Fed uporablja en merilnik inflacije kot svojo severno zvezdo. Evo zakaj

Zvezne rezerve naj bi kmalu dvignile obrestne mere z najnižje ravni na znižanje inflacije.

Indeks cen izdatkov za osebno potrošnjo je decembra poskočil za 5.8 % v primerjavi z letom poprej, kar je najhitreje po juniju 1982, je v petek sporočil Urad za ekonomske analize.

Uradniki Fed imajo raje to metriko inflacije pred drugimi, saj North Star vodi njihov odziv politike. Ameriška centralna banka ga uporablja za oceno, ali je na pravi poti, da bi dosegla svojo 2-odstotno ciljno inflacijo, menijo ekonomisti.

Toda zakaj je to prednostni merilnik?

Tako kot morda bolj znan indeks cen življenjskih potrebščin tudi indeks cen PCE odraža cene, ki jih Američani plačujejo za košarico blaga in storitev, in kako se ti stroški sčasoma spreminjajo.

Toda barometri se razlikujejo na dva ključna načina.

Prvič, indeks cen PCE ima širši obseg kot njegov bratranec po CPI.

Več iz osebnih financ:
Zakaj borza sovraži zamisel o dvigu obrestnih mer
Večina Američanov želi, da bi Biden dal prednost odpuščanju študentskih posojil
Kaj storiti, če osvojite 421 milijonov $ Mega Millions jackpot

Slednji obravnava stroške gospodinjstev iz lastnega žepa, medtem ko indeks cen PCE po mnenju ekonomistov preučuje širši obseg stroškovnega ekosistema.

Vzemimo na primer zdravstveno varstvo: indeks cen PCE upošteva stroške vladnih programov, kot sta Medicare in Medicaid, pa tudi zasebnih zavarovalnic, kjer CPI to počne samo za zdravstvene stroške, ki neposredno vplivajo na denarnice Američanov, pravi Josh Bivens, raziskava direktorja Inštituta za ekonomsko politiko.

"Večji obseg je ena od vrlin [indeksa cen PCE]," je dejal Bivens.

»Ko Fed gleda na inflacijo, jih manj skrbi, kaj se dogaja z življenjskim standardom gospodinjstva; želijo vedeti, kako raste makroekonomski inflacijski pritisk,« je dodal.

Federal Reserve gleda predvsem na "osnovne" cene, ki izločajo nestanovitne kategorije hrane in energije. Ta merilnik indeksa cen PCE je decembra poskočil za 4.9 % v primerjavi z letom prej, kar je največje povečanje od septembra 1983.

Tudi indeks cen PCE je bolj dinamičen, pravijo ekonomisti. Bolje odraža, kako cene vplivajo na vedenje potrošnikov in kako se gospodinjstva odzivajo na naraščajoče stroške.

Če se cene govejega mesa močno dvignejo, lahko družine namesto tega kupijo piščanca, da na primer krijejo stroške.

To počne tudi CPI, vendar veliko počasneje - približno vsaki dve leti namesto vsako četrtletje, je dejal Bivens.

Zato je CPI nagnjen k precenjevanju stopnje inflacije – predvideva, da ljudje kupujejo iste stvari v prvem in drugem letih, ne da bi upoštevali pristranskost nadomeščanja, pravi Marc Goldwein, višji direktor politike pri Odboru za odgovorni zvezni proračun.

Inflacija je decembra poskočila za 7 %, merjeno s CPI, v primerjavi s 5.4 % za indeks cen PCE.

"[CPI] je slabo merilo inflacije," je dejal Goldwein.

Smerno pa indeksi kažejo v isto splošno smer, je dodal.

Seveda uradniki Fed pri presoji politike obrestnih mer ne gledajo le na eno podatkovno točko. Merilnik indeksa cen PCE je morda najpomembnejša metrika, na splošno, vendar centralna banka tehta tudi ekonomske podatke, kot sta stopnja brezposelnosti in udeležba delovne sile.

"Iskajo čim več podatkov, ki jih lahko absorbirajo, da bi dobili najboljši občutek o dinamiki gospodarstva," je dejal Goldwein.

Visoka in dolgotrajna inflacija je posledica dinamike ponudbe in povpraševanja, ki je posledica pandemije, pravijo ekonomisti.

Prvič, prišlo je do porasta povpraševanja potrošnikov, zlasti po fizičnem blagu.

Američani so imeli zadrževanje pripravljenosti in zmožnosti porabe, ko so doma izstopili iz hibernacije; Vladni programi, kot so stimulativni pregledi, povečana nadomestila za brezposelnost in premor pri študentskih posojilih, so jim prav tako dali več denarja v denarnico, medtem ko so obrestne mere blizu nič ponujale poceni dostop do hipotek in drugih posojil, je dejal Goldwein.

"Vse te stvari smo naredili tako, da smo povečali povpraševanje," je dejal Goldwein.

Premik k bolj fizičnemu blagu je tudi brezglavo naletel na težave z dobavno verigo, saj so se proizvajalci spopadali z zapiranjem, povezanim z virusi, kar omejuje ponudbo, hkrati pa se povpraševanje povečuje, je dejal Bivens.

Nekateri ekonomisti pričakujejo, da se bo inflacija v letu 2022 ohladila kljub kakršni koli novi politiki Fed.

Uradniki Fed pričakujejo, da se bo indeks cen PCE do konca leta umiril na 2.5 do 3 odstotka, so decembra ocenili. (Ta projekcija izloča cene hrane in energije.)

"[Inflacija] je trajala dlje, kot so ljudje mislili," je dejal Bivens. "[A] ima seme lastnega upočasnitve", saj visoka poraba za fizično blago verjetno ne bo vztrajala.

"Nihče ne kupi vsako leto novega avtomobila," je dodal.