsodobnejših procesorskih čipov, ki jih razvija Intel.

Za oblikovalce in proizvajalce z višjo tehnologijo, kot je Intel, vedno obstaja tveganje, da bodo »zamudili generacijo«, če gre razvoj izdelka narobe,« je dejal Getaz. »Z analognim imate daljše cikle. Lahko ste inženirji pet ali deset let. Za avtomobilsko industrijo je še daljši.”

Drugi favorizirani proizvajalci dividend

Tukaj je nekaj drugih podjetij, ki sta jih omenila Getaz in Quinlan:

• Getaz je uvrstil Mondelez International Inc.
  MDLZ,
  + 1.31%
  in PepsiCo Inc.
  PEP,
  + 0.79%
  kot dve potrošniški blagovni znamki, ki ju bo sčasoma »skrajšal in dodal«, saj obe podjetji prinašata »kakovost, odpornost in ravnotežje« v sklad Franklin Rising Dividends Fund.

• Quinlan je dejal, da čeprav je bil osredotočen na dolgi rok, je nestanovitnost trga njemu in Getazu dala priložnost, da pridobita Astrazeneca PLC
  AZN,
  + 1.23%
  za oba sklada po privlačnih cenah. Navedel je "dobro ponudbo" podjetja za zdravila za zdravljenje raka in srčno-žilnih bolezni.

• United Health Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  imata oba sklada, pri čemer menedžerji navajajo dobro trajektorijo prostega denarnega toka družbe in ugodne demografske trende. Druga delnica, ki jo imata oba sklada in jo oba upravitelja navajata zaradi doslednega povečanja dividend, je Lowe's Cos.
  NIZKO,
  + 2.46%.

Vrhunski deleži

Tukaj je 10 najboljših delnic v lasti sklada Franklin Rising Dividend Income Fund od 31. decembra:

In tukaj je 10 najboljših naložb sklada Franklin Equity Income Fund od 31. decembra:

Za več informacij o posameznem podjetju ali ETF kliknite oznake.

klik tukaj za podroben vodnik Tomija Kilgoreja po množici brezplačnih informacij na strani s ponudbami MarketWatch.

Ne zamudite: Analitiki pričakujejo, da bo teh 20 delnic AI v naslednjem letu naraslo do 85 %