Cathie Wood iz ARK Investa opozarja, da se Združene države gibljejo na robu nove velike depresije, in če se bo to zgodilo, bo krivdo prevzela Federal Reserve.
Absolutno povečanje zvišanja obrestnih mer Feda ne predstavlja nevarnosti, saj ostaja znotraj zgodovinskih norm. Prej je izjemno hiter tempo tisti, ki grozi, da bo popolnoma iztiril gospodarstvo in končal obdobje blaginje, ki ga napovedujejo »roaring twenties« slavni tehnološki vlagatelj.
"Če se Fed ne bo obrnil, bo postavitev bolj podobna letu 1929," je v soboto zapisal ustanovitelj, izvršni direktor in glavni direktor za naložbe ARK.
»Na žalost ima danes nekaj odmevov istega. Fed ignorira deflacijske signale."
Po njenih izračunih je pred stoletjem novoustanovljena ameriška centralna banka zvišala obrestne mere s 4.6 % na 7 % v približno dveh letih do leta 1920, ko se je soočila z inflacijskimi pritiski prve svetovne vojne in španske gripe.
Kljub temu, da je inflacija trenutno precej nižja od takratnih 24 % na letni ravni, Wood pravi, da je Fed že povišal 16-krat s 25 bazičnih točk na 4 %.
Na žalost ima danes nekaj odmevov istega. Fed ignorira deflacijske signale in zakon o žetonih bi lahko škodoval trgovini morda bolj, kot si mislimo. Podobno kot reakcija na Smoot-Harleyja, so ekonomisti posvetili malo pozornosti potencialnemu vplivu zakona o žetonih.
- Cathie Wood (@CathieDWood) November 12, 2022
Pod predsednikom Jayem Powellom so guvernerji Feda v zveznem odboru za odprti trg, ki je določal politiko, prav tako prenehali s črpanjem milijard sveže kovanih dolarjev v ameriško gospodarstvo vse do marca do zdaj krčenja ponudbe denarja od junija naprej v potezi, znani kot "kvantitativno zaostrovanje".
Poleg tega je zvišala obrestne mere z vrtoglavo hitrostjo, deloma prek štiri zaporedna povišanja za 75 bazičnih točk dosegel vrhunec na zadnji seji 2. novembra.
Vendar pa je politika, prilagojena inflaciji, v knjigah ekonomistov še vedno zelo prilagodljiva: z rastjo cen življenjskih potrebščin v oktobru na letni ravni 7.7 % ostajajo tako imenovane realne obrestne mere globoko negativne. To pomeni, da se obrestno breme dolga sčasoma zmanjša, saj valuta hitro depreciira.
Guverner Feda Christopher Waller je posledično dejal, da ima centralna banka še vedno "načine, kako iti” preden se je cikel zategovanja končal. "To se ne bo končalo na naslednjem srečanju ali dveh," je dejal v ponedeljek v Sydneyju.
Velike izgube vodilnega sklada
Trgi so si za zdaj oddahnili.
Po oktobrskem natisu o inflaciji se je pojavil nižje od strahu, je referenčni delniški indeks S&P 500 v četrtek zrasel za 5.5 % in zabeležil največji enodnevni dvig od aprila 2020.
Tehnika težka Nasdaq Kompozit, ki bolje odraža Woodov naložbeni portfelj, je istega dne pridobil 7.3 %, njegov najboljša seja od prvega vala pandemije marca pred dvema letoma.
vesel zadnji dan videnja "in Fed sploh ni začel zmanjševati svoje bilance stanja!" tviti pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) Maj 31, 2022
Kritiki Feda, kot je Wood, so rekli, da oblikovalci politik, kot je predsednik Powell, delajo glavni greh, ko se vozijo naprej, medtem ko strmijo v svoje vzvratno ogledalo.
Z drugimi besedami, pri usmerjanju gospodarstva se preveč zanašajo na podatke za nazaj, namesto na vodilne kazalnike, ki napovedujejo, kje bodo potrošniške cene v bližnji prihodnosti.
"Raziskava razpoloženja potrošnikov Univerze v Michiganu je rekordno nizka, pod ravnmi, doseženimi v letih 2008–09 in 1979–82," je pojasnil Wood. "Ne bi nas presenetilo, če bi široko zasnovana inflacija leta 2023 postala negativna."
Wood je užival status skoraj slavne osebe zahvaljujoč njenim preudarnim stavam na prelomne tehnološke trende, kot so robotika, umetna inteligenca in prehod na čisto energijo. Njeno podjetje za upravljanje skladov je znano po tem, da namerno zaposluje svoje analitike ne predvsem iz finančnih okolij, ampak iz Silicijeve doline, da bi ostali pred drugimi.
Kljub temu se je Fed preusmeril k boju proti inflaciji strupeno za visoko rastoče in tvegane tehnološke delnice je že dolgo naklonjena. Woodov vodilni borzni sklad ARK Innovation, ki upravlja približno 7.6 milijarde dolarjev sredstev, je od začetka leta 60 izgubil 2022 % svoje vrednosti.
Izgube so bile tako hude, da je sklad zdaj v petletnem obdobju vreden le približno 11 % več v primerjavi s 66-odstotnim dvigom širšega Nasdaq Composite v istem obdobju.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Več od Fortune:
Ameriški srednji razred je na koncu obdobja
Kriptoimperij Sama Bankman-Frieda je "vodila tolpa otrok na Bahamih", ki so hodili drug z drugim
Vir: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html