Balon na nepremičninskem trgu bi lahko počil še leta 2023

Jeremy Grantham je eden najbolj cenjenih vlagateljev na svetu. Ustanovil je GMA, velikana s 40-letnimi izkušnjami v industriji in več kot 71 milijardami dolarjev sredstev v upravljanju. Ko govori, ga vlagatelji poslušajo. Je denimo nedavno opozoril, da je S&P 500 indeks bi lahko padel na približno 3,200 $, ~21 % pod trenutno ravnjo. Opozoril je tudi, da bi lahko balon na stanovanjskem trgu kmalu počil.

Cene hiš padajo

Stanovanjski trg preživlja najtežja obdobja v več kot desetletju, saj obrestne mere v večini držav naraščajo. Cene so padle v državah, kot so Švedska, Združeno kraljestvo, Združene države Amerike, in Avstralija so strmoglavile, potem ko so med pandemijo dosegle najvišje točke v desetletjih. 

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Zlasti na Švedskem je bilo nekoliko hudo, saj imajo cene trenutek obračuna, saj so strmoglavile najhitreje od devetdesetih let prejšnjega stoletja. In analitiki menijo, da bi lahko švedske cene stanovanj padle za približno 1990 % od najvišje točke leta 20. 

V Združenem kraljestvu so podatki, ki jih je objavil Halifax, pokazali, da so cene stanovanj januarja še naprej padale, kar je nadaljevanje trendov, ki so se začeli pred šestimi meseci. Enak trend se dogaja v ZDA, kjer indeks cen nepremičnin S&P/Case-Shiller še naprej pada, kot je prikazano spodaj.

Letos se je nadaljevala rast obrestnih mer, kot smo zapisali v tem članek. Ker je inflacija še vedno vztrajno visoka in se trg dela zaostruje, obstaja verjetnost, da bo Fed še naprej zviševal obrestne mere. V izjavi prejšnji teden je James Bullard namignil, da bi se obrestne mere lahko dvignile na približno 7%. Nekateri ekonomisti celo vidijo dvig stopenj med 8 % in 9 %.

Jeremy Grantham o zlomu stanovanjskega trga

V tem ozadju je Jeremy Grantham opozoril na delniški in stanovanjski trg. Opozoril je, da je balon na svetovnem nepremičninskem trgu že v teku, saj si jih zaradi visokih hipotekarnih obrestnih mer ni mogoče privoščiti. Nadalje je opozoril, da stanovanjski baloni trajajo približno dve do tri leta, da se popolnoma oblikujejo. Njegova izjava je dejal:

"Pok svetovnega nepremičninskega balona, ​​ki se šele začenja, bo verjetno imel bolj boleč gospodarski učinek, kot ga ima upad delnic, saj je bilo oblikovanje cen delnic v ekstremnem balonu omejeno samo na ZDA."

V isti izjavi je Jeremy Grantham opozoril, da bi lahko S&P 500 strmoglavil na približno 3,200 $. To je opazno, saj je Grantham v zadnjih nekaj letih prevzel medvedji ton. In njegove napovedi so bile večinoma pravilne.

Bo mehurček počil?

Se pravi, kot sem zapisal v svojem nzlom zunanjega stanovanjskega trga Zamisel, da bomo kmalu imeli krizo, podobno tisti iz leta 2008, se zdi namišljena, saj so razmere precej drugačne. Prvič, kot je prikazano spodaj, je povpraševanje po drugorazrednih hipotekah v zadnjih nekaj letih močno upadlo. Po besedah ​​Freda je to povpraševanje približno -85.6 %.

Obenem ostaja povpraševanje po stanovanjih veliko, glavni izziv pa so višje hipotekarne obrestne mere. Po mojem mnenju bodo cene še naprej padale zaradi težave s cenovno dostopnostjo in nato nadaljevale naraščajoči trend, ko bodo hipotekarne obrestne mere padale in zaloge naraščale. Pravzaprav se hipotekarne obrestne mere v zadnjih nekaj tednih usmerjajo navzdol.

To mnenje je v skladu s svarili analitikov pri Morgan Stanley. V zapisu so opozorili, da bodo cene stanovanj med junijem prihodnje leto in 10 padle za približno 2024 %. Bo torej balon na stanovanjskem trgu počil leta 2023? Čeprav se bodo cene znižale, tega ne morem opisati kot podobno tistemu, kar se je zgodilo v letih 2008/9. Dejansko, kot je prikazano spodaj, večina nepremičnine ETF-ji so precej dobro odplazili nazaj, pri čemer sta Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) in Schwab Real Estate ETF (SCHH) zrasla za 22 % od najnižje točke v letu 2022.