Naraščajoči kup denarja v Moskvi, ki se ga vlagatelji ne morejo dotakniti

(Bloomberg) — V Moskvi se kopičijo milijarde dolarjev zunaj dosega njenih tujih lastnikov.

Najbolj brano iz Bloomberga

Delniške dividende, plačila obresti na obveznice in karkoli drugega, česar zahodni vlagatelji niso prodali pred vojno - vse to je del kupa denarja, ki so ga ujele sankcije.

Računi so ostanki tega, kar je ostalo od vezi Rusije s svetom mednarodnih financ, in še en znak njene vse večje izolacije. Ker se ruska invazija na Ukrajino začenja drugo leto in ta teden potekajo protivojne demonstracije, ostajajo vprašanja o tem, kaj se bo zgodilo z gotovino, obtičalo v Moskvi.

Pravno gledano denar pripada nekaterim največjim investicijskim hišam, kot sta JPMorgan Asset Management in Schroders Plc, zasebno pa večina priznava, da upanja na izterjavo ni. Vsaj ne, dokler ostaja Vladimir Putin na čelu.

"Označili ste ga na nič, na to morate pozabiti," je dejal Tim Love iz GAM Investment Management, ki je bil lastnik ruskih delnic kot del nastajajočega delniškega sklada. "Trg je še vedno prisoten, toda ko govorimo o repatriaciji dividend ali dostopu do osnovnih vrednostnih papirjev, se vse zmanjša na sankcije."

V pogovorih upravitelji denarja govorijo o tem vprašanju z nekaj frustracije in mnogi ne želijo uradno govoriti o lastništvu ruskega premoženja, medtem ko poteka vojna. Če niso pripravljeni preizkusiti meja sankcij, z gotovino ne morejo storiti ničesar.

Na tiskovni konferenci ta mesec je guvernerka centralne banke Elvira Nabiullina zavrnila razkritje, koliko denarja je na posebnih nerezidenčnih bančnih računih, znanih kot tip C, vendar je dejala, da še naprej raste.

Interfax je novembra poročal, da je na teh računih več kot 280 milijard rubljev (3.7 milijarde dolarjev), pri čemer se je skliceval na regulativne vire. Predstavniki Banke Rusije niso želeli komentirati.

Zgodba se nadaljuje

Euroclear prejme 821 milijonov evrov obresti od denarnih sredstev, ki so pod sankcijami Rusije

Pred vojno so bile tuje naložbe v Rusijo znatne in so znašale okoli 150 milijard dolarjev delnic in državnih obveznic, kažejo podatki Moskovske borze in Banke Rusije.

Upravljavci premoženja so začasno ustavili svoja ruska sredstva, vendar nekateri še vedno izračunavajo teoretično vrednost, koliko je premoženje vredno za stranke.

Nastajajoči investicijski sklad JPMorgan Asset Management za regijo EMEA je na primer povedal strankam, da ruske družbe, ki jih ima v lasti, še naprej izplačujejo dividende, s približno 6.3 milijona funtov (7.6 milijona dolarjev) zamrznjenih na računih C od 4. januarja, čeprav je poudaril, da denar ni dostopen.

V primeru BlackRock Inc. je prekinil iShares MSCI Russia ETF. Podjetje je dejalo, da se še naprej pogovarja z regulatorji in drugimi na trgu o tem, kako zapustiti položaje.

"Ruski vrednostni papirji bodo likvidirani na neki točki v prihodnosti, če bo to mogoče, izvedljivo in primerno," je družba zapisala v septembrski objavi na spletu.

Drugi upravljavec premoženja, East Capital, je povedal, da je imel februarja na posebnih računih skupno 13 milijonov evrov (13.8 milijona dolarjev).

"Moramo biti previdni glede tega, kaj lahko povemo svojim strankam," je dejala Alexandra Morris, investicijska direktorica pri norveškem upravljavcu premoženja Skagen AS. "Lahko jim pokažemo, da so to trenutno ocenjene vrednosti, vendar je verjetnost, da bomo lahko dostopali do njih, majhna, pravzaprav bi jih lahko zaplenili vsak dan."

Morris je dejal, da so imeli pred invazijo 9 % svojega sklada za nastajajoče trge v ruskih delnicah, kar je označil za "veliko prekomerno težo".

Odpisano v nulo

Nekateri upravitelji skladov upajo, čeprav zelo oddaljene, da bodo povrnili nekaj svojega denarja. East Capital je v decembrskem poročilu dejal, da "še vedno verjamemo, da je večina naših portfeljskih deležev vredna, ker vemo, da ustvarjajo prosti denarni tok in izplačujejo dividende." Dodal je, da je premoženje zapisal na nič.

Medtem drugi iščejo pravno pomoč, da bi izterjali celo del svojega denarja. Grigory Mariničev, partner v odvetniški pisarni Morgan Lewis & Bockius v New Yorku, je dejal, da se pogovarja s strankami, ki želijo raziskati tehnične vrzeli.

Ena od možnosti je večstopenjski prenos gotovine na podobne račune vlagateljev, ki jih Rusija ne uvršča med »neprijazne«. Drugi je pretvorba C-računov v svežnje vrednostnih papirjev, ki bi jih lahko prodali vlagateljem, ki jih ne zavezujejo sankcije, je dejal.

"Vse te možnosti bodo vključevale znatne odpise," je dejal Mariničev. "Ampak nekaj je bolje kot nič."

– S pomočjo Stephanie Bodoni.

(Posodobitve z izjavo BlackRock o sredstvih v Rusiji)

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP