Fed mora storiti dve stvari, da ponovno vzpostavi verodostojnost, pravi El-Erian iz Allianza

Čeprav je zdaj vzpostavil bolj dosledno sporočanje trgu, je Ameriška centralna banka mora storiti še dve stvari, da ponovno vzpostavi svojo verodostojnost, pravi Mohamed El-Erian, glavni ekonomski svetovalec Allianz.

Predsednik Feda Jerome Powell je med svojim govorom na gospodarskem simpoziju Jackson Hole prejšnji teden zadel osorno, s čimer je okrepil zavezanost centralne banke k agresivnemu zaostrovanju denarne politike, da bi zajezila inflacijo, in opozorilo, da se bo ameriško gospodarstvo pri tem soočilo z "nekaj bolečinami"..

povezane naložbene novice

Ker Fed s polno hitrostjo povečuje svojo bilanco stanja, tukaj je, kaj to pomeni za trge

Preden so v zadnjih mesecih podali trdno sporočilo – z inflacijo, ki je dosegla 40-letni vrh – so se Powell in drugi uradniki Feda trudili učinkovito usmerjati trge, potem ko sprejemanje krivde za netočne projekcije v letu 2021 da bi bila inflacija »prehodna«.

"Bolj kot uradniki Fed to ponavljajo, bolj trg to ceni, vendar so to ceno do zdaj v glavnem določali trgi s fiksnim donosom," je El-Erian povedal Stevu Sedgwicku iz CNBC v petek na forumu Ambrosetti. 

"Drugi trgi nekako upajo, da smo v cikličnem trenutku, ne v tem, kar mislim, da je bolj sekularno in strateško."

El-Erian je agenciji Fed pripisal zasluge za vzpostavitev jasnega in doslednega sporočila, vendar je dejal, da bo morala storiti še dve stvari, da bo svojim smernicam od tu naprej zagotovila verodostojnost.

"Ena je razložiti trgu, zakaj se je analiza tako zmotila in kaj je naredila glede svojih sposobnosti napovedovanja," je dejal. 

»In drugič, spremenite njegov okvir. Ne pozabite, da imamo še vedno okvir za svet pomanjkljivega agregatnega povpraševanja in smo v svetu pomanjkljive agregatne ponudbe.«

El-Erian je dodal, da je sedanji okvir usmerjen v okolje, v katerem je bila inflacija "predolgo prenizka" in kjer se pričakuje, da bo ostala nizka dolgo časa. Predlagal je, da centralna banka potrebuje povsem nov okvir.

»Takšen je bil svet pred pandemijo. Ta okvir je bil uveden leta 2021, a na žalost je usmerjen nazaj, zato potrebujemo nov okvir in mislim, da se ljudje ne zavedajo povsem, kako pomemben je okvir upravljanja,« je dejal. 

"Zato, ko pogledam Fed, rečem, da jim je ena stvar uspela odlično, vendar morata storiti še dve stvari, če naj se njihova politična usmeritev drži."

Dokler inflacija ni začela naraščati na 40-letne najvišje vrednosti, je El-Erian dejal, da je trg "dolgo časa držal Fed za talca", pri čemer je iz mešanih sporočil oblikovalcev politik o tempu in obsegu zaostrovanja denarne politike sklepal, kaj želi.

»Ko dosežete 8.5-odstotno stopnjo inflacije, nenadoma izgine sposobnost trga, da drži Fed za talca. Mislim, da se trg začenja zavedati tega – to niso stari časi, inflacija je bistveno spremenila enačbo,« je dejal.