»Trgovina strahu«, ki izhaja iz uničujoče inflacije, je v veljavi, vendar je videti manj privlačna.
Trgovanje s strahom je, ko vlagatelji kupujejo večinoma varna sredstva, da bi se izognili gospodarskim pretresom. Običajno to pomeni, da kopičijo denar, ameriški dolar in državne obveznice, medtem ko prodajajo delnice.
Trenutno pa je glede na trenutno edinstveno gospodarsko okolje v tej trgovini nekaj ovire. Odkar je nedavne svetovne gospodarske težave je posledica inflacija izven nadzora, vlagatelji niso kupovali obveznic, zaradi česar so cene obveznic nižje in donosi višji. Inflacija zmanjša trenutno vrednost prihodnjih plačil obresti in spodbudi centralne banke, da dvignejo kratkoročne obrestne mere. Letos so se vlagatelji nakopali na denar, dolar in blago, medtem ko so prodajali delnice in obveznice.
Najbolj očiten dokaz se začne s hitrim pregledom trgovanja na trgih. The
S&P 500
se je zmanjšal za približno 19% na leto. Cena donosa dveletne zakladnice je padla, saj se je donos dvignil več kot petkrat na 3.91 %. The
Indeks ameriškega dolarja
(DXY) se je povečal za približno 15 %. Cena surove nafte West Texas Intermedia se je zvišala za približno 13 %. Denar kot odstotek imetja povprečnega upravljavca delniškega portfelja, ki ga je anketirala Bank of America, se je dvignil na 6.1 %, kar je najvišja raven od leta 2001.
Prijava na glasilo
The Barron's Daily
Jutranji informativni sestanek o tem, kaj morate vedeti v prihodnjem dnevu, vključno z ekskluzivnimi komentarji avtorjev Barron's in MarketWatch.
Ni presenetljivo, da so se vlagatelji že vključili v to trgovanje strahu. Neto 60 % vlagateljev, ki jih je anketirala BofA, ima preveč denarja, kar je največ od vseh drugih sredstev. Večina anketirancev ima pretežke surovine ter premajhne delnice in obveznice. Banka ne zagotavlja podatkov o položaju dolarja, ampak "najbolj 'natrpana trgovina' = dolgi ameriški dolar," je zapisal Michael Hartnett, glavni naložbeni strateg pri Bank of America.
Zaradi tega razvoja je to trgovanje manj privlačno.
Začnimo z gotovino. Imeti več gotovine zdaj pomeni, da bi denar izgubil vrednost, če bi cene delnic in obveznic zrasle.
Mogoče bi cene obveznic res lahko narasle, saj bi lahko donosi kmalu dosegli vrh; so že zaračunali višje. Dvoletni donos je blizu 4 %. Tam mnogi na trgu vidijo Federal Reserve dvig obrestne mere Fed-funds na. In dvoletni donos poskuša napovedati raven obrestne mere centralnih skladov nekaj let od sedanjosti, tako da bi se lahko kmalu končalo z naraščanjem.
To bi lahko olajšalo borzo. Konec naraščajočih obrestnih mer bi omejil prihajajoče gospodarske težave – in tečaji delnic bi začeli rasti.
Ko bo strah na trgu popustil – čeprav z zagoni in postanki – se bo svetovni kapital nehal kopičiti v dolarju. Konec koncev je denar letos že močno narasel.
Po tem scenariju bi lahko inflacijo končno obvladali, kar pa ni dobra napoved za nafto. Surova nafta je že padla do sredine 80-ih v dolarjih za sodček, pod ravnjo, na kateri se je trgovalo tik preden je Rusija napadla Ukrajino, kar je spodbudilo pričakovanja o pomanjkanju nafte.
Čeprav ima torej trgovina s strahom morda več prostora za delovanje, zagotovo ni več v zgodnji fazi.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [e-pošta zaščitena]