Popuščanje inflacijskih pritiskov gospodarstvu zaenkrat daje nekaj prostora

Če je bila inflacija največja grožnja gospodarski rasti ZDA, potem bi morali julijski podatki zagotoviti znake, da je v pripravi vsaj nekaj olajšanja.

Cene so bile stanovanje za mesec glede na postavke, ki jih Urad za statistiko dela spremlja za svoj indeks cen življenjskih potrebščin. To je bilo prvič, da se agregatni ukrep ni povečal medmesečno od maja 2020, ko je ukrep, ki ga široko spremljajo, pokazal skromen upad.

Samo pred mesecem dni je CPI zabeležil najhitrejšo 12-mesečno rast od novembra 1982, kar je sledilo trendu, ki je pripomogel k krčenju gospodarske rasti v prvi polovici leta, kar je spodbudilo govoriti o recesiji.

Toda glede na vsaj kratkoročni trend, ki kaže, da se stopnja rasti cen zmanjšuje, se gospodarski optimizem krepi.

"Celotno pripoved o recesiji je treba zaenkrat res odložiti na polico," je dejala Aneta Markowska, glavna ekonomistka pri Jefferiesu. "Mislim, da se bo preusmerilo na pripoved o močnejšem za daljše, kar je v resnici podprto z obratom inflacije."

Markowska, katere letošnje napovedi so bile točne, vidi solidno rast v bližnji prihodnosti, vključno s 3-odstotno stopnjo rasti v tretjem četrtletju. Zvezne rezerve Atlante Merilnik GDPNow, ki sledi gospodarskim podatkom v realnem času, je v sredo objavil 2.5-odstotno stopnjo rasti, kar je 1.1 odstotne točke več od zadnje stopnje 4. avgusta.

Vendar Markowska tudi pričakuje, da se bodo pritiski leta 2023 okrepili, z recesijo verjetno v zadnjem delu leta.

Za oba argumenta je bilo res nekaj malega poročilo CPI.

Inflacija se je večinoma umirila zaradi padca cen energije. Bencin je padel za 7.7 %, kar je največji mesečni padec od aprila 2020. Kurilno olje je padlo za 11 %, ker so cene surovin, povezanih z energijo, padle za 7.6 %.

Zavrelo je tudi povišanje stroškov prevoznih storitev, pri čemer so cene letalskih prevoznikov padle za 7.8 %, kar je obrnilo trend, po katerem so se vozovnice v zadnjem letu povečale za 27.7 %.

Toda v poročilu je bilo malo drugih znakov znižanja inflacije, pri čemer so bili stroški hrane posebej visoki. Indeks hrane se je dejansko povečal za 1.1 % na mesec, njegov tempo za 10.9 % v zadnjih 12 mesecih pa je najvišji po maju 1979.

To povzroča skrbi na mestih, kot je City Harvest, ki pomaga nahraniti revne Newyorčane, ki jih je močno prizadel dvig cen, ki se je začel lansko leto.

"Vidimo, da veliko več otrok prihaja v shrambe s hrano," je dejala Jilly Stephens, izvršna direktorica organizacije. »Negotovost s hrano je bila nerešljiva, še preden je prizadela pandemija. Zdaj opažamo, da se zaradi naraščajočih cen še več ljudi obrača v shrambe s hrano.«

Stephens je dejal, da se je število otrok, ki iščejo pomoč v hrani, približno podvojilo eno leto po pojavu pandemije Covida, organizacija pa se trudi slediti.

»Vedno smo optimistični, saj nas podpirajo neverjetno velikodušni Newyorčani,« je dejala.

Kljub naraščajočim cenam so bili potrošniki odporni in so še naprej trošili, čeprav so se plače, prilagojene inflaciji, v zadnjem letu skrčile za 3 %.

Jonathan Silver, izvršni direktor podjetja Affinity Solutions, ki spremlja vedenje potrošnikov prek transakcij s kreditnimi in debetnimi karticami, je dejal, da je poraba zdrava, saj se je v zadnjem letu povečala za približno 10.5 %, čeprav inflacija vpliva na vedenje.

"Ko začnete gledati na določene kategorije, je prišlo do velikih sprememb v porabi in posledično na nekatere kategorije inflacija vpliva bolj kot na druge," je dejal. "Ljudje odlašajo s porabo za diskrecijske predmete."

Na primer, dejal je, da se je poraba veleblagovnic v zadnjem letu zmanjšala za 2.4 %, medtem ko se je poraba diskontnih trgovin povečala za 17 %. Poraba zabaviščnih parkov se je zmanjšala za 18 %, kinodvorane pa so se povečale za 92 %. Na nekatere od teh številk vplivajo naraščajoče cene, vendar na splošno odražajo tudi raven transakcij.

Ko se inflacija umiri, Silver pričakuje, da se bo diskrecijska poraba povečala.

"Verjamemo, da bo pozneje v letu prišlo do skoka, ki bo ustvaril naklon navzgor k porabi v ključnih kategorijah, kjer je potrošnik odlašal in odlagal porabo," je dejal. "Potrošniki lahko dobijo praznično darilo, ki bo znižalo cene hrane."

Medletna inflacija je medtem še vedno 8.5-odstotna. To je tik pred najbolj agresivno rastjo v zadnjih 40 letih in "zaskrbljujoče visoko stopnjo," je dejal Rick Rieder, glavni investicijski direktor za globalni fiksni dohodek pri velikanu za upravljanje premoženja BlackRock.

V središču skrbi glede svetovne rasti je Federal Reserve in skrbi za to zvišanja obrestnih mer z namenom obvladovanja inflacije bo gospodarstvo tako upočasnilo, da bo zapadlo v recesijo.

Po poročilu v sredo so trgovci svoje stave preusmerili na pričakovanje, da se bo Fed septembra dvignil le za pol odstotne točke, namesto prejšnjega trenda proti 0.75 odstotne točke, poteza, za katero je Rieder dejal, da bi lahko bila napačna.

"Vztrajnost še vedno trdnih podatkov o inflaciji, ki smo jim bili priča danes, v kombinaciji z močnimi podatki o trgu dela iz prejšnjega tedna in morda zlasti še vedno solidnimi povečanji plač postavlja oblikovalce politike Feda trdno na pot k nadaljevanju agresivnega zaostrovanja," je zapisal.