Tekmovanje za prevlado električnih vozil

Ključni izdelki

• Tesla trenutno prevladuje na trgu električnih vozil, a če bo GM uspel pospešiti prodajo električnih vozil, analitiki pravijo, da bo prevzel oblast do konca desetletja.
• Kljub temu, da je podjetje, namenjeno električnim vozilom, ima Tesla slabe rezultate pri meritvah ESG (okolje, družba in upravljanje), medtem ko je GM na vrhu seznama avtomobilskih proizvajalcev.
• GM ima možnost povečevanja brez zvišanja cen, lastnosti, ki gradijo zaupanje med potrošniki, Tesla pa je trenutno ne prikazuje.

O tem ni dvoma — Tesla prevladuje na trgu električnih vozil (EV). Toda ali lahko Tesla obdrži svoj glavni delež na trgu? Ali pa bo izgubil oporo pred 100-letnim avtomobilskim velikanom – GM?

Na papirju je GM v boljšem položaju za povečanje obsega, privabljanje vlagateljev, usmerjenih v ESG, in objavljanje vozil po ceni, ki si jo ameriški potrošniki dejansko lahko privoščijo. Kaj torej čakajo?

Tržni delež

Trenutno veliko manj kot 10 % prodaje avtomobilov predstavljajo električna vozila. Leta 2021 je predsednik Biden postavil nacionalni cilj, da do leta 50 dvignejo EV nad 2030 % celotne prodaje. Medtem ko je veliko vodstvenih delavcev v avtomobilski industriji menilo, da je to dosegljiv cilj, analitiki v panogi ostajajo manj optimistični. Ne glede na to je to industrija, ki bo v naslednjih osmih letih močno rasla.

Trenutno ima Tesla 66 % tržnega deleža pri električnih vozilih, medtem ko GM trdi le pičlih 6 %, zaostaja tako za Fordom kot Volkswagnom.

Vendar naj bi se to spremenilo. LMC Automotive ocenjuje, da bo do leta 2030 GM zasenčil vse druge proizvajalce električnih vozil z 18.3 % tržnega deleža, pri čemer bo Tesla ostala v prahu z le 11.2 %, sledita ji Volkswagen in Ford.

Zakaj? GM ima prednost obsega pred Teslo. In v primerjavi z drugimi velikimi avtomobilskimi podjetji imajo uveljavljeno platformo, namesto da spreminjajo vozila, ki požrejo plin, v električna vozila z baterijo. GM razvija platformo, imenovano Ultium, ki centrira sisteme električnih vozil in namesti baterije neposredno v okvir vozila.

Zdaj, ko imajo vzpostavljen sistem, se pričakuje, da se bo proizvodnja povečala hitro in bolj gladko kot v preteklosti. Tesla nima enakih zmogljivosti za izdelavo vozil v tem obsegu, ker nima že obstoječe proizvodne infrastrukture, kljub dejstvu, da izdelujejo samo električna vozila.

Finančni podatki podjetja

Tesla je trenutno bolj donosno podjetje. V drugem četrtletju leta 2 je njen čisti dobiček znašal 2022 milijarde USD, kar je 2.3 % več kot v enakem obdobju lani. Čisti dobiček GM je v istem obdobju znašal le 98 milijarde dolarjev, kar je 1.7 % manj kot leto prej.

To se morda zdi zmedeno, ker ima GM vzpostavljene bolj uveljavljene sisteme, v drugem četrtletju 578,639 so prodali 2 vozil v primerjavi s Teslinimi 2022 dostavami. (Dobave so najbližja enakovredna metrika prodaji, ki jo objavi Tesla.)

Zakaj je bila torej Tesla toliko bolj dobičkonosna? Obstaja veliko dejavnikov, eden je ta, da Tesla ne porabi ničesar za trženje - zmanjša velike stroške. V zadnjih letih je dvignil tudi cene svojih vozil.

Toda še en velik prispevek k trenutni dobičkonosnosti Tesle so regulatorni krediti.

Teslini regulatorni krediti se bodo soočili z vse manjšim povpraševanjem

V Kaliforniji in 13 drugih zveznih državah morajo proizvajalci avtomobilov ustvariti določen odstotek svoje prodaje z električnimi vozili. Če tega ne storijo, morajo kupiti regulatorne kredite od drugih proizvajalcev avtomobilov, ki imajo presežek kreditov.

Ker se Tesla ukvarja izključno z električnimi vozili, ima zalogo regulatornih kreditov, ki jih nato prodaja drugim proizvajalcem avtomobilov – kot je GM.

Oglejmo si, kako vplivni so ti krediti na Teslin rezultat. Leta 2020 je Teslin čisti dobiček znašal 862 milijonov dolarjev, medtem ko so drugi proizvajalci avtomobilov Tesli v istem časovnem obdobju plačali 1.58 milijarde dolarjev za regulativne kredite, kar pomeni, da bi Tesla brez njih imela negativen čisti dobiček.

Leta 2021 je Teslin neto dobiček za leto znašal 5.64 milijarde dolarjev, vključno z 1.47 milijarde dolarjev prodanih regulativnih kreditov. Ti krediti leta 2021 niso predstavljali tako velikega deleža dobička kot leta 2020, vendar je 26 % čistega dobička še vedno pomembnih.

Ko bodo drugi proizvajalci avtomobilov, kot je GM, povečali proizvodnjo električnih vozil, ne bodo imeli več tako velike potrebe po nakupu teh dobropisov od Tesle, kar bo hkrati povečalo dobiček GM in znižalo dobiček Tesle.

Učinki zakona o zniževanju inflacije

Zakon o zmanjševanju inflacije revidira 7,500 USD nevračljivega davčnega dobropisa za potrošnike, če kupijo pravo vrsto EV. Največja sprememba je, da mora biti vsaj 40 % surovin, uporabljenih v bateriji, pridobljenih iz Severne Amerike, samo vozilo pa mora biti izdelano v Severni Ameriki. 40-odstotna zahteva se postopoma dvigne na 80 % do leta 2027.

Če zahteva glede odstotka napolnjenosti baterije ni izpolnjena, bodo potrošniki upravičeni le do kredita v višini 3,750 USD.

GM, Tesla in večina proizvajalcev električnih vozil nabavljajo večino teh materialov zunaj Severne Amerike, pri čemer so največji trgi v Aziji, nekaj pa jih je tudi v Afriki, Evropi, Avstraliji in Južni Ameriki. To pomeni, da bo večina električnih vozil upravičena le do kredita v višini 3,750 USD – še posebej, ker se bodo zahtevani odstotki v prihodnjih letih povečali.

Druga ključna značilnost davčnega dobropisa je, da je na voljo samo posameznikom z dohodkom 150,000 USD ali manj (ta omejitev skoči na 300,000 USD ali manj za pare). Prav tako velja le za avtomobile, ki stanejo 55,000 $ ali manj, in tovornjake, ki stanejo 80,000 $ ali manj.

Ideja je spodbuditi proizvajalce avtomobilov, da proizvajajo cenovno dostopna vozila za vsakdanje Američane, namesto da bi ohranili status quo električnih vozil kot luksuznih predmetov.

To spreminja, komu lahko avtomobilski proizvajalci tržijo to zaslugo, saj so električna vozila trenutno v trendu draga. Če postavimo obe podjetji eno poleg druge, GM zadnje čase znižuje cene svojih električnih vozil, medtem ko jih Tesla zvišuje.

Chevy Bolt trenutno stane 26,595 $. Edini Teslin model, ki bi bil trenutno upravičen do te davčne olajšave, je model 3 s pogonom na zadnja kolesa, katerega trenutna cena je 46,990 $. Ta razlika v ceni ni pomembna samo za davčni dobropis – pomembna je zaradi ravni dohodka, ki je cilj davčnega dobropisa.

Razlika v ceni za 20,000 dolarjev pomeni, da bi lahko več Američanov gravitiralo k izdelku GM kot k Teslinemu izdelku.

Poleg tega bo GM izdal prvi Silverado EV jeseni 2023. Njegova ocenjena maloprodajna cena se začne pri 39,900 USD – precej pod zgornjo mejo 80,000 USD za EV tovornjake.

Dobra novica za proizvajalce je, da je za ta dobropis nekoč obstajala omejitev 200,000 vozil, ki je zdaj odstranjena. To omogoča čim večjemu številu potrošnikov, da uveljavljajo davčno olajšavo, če so v mejah dohodka.

ESG Outlook

Ker ESG (okoljsko, socialno, upravljanje) vlaganje postaja vse bolj priljubljeno, je GM bolj privlačen za vlagatelje.

To bi lahko bilo presenetljivo, saj bi domnevali, da bi bila "okoljska" komponenta v ESG več kot dovolj, da bi Teslo postavili na vrh seznama. Toda maja 2022 je bilo podjetje izločeno iz indeksa S&P 500 ESG.

Na to je vplivalo več dejavnikov. Prvič, čeprav Tesla proizvaja električna vozila in ima dobiček od proizvodnje zelene energije, dejansko nima načrta, da bi podjetje postalo ogljično nevtralno.

Dolga leta je kršil zakon EPA o čistem zraku in se februarja 2022 poravnal z agencijo. Zvezna država Kalifornija preiskuje podjetje tudi zaradi ravnanja z odpadki.

Kar zadeva socialno in upravljavsko stran stvari, je Tesla v zadnjem času prestal nekaj tožb, ki so pokazale rasno diskriminacijo na delovnem mestu, sam Elon Musk pa se je znašel v težavah z nacionalnim odborom za delovna razmerja zaradi svojih protisindikalnih stališč in nepoštenih delovnih praks.

GM po drugi strani ne samo, da načrtuje, da bo do leta 2040 ogljično nevtralen, ampak tudi od svojih dobaviteljev zahteva, da se zaobljubijo enako. Aktivno vlaga tudi v razširitev svoje linije električnih vozil, čeprav je v tem trenutku naložba precej majhna.

GM ima tudi izjemno močne meritve na strani upravljanja v enačbi. Polovico sedežev v upravnem odboru družbe GM, ki jo vodi izvršna direktorica Mary Barra, zasedajo ženske. Nasprotno sta le dva člana upravnega odbora Tesle – ali 29 % – ženska.

GM ima vzpostavljen tudi anonimni sistem za prijavo nepravilnosti za zaposlene, tako da lahko prijavijo neprimerno ravnanje, ne da bi jim bilo treba skrbeti za povračilne ukrepe.

Zlasti v svetu električnih vozil bi lahko vlagatelji ESG imeli velik vpliv na tečaje delnic in politike podjetja. Glede na današnji način vodenja podjetij bi GM zagotovo prišel na prvo mesto pri tehtanju teh ESG vrednosti.

Tesla proti GM: GM ima morda svetlejšo prihodnost

Mislili bi, da bo imelo podjetje, ki je v celoti namenjeno električnim vozilom, svetlejšo prihodnost na trgu električnih vozil, vendar vsi znaki kažejo, da je GM pripravljen prevzeti trg v desetletju, če bo lahko oblikoval avtomobile, ki bodo navdušili potrošnike in povečal prodajo svojih električnih vozil.

Zaradi zmožnosti podjetja za povečanje obsega, pomanjkanja odvisnosti od regulativnih dobropisov, močnih standardov ESG in pripravljenosti, da cena svojih vozil postane cenovno ugodnejša za običajne Američane, bi lahko GM do leta 2030 postal novi vodilni na trgu.

Trenutno je Tesla bolj vznemirljiva znamka z zelo javno osebnostjo na čelu spodbujati inovacije in pritegniti vrhunske talente.

Če želite vlagati v zeleno tehnologijo, kot so električna vozila, ne da bi vlagali v posamezen izdelek ali podjetje, razmislite o podjetju Q.ai. Naložbeni komplet za čisto tehnologijo. Ti kompleti, ki jih vodi AI, pomagajo spremljati finance podjetij, cene delnic in razpoloženje. To vam omogoča, da vlagate v podjetja, ki se borijo proti podnebnim spremembam, ne da bi mignili s prstom.