To je svet centralnih bankirjev in v njem preprosto živimo. Torej, ko so močno zvišali obrestne mere, so delnice doživele najslabši teden od začetka pandemije, vlagatelji so uprizorili izseljevanje iz obvezniških skladov in pojavilo se je več razpok v kriptovalutah.
Federal Reserve je v sredo po The Wall Street Journalu zvišal svojo ključno obrestno mero za 75 bazičnih točk (bazna točka je stotinka odstotne točke). previdno poročali v ponedeljek, da je o takšnem povečanju, največjem po letu 1994, razpravljal Zvezni odbor za odprti trg za določanje politike. To je pomenilo preobrat v primerjavi z izjavo predsednika Fed Jeromea Powella prejšnji mesec, da na junijskem zasedanju FOMC ne razmišljamo o premiku za 75 osnovnih točk.
Kaj se je spremenilo v teh nekaj tednih?
Na svoji tiskovni konferenci po pogovoru prejšnji teden je Powell priznal, da sta bila on in odbor presenečena nad petkovo novico o močnejšem porastu, kot je bilo pričakovano. v potrošniških cenah za maj in poslabšanje inflacijskih pričakovanj v zelo gledani raziskavi o razpoloženju potrošnikov Univerze v Michiganu. Do konca tedna pa so se skrbi premaknile z demoralizirajočega povišanja cen na znake upočasnitve gospodarstva, kar ponazarjajo poročila o šibkejših od pričakovanih maloprodajnih in stanovanjskih začetkov za maj.
O
Indeks S&P 500
upadel za 5.79 %, kar je največji enotedenski padec od tedna, ki se je končal 20. marca 2020, sredi skorajšnjega zloma, ko se je pandemija razširila. The
Nasdaq Composite
skupaj z indeksom S&P 500 je imel 10. teden izgube v zadnjih 11, medtem ko je
Industrijski indeks Dow Jones
je imel 11. teden padca v zadnjih 12.
Kako ostati na padcu na trgu
Drugi trgi so pokazali izrazito recesijske lastnosti. Potem ko so se pred telegrafiranim dvigom velike obrestne mere Fed povišali, so donosnosti zakladnih obveznic močno padle, saj je trg umaknil svoja pričakovanja o prihodnjem zaostrovanju. Donosnost dvoletnega bankovca, zapadlost kupona, ki je najbolj občutljiva na premike Fed, se je v tednu povečala za 11.7 bazične točke, na 3.164%, vendar je to za 27.1 bazične točke manj kot v torkovem zaključku. Referenčni 10-letni donos se je zvišal za 8.2 bazične točke na 3.238 %, vendar nižji s 3.482 %, ki ga je v torek zabeležila statistika Dow Jonesa.
Na kreditnih trgih za podjetja so medtem vlagatelji uprizorili velik odhod iz investicijskih skladov in skladov z visokim donosom, kar je vzporedno z begom pred tveganjem v lastniških vrednostnih papirjih.
Nafto, ki je bila središče letošnjega inflacijskega preobrata, je nenadoma zadel deflacijski padajoči tok. Bližnje terminske pogodbe za surovo nafto so končale teden pri 109.56 USD za sod, kar je za 9.21 % manj kot teden dni in daleč pod trenutnim skokom na 130 USD v razmerah, podobnih mehurčkom, v začetku marca. To se je odrazilo v njihovih delnicah, ki so letos doslej svetla točka trga. The
Sektor za izbiro energije SPDR
borzni sklad (ticker: XLE) je v tednu padel za 17.16 % in končal za 20.36 % glede na končni vrh, ki je bil dosežen 8. junija, kar je bilo dvakrat več od lanskega najnižjega.
Tudi nafta ni bila osamljen primer. Baker, ta ekonomsko najbolj občutljiva surovina, se je tedensko znižal za 6.6 % in se je znižal za 18.5 % glede na najvišjo vrednost v začetku marca.
Učinki denarne politike Fed se kažejo drugje. Po mnenju ekonomistov Jefferiesa Anete Markowske in Thomasa Simonsa so stanovanja že v recesiji. Na podlagi mesečnih podatkov ocenjujejo, da se bodo stanovanjske naložbe v drugem četrtletju zmanjšale za 22 %, kar je največji upad od zapora, pred tem pa od drugega četrtletja 2010. To bi moralo preseči celotno odstotno točko bruto tekočega četrtletja. domači proizvod. Sledilnik GDPNow Atlanta Fed pomeni, da je rast v tekočem četrtletju natanko nič.
Toda resnična škoda lahko nastane kot posledica obratnega učinka bogastva. Tako imenovani portfeljski kanal je glavni način vpliva denarne politike na gospodarstvo. Joseph Carson, nekdanji glavni ekonomist pri AllianceBernsteinu, ocenjuje, da so gospodinjstva morda izgubila več v delnicah in kriptovalutah kot v skupnem zmanjšanju lastniškega premoženja za 6 bilijonov dolarjev zaradi poka balona dot-com na začetku stoletja, piše v E-naslov.
Po njegovem mnenju so povišanja obrestne mere Fed dosegla 3 %, pod najvišjo vrednostjo 3.75 % do 4 %, ki jo diskontira terminski trg zveznih skladov, po CME FedWatch. Fed je zvišal le polovico manj, na 1.5 %–1.75 %, vendar je trg naredil veliko več, predvsem s podvojitvijo hipotekarne obrestne mere od začetka leta na več kot 6 %.
Kar zadeva delnice ZDA, Wilshire Associates ocenjuje, da se je njihova vrednost letos zmanjšala za 12.5 bilijona dolarjev in za 13.1 bilijona dolarjev glede na novembrski vrh. Carson meni, da bi učinki že sprejetih zvišanj obrestnih mer in tistih, ki bodo verjetno pred nami, skupaj z izgubo premoženja, za katero ocenjuje, da bi lahko dosegla 15 do 20 bilijonov dolarjev, zadostovali za zaustavitev potrošnika, gospodarstva in centralne banke Federal Reserve.
pišite na Randall W. Forsyth pri [e-pošta zaščitena]